导读 择时也不是完全没有必要，估值修复也需要一个安全的时点，比如政策上的利好、经济上数据的支撑，哪怕是周线的走强。 核心观点：我有一点大方向判断的择时，但其实很简单的方法，看商品指数就行了，大趋势起来，在趋势里，资金大概率是愿意修复估值的，也就是说，趋势+估值修复，顺势且尊重价值，这是我的交易核心。 正文 大概在4年前吧，我在山东一个农产品会上遇到了一个交易高手，当时没觉得很厉害，只是给我很大的触动。我和他都坐在后排，好像也是比较社恐的那种人，说话很麻利的感觉。 当时他说了三个观点非常让我惊讶，我当时还不理解甚至不认可，但我把它记录在手机上了，包括我当时的思考。直到后来交易的某天，我突然灵光一闪，想到了什么，把之前记录的东西拿出来一看，还真对应上了。 三个观点是： 一，不止损，错了就硬扛，但是介入都是不错的价位，第一个起涨点的底部不能破，破了要出来等企稳； 二，有些时间是空白交易时间，根本没有交易的必要，这样的时间占一半； 三，一定会来的行情，需要等待，不是择时，而是拿着单子一直等。 一，不止损 首先不止损我就不赞同，错了硬扛，问题是谁能扛得住？直到大概2、3年后，我开始逐渐赞同这个做法，理由非常简单，如果你明确了趋势，趋势还没结束，为什么要离场？止损是因为形态破了，但是形态能百分百表达趋势吗？答案是不能！ 我之前觉得，如果价位破了可以先出来，等企稳再进嘛！其实呢，你会发现这样的止损出局次数非常多，损三次就再也不想和它缠斗了。止损保护本金的说法，只是理论上行得通，如果趋势在，价格就一定会回来，趋势是本金最大的保护神，如果不相信自己的趋势判断，那还做什么交易呢？ 想拿得住单子，想不被大涨前洗得本金都没了，就回调进，轻仓死磕，切来切去不是技术好，而是一种没有趋势信仰的表现，趋势面前要有一个觉悟：只要我不死，就吃定你！而不是你一为难我，我就撤，打游击，永远打不过资本。 二，空白交易时间 至于空白的交易时间，我觉得这个非常难，一个是因为很少人有很好的择时能力，特别是周期判断，什么时候有向上大行情，什么时候有向下大行情，能判断的那还不是神仙？所以绝大多数交易者都是守趋势的，而不是精确识别趋势和机会。 但我后来又有一些新的感悟，就是对于趋势设定一些触发条件，比如全球如果衰退是什么信号，大水漫灌又有什么表达，技术上周线启动和趋势结束的信号，其实都能够产生一个所谓的安全交易时段。 可能当时那个高手也是通过一些大的信号去规避不可操作时间，他是做基本面的，比如跟踪20个品种，净空信号或净多信号低于5个就不操作，因为市场会冲抵能量，不能形成单边趋势。当时他大概有这样的表达，具体记不清楚了。 基本面的多空倾向是不好判断的，而且大部分只能确定当下的情况，而期货是讲预期的，这也是很多基本面交易者进入的误区，交易充分表达的当下行情，哪有空间呢？所以我觉得这也是一种交易的空白时间：没有强烈预期，没有表达空间。 什么是真正的机会？是有中长期预期的，人人都明白，但短期的反向行情让人觉得不可思议，也就是长期预期和短期表达相反，这样的机会并不多，但是大趋势本身就是极度稀缺的，不是吗？兜兜转转又回到了空白时间这个理念了，我们可以放弃很多看得见的鸡肋行情，而是琢磨跟踪那些频率极低的基本面能量积累很久的隐藏大行情。 比如16年黑色的行情，钢厂利润那么差，供给侧改革，15年跌了一年，都到了什么地步了，16年全球开始放水，后面的超级行情，不仅仅是驱动一起来了，还有之前一直大跌的明确行情做了估值的铺垫，也就是时间和空间都给出了一个超级趋势的机会。 再比如之前玻璃的暴跌，竣工数据那么差，还要涨，故事总会讲完的，但是很多交易者在故事讲完之前就睡着了，梦里只有上涨。当年的棕榈油和现在的棕榈油有什么区别？棕榈油的生产成本比豆油低那么多，非要比豆油贵？是豆油不配给棕榈油做替代吗？ 不符合大逻辑和技术上的大趋势结构的，都是我的空白交易时间，也不知道有没有学到精髓。 三，拿着单子等 一定会来的行情，是情绪引发的极度不合理的行情，回归到合理的状态。这里面涉及到很多估值的问题。这样的估值回归，如果是股票，那拿着就好了，肯定赚，但问题是，即使是股票，也很少有人真正做到了长期价值投资。 期货，不讲择时，在赚钱之前就已经死了，但是讲择时吧，其实是半个伪命题。用技术去跟踪估值回归，这个道理谁都会说，但和刚才说的不止损一样，只要选择切，一定会把脑瓜子切坏了。 而且估值兑现的时间是无法琢磨的，我们用基本面供需去推未来的演绎，但行情兑现预期就是会在你想不到的时候，不然大资金怎么吃饱啊。 所以别对择时抱有太大的希望，趋势在，死拿不放，谁也拿你没辙。 死拿单子和不止损最大的区别就是拿住盈利单和熬震荡，盈利单好拿吗？遇到短期盈利急速扩大或者浮盈急速收缩，99%的人都会出来。我在回调的时候不会走，但是很明显的脉冲向上行情（超买）我会暂时止盈，因为物极必反，没必要期待最后的那点动力。 择时也不是完全没有必要，估值修复也需要一个安全的时点，比如政策上的利好、经济上数据的支撑，哪怕是周线的走强。我有一点大方向判断的择时，但其实很简单的方法，看商品指数就行了，大趋势起来，在趋势里，资金大概率是愿意修复估值的，也就是说，趋势+估值修复，顺势且尊重价值，这是我的交易核心。 有土地，春天来了，就有人愿意去播种，跟着松土就行了。 ■文章仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