原创 大财可富司机
你在哪一刻深刻地感受到“三十年河东，三十年河西”的？
眼下司机就深有体会。2024底有“近十年资产收益率”的图表刷爆朋友圈。从图表可以看到，过去十年各大类资产中表现最好的当属比特币，其次是美股。
但是，今年它们的表现，可以用大跌眼镜来形容。比特币从去年底的接近10万美元/枚，到前期一度跌破8万美元/枚，跌幅超过15%。美股也不尽如人意，纳斯达克指数年初至今已下跌近8%。反倒是A股，今年以来展现出较强的抗跌性。
这是不是典型的“三十年河东，三十年河西”？其背后是周期轮回的巨大威力。
或许是当时司机太关注收益率的前几位，而忽略了一个细节：“近十年资产收益率”中债券（国债）在"你方唱罢我登场"的市场里，就像“定海神针”一般的存在。
数据来源：同花顺（过往情况不代表未来表现）
投资者与其在风云变幻的市场中迷失，还不如关注这一相对确定性的机会。但问题来了：既想要相对稳定的收益，又想抓住市场反弹的红利，甚至还想搭上全球资产的顺风车，最优解法是什么？
别忘了FOF！即将发行的招商稳健策略优选3个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）（基金简称：招商稳健策略优选FOF，基金代码：A类 023220/ C类 023221）是一只偏债混合型FOF。基金主要投资公募基金，除了配置较大比例债券资产，追求相对稳定的收益外，还会寻找A股的主题投资机会，以及全球股、债、QDII海外债基、商品期货（黄金ETF）、REITs、互认基金等投资机会，通过多元资产配置，追求提高收益率，降低整体波动，力争给投资者带来更加稳健的持有体验。
用FOF解决“基金选择困难症”
说到FOF，总有人觉得是“基金套娃”，只不过是简单地将多只基金嵌套在一起，徒增复杂性和费用罢了。但是真正懂行的人知道，FOF其实是投资界的“瑞士军刀”——把有用的“工具”收集起来，通过专业且精细的资产配置策略，实现风险的二次分散与收益的多元捕捉。
作为普通投资者，能够关注和深度了解的基金数量可能不超过两位数。但目前市场有多少只基金呢？中基协数据显示，截至2024年四季度末，全市场公募基金数量已超过1.2万只，基金类型更是五花八门：股票型、商品型、QDII、REITs……普通投资者想从海量基金中挑出“常胜将军”，难度堪比大海捞针。
FOF投资的是一篮子基金，其核心价值在于通过专业团队的大类资产配置和基金优选，帮助投资者解决三大难题：何时买、买哪类、买哪只。很像是“把鸡蛋放进不同篮子”。
同时，FOF还具备跨市场、跨资产、跨策略的能力，是少数能实现“全天候作战”的工具之一。
Wind显示，截至2024年12月31日，万得FOF指数近五年来最大回撤为-22.22%，远低于基金指数的-30.48%。在市场剧烈波动时，FOF的“减震器”效果更明显；同时，万得FOF指数近五年来收益率为13.19% ，高于基金指数6.21%。
数据来源：Wind 数据截止：2024/12/31
“固收+”思维进行大类资产配置
前面提到近十年资产收益率中国债一直是正收益，但其收益率也呈逐步下滑趋势。截至2024年末，10年期国债利率已跌至1.68%。2025年初，10年期国债收益率一度探至1.6%以下，虽然近期回升到1.8%上方，但在低利率时代下，传统固定收益类理财产品的投资收益已不尽如人意。
全球资产配置之父加里·布林森有曾说过：“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”
FOF通过多元化的资产配置，在控制组合波动率及回撤的同时，寻求相对更高的稳健收益。比如，招商稳健策略优选3个月FOF就是以固收资产筑底，权益资产增大收益弹性，主打追求低波稳健。
