一、周库存延续增加的核心逻辑供应端持续放量国内碳酸锂产量持续攀升，2月周度产量达17164吨，创2024年以来新高。新增产能（如江西锂盐厂复产）逐步释放，叠加代工厂开工率维持高位，供应压力显著。同时，海外锂辉石进口量仍处高位，进一步加剧供应宽松]。需求端恢复不及预期尽管新能源车销量同比显著增长（如2月前半月同比+79%），但终端电池产量环比下滑（磷酸铁锂电池周产量-1.23%），且下游正极材料企业补库意愿不足，以刚需采购为主]。3月旺季需求尚未有效兑现，产业链成品库存积压]。库存结构分化当前社会库存已连续数周累库，总量突破11.2万吨]，其中冶炼厂库存增幅达38.06%（2月数据），而下游库存因客供比例提升小幅去化]。仓单库存高位运行（如3月28日广期所仓单量45926手]），压制近月合约价格]。二、短期价格偏弱震荡的驱动因素成本支撑与市场情绪博弈锂辉石价格维持高位（6%品位精矿报价840美元/吨]），折合外购矿生产碳酸锂成本约8万元/吨，但下游对高价接受度低，成本传导受阻]。叠加美国关税政策扰动终端产业链情绪，市场看空氛围浓厚]。供需矛盾短期难解3月预估供需差达7061吨]，供应增速显著快于需求恢复。尽管环保督查导致部分锂盐厂减产，但整体开工率仍超80%]，市场仍处供过于求格局]。资金与套保压力贸易商为回笼资金加速抛售老货，拉低现货成交重心]，而冶炼厂前期高位套保锁定利润，挺价意愿有限]。三、后市关注点与策略建议关键变量去库节奏：若4月下游补库需求启动，或缓解库存压力，重点关注新能源车排产及储能项目进展]；政策效应：国务院《动力电池回收利用体系行动方案》落地进度，以及美国关税对终端需求的传导]；矿价松动风险：当前外采矿生产已现亏损，若矿端挺价松动，成本支撑或下移]。价格预判短期主力合约预计在【7*000-7*000元/吨】区间震荡偏弱，需警惕仓单压力集中释放导致的破位风险]。碳酸锂市场正处于“高供应”与“弱需求”的深度博弈期，库存压力主导短期弱势格局。建议关注4月下游订单回暖信号及矿价变动，若矿端出现降价抛售，则需重新评估成本支撑强度。中长期看，过剩格局未改，反弹空间受限。