先来看全球市场，本周是重磅就业数据周，周二晚上美国公布的10月JOLTs职位空缺大幅低于市场预期，周三公布的小非农就业数据也低于市场预期，衰退预期发酵，美十债收益率一度跌至4.1%关口，黄金价格在周一创下历史新高，国际原油期货暴跌。

欧洲经济相比美国更弱，通胀、就业下来的也更顺畅，市场已经开始预期欧洲央行最早会在明年一季度降息，欧洲股市本周领涨，德国DAX指数新高。本周最强的印度孟买Sensex30指数，也是创下历史新高。

由于前期市场对美联储降息预期计价比较充分，所以本周美股显示走了利好兑现，整体偏震荡。周五美国公布的非农就业数据、失业率好于市场预期，美十债收益率、美元指数反弹，但美股低开高走收涨，主要是市场认为通胀回落、就业又好于预期，美国经济软着陆可能性增大，反正涨的时候总会有乐观的理由。

再看A股，在经历11月份全球股市大反攻而A股却跌跌不休的极致反差后，市场的失落转化为彻底的失望，对中国经济的悲观预期演绎到“可能要进入失去的几年”之类的宏大叙事，再加上基金仍面临严重赎回、穆迪下调评级展望、跌破3000点引发恐慌盘等，本周A股前两个交易日A股加速大跌，后面三个交易日可能是因为会议预期开始出现企稳迹象。

具体来看，本周上证指数跌幅为2.05%，深证成指跌幅为1.71%，创业板指跌幅为1.77%。其中大盘指数和小盘指数均大跌，算是普跌，前两个交易日跌的是大盘股，后面由于监管，今年爆炒的题材股也暴跌。

分行业来看，仅传媒、通信、农林牧渔三大行业收涨，建筑材料、国防军工、轻工制造、房地产、商业贸易等行业领跌。周四、周五Pika和谷歌Gemini先后发酵带动AI概念板块大涨，农林牧渔行业大涨主要是市场博弈猪周期和猪瘟。

这周我们一直在等政治局会议召开，周五盘后终于公布了通稿，从定调来看相对积极。“以进促稳”等的表述较此前更积极一是总体基调上，除继续强调“稳中求进”外，提出“以进促稳”，显示对明年经济工作的定调更积极。二是继续强调高质量发展、扩大内需。三是财政和货币政策表述更积极，财政政策上提出“要适度加力”，货币政策上强调“要增强宏观政策取向一致性”。四是本次会议未直接提及地产相关政策，而是提出“持续有效防范化解重点领域风险”。

这种重大会议都是定调的，大家只能去揣摩其中的精神，比如大家对“先立后破”就有各种解读，具体的细节要等到后面的经济工作会议。

根据财联社报道，公安部打击证券期货违法犯罪活动，涉案金额超90亿元，这和近期市场在传的“加强监管”不谋而合，短期内大家要远离投机、远离高位票。

另外，根据财联社报道，浙商证券出手收购国都证券，收购比例至少达25%，市场所期待券商兼并重组终于有了新动作。

除了利好外，周末还有两大利空：

周五晚上美国公布的非农就业人口为19.9万人，高于市场预期的18万人，失业率为3.7%，低于市场预期的3.9%。虽然美股消化了这个利空，周五还是涨的，但美国经济韧性确实较强，可能会阻碍美联储降息的乐观预期进一步发酵。下周又是重大宏观数据周，美国将公布11月份CPI数据，美联储议息会议也会在下周召开，预计市场情绪会偏谨慎。

然后是周六统计局公布的中国11月CPI同比负增长0.5%，低于市场预期的0.2%，而且同比下降幅度创下年内新高；10月PPI同比负增长3%，也是低于市场预期的2.8%。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考