在司机看来，这是一只用“固收+”的思维，进行全球多元资产配置的FOF。基金合同规定80%-95%的资产投资于基金，权益资产占基金资产比例在0%-30%之间。在固收类资产方面，将围绕90%中枢从整个市场里挑选那些过去长期收益比较稳定的优秀债券基金。权益资产方面，从长期视角挑选那些风格比较稳健、阿尔法能力稳定突出的基金，或者根据股债性价比，灵活地配置一些“固收+”基金，争取实现股债对冲效果。
同时，为了增大收益弹性，招商稳健策略优选FOF会配置全球多元资产、成长型基金等。这种全球多元资产配置的策略，不仅拓宽了基金的投资视野，也为投资者提供了更多元化的收益来源。
在基金筛选上，招商基金也是下足了功夫。在债券基金的选择上，将配置招商基金固收团队的产品，解决多重收费问题；在权益基金的选择上，通过定量筛选和定性评估相结合的方式，对基金经理进行长期调研跟踪，构建基金经理画像，为投资者创造价值。
招商稳健策略优选FOF设置了3个月持有期。或许有投资者把“持有期”看作是枷锁，但司机却认为这恰是较好的设计。锁定期让投资者可以减少追涨杀跌，这就像健身房办季卡——虽然刚开始浑身难受，但三个月后照镜子时，你会感谢当初咬牙坚持的自己。
“攻守兼备”，积小胜为大胜
选择FOF本质是选择背后的管理团队。招商稳健策略优选FOF拟任基金经理王建渗，英国布里斯托大学博士，近9年投研从业经验，自2024年6月起担任招商智安稳健配置1年持有FOF及招商智星稳健配置FOF基金经理。
王建渗坚守稳健投资思维，其管理的基金体现出较低的年化波动率和较好的回撤控制。Wind显示，截至3月21日，在王建渗任职期间，招商智安稳健配置1年持有A和招商智星稳健配置A的最大回撤分别为-1.50%和-1.42%，远低于同类基金-2.60%的最大回撤。同时，两只基金的年化波动率分别为3.42%和0.97%，同样低于同类基金4.80%的年化波动率。
数据来源：Wind 时间：2024/06/15-2025/03/21，基金有风险，过往情况不代表未来表现。
招商基金FOF投资团队汇聚了来自不同背景、拥有丰富经验的投资精英。首席配置官于立勇博士，拥有超过20年从业经验，超过13年FOF投资管理经验；副总监章鸽武拥有近11年养老产品管理经验、近6年公募基金管理经验。
招商基金FOF投资团队秉承专业、稳健的投资理念，依托招商基金强大的固收与权益投研体系，为投资者精心打造一系列优质FOF产品。
今年春节后，DeepSeek在人工智能领域的突破提振了投资者对于A股的信心，以AI为代表的科技股走出单边上涨行情，但整体来看，市场估值仍处相对低位。Wind显示，截至3月21日，创业板综指市盈率（TTM）为32.42倍，十年来分位点17.06%；市盈率为4.08倍，十年来分位点19.61%。
数据来源：Wind，截至2025/03/21
招商稳健策略优选FOF团队认为，当前A股估值性价比较高，流动性环境明显改善，风险偏好中枢也有所抬升。团队重点关注AI、机器人、智驾、自主可控等前沿科技领域；以及内需改善的顺周期地产、消费板块；政策转好的创新药领域，以及去产能政策领域的钢铁、新能源等板块，力求通过多元化的资产配置，为投资者捕捉更多的投资机会。
面对美债利率下行、黄金抗通胀属性凸显、全球资产重估等市场变化，招商稳健策略优选FOF以“进可攻、退可守”的投资策略，积小胜为大胜，力求为投资者带来良好的投资体验。
对于想通过配置稳健策略产品更好管理风险的稳健投资派，以及想通过资产配置多元化来平衡风险、降低账户整体波动的资产配置派，建议多关注。
