2024年2月13日公布的美国通胀数据远远高于市场预期，引发金融市场大幅震荡。

昨日美国劳工统计局发布的1月份CPI数据显示，CPI环比和同比涨幅均超过预期，剔除食品和能源成本的核心CPI指标也是如此。究其原因，服务价格的实现了近两年来的最大涨幅，包括住房成本大幅上升，这是推动CPI涨幅居高难下的主要原因，

图：1月美国通胀率再次出现反弹

昨日美国劳工统计局发布这项CPI数据后，标准普尔500指数下跌，各期限的美国国债收益率大幅跃升，推升美元指数达到近三个月以来的新高。

现在，市场交易员们几乎已经放弃了押注美联储何时开始降息，而且市场普遍预期3月份开启降息的可能性降至几乎为零。

这是因为，这次超预期的物价涨幅，进一步降低了美联储官员近期降息的概率，不仅如此，未来任何CPI继续上涨，还有可能重新引发他们重新启动加息的讨论。之前已经有美联储官员表示，他们希望在降息之前，看到物价压力有更广泛的环节。

图：1月CPI和核心CPI的涨幅均远超预期，美联储近期降息的可能性再度降低

经济学家们长期以来一直认为，要达到美联储2%的通胀率目标，过程将是艰难的。而本次CPI的数据显示，这个过程可能要比原来预期更为漫长和坎坷。

不过，仍有许多分析人士认为，美国通胀率整体呈现的下降趋势并未改变，而1月的意外反弹，可能不会传递到美联储更为关心的“个人消费支出价格指数（PCE）”这个指标.

从1月CPI各分项看，食品、汽车保险和医疗保健价格等分项的上涨，是驱动CPI价格上涨的主要因素。服务分项中，住房成本占CPI总涨幅的三分之二以上，而门诊医院服务和宠物服务价格都达到了创纪录的月度涨幅。

不过，即使是剔除住房外核心服务的指标“超级核心通胀”也环比上升0.85%，显著高于前值的0.34%，为2022年4月以来最高水平。主要还是因为劳动力紧缺的服务业因薪资增长而价格上涨，例如个人护理环比上涨0.7%，日托服务环比上涨0.7%等。

不过也有好消息，商品价格的持续下跌，给消费者的压力缓解不少。因为不包括食品和能源商品在内的所谓核心商品价格创下了7月份以来的最大跌幅。

例如，二手车价格1月下降幅度为1969年以来最大。其他更广泛的商品价格和能源价格今年也开始下跌。

例如，可口可乐公司昨日宣称，该公司去年第四季度提价9%，超出了市场预期。首席执行官詹姆斯·昆西解释道，去年的提价很大程度上是由世界某些地区的“恶性通货膨胀”推动的，而今年预计价格会有所下降。在北美，一些低收入消费者开始抵制价格上涨，购买可口可乐公司产品的数量减少。汉堡王公司也表示，预计整个行业的定价水平将大幅下降。

这也说明了一点，最近的抗通胀难点，主要聚焦在服务业的几个领域。

例如，住房价格是服务业中最大的类别，1月住房价格环比上涨了0.6%，也是自2023年初以来的最大涨幅。经济学家认为，只有住房领域的高通胀出现放缓，才有可能使核心通胀率降至美联储的目标。

此外，本周五发布的PPI几个指数可能会提供更多线索，因为该指标中的部分类别将纳入PCE价格的计算，PCE将于本月晚些时候公布。