核心提要

本周受原油和PX先后大涨，聚酯产业链整体出现较大涨幅。从估值水平来看，由于原料强势，聚酯产业链估值仍不高，在产业套保资金无集中进场之前，预计短期将维持强势。

PTA

PTA自身供需看不到持续好转驱动，虽短期无明显累库，但长期供需格局不乐观，自身加工费不具备大幅走强基础。截至周五，现货加工费在500-600。PTA以跟随成本波动为主。PTA本周上涨推动力主要在于PX端，PX相对原油大幅走强，推升PTA。盘面博弈来看，TA09大幅增仓，目前距离交割尚远，盘面加工费给出的套保吸引力不算大。在持仓矛盾解决之前预计PTA偏强为主。

乙二醇

乙二醇2109合约供给端面临新装置投产预期，进口货源回升预期亦较强，供需层面乙二醇远期较为悲观。本周乙二醇港口继续累库，但国内开工下滑较多，供需转弱速度并不快。目前乙二醇同样是低利润现状，虽供需预期差但利润压缩空间已不大。原料影响力加大。本周在原油及化工整体氛围带动下，乙二醇上行为主。

短纤

短纤本周上行推动力主要来自成本端，绝对价格上行但利润仍维持低位，下游本周适当补库，但淡季背景下构不成持续补库驱动。长期来看，短纤自身供需结构健康，整体以逢低做多加工费为主。目前TA和EG估值不高，做多短纤加工费向上驱动只能来自于终端补库。短纤单边价格跟随成本维持强势，但做多加工费仍需等待。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

研究员：信达期货研发中心能化团队

免责声明

报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。