北向资金这卖出趋势真是让人绝望，上周外资曾三天小幅流出，我们一度认为外资流出趋势缓解了，但本周三个交易日外资都是大幅卖出，周一仅早盘就卖出近百亿，A股直接大跳水，昨天外资全天净卖出超50亿，今天全天净卖出超95亿，盘中一度卖出超百亿。目前来看，上周外资的买入以及前两天内资的承接都可能是在博弈政策预期，昨天经济工作会议落地后，资金直接兑现，今天内资、外资都在砸盘，由于内资也在兑现，所以前两天的深V没了，有的只有一路走弱，沪指再次失守3000点。

其实会议基调是符合预期的，能从中看出积极性和紧迫性，但市场要的刺激地产，特别是外资，只看地产不看所谓的高端制造，没看到相关表态，外资就无脑砸盘。

从8月初至今，北向资金连续卖出近2000亿，其卖出持续时间和力度都创出历史记录，如此坚决果断的卖出，甚至让人怀疑是不是清仓走人，以前的经验都失效了，谁都无法预测外资在什么情况下才会停止卖出。外资还有近两万亿的持仓，盈利应该是没了，如果割肉的话还能卖多少无法预测，这种不确定性是一种威慑，茅指数、宁指数等核心资产的持筹者人心惶惶，活跃资金会继续避开权重股。这样一来，权重股会继续极端性杀跌，今天就是上证50领跌，开始杀白酒了。

A股现在的行情和基本面没多大关系，主要是看资金面何时能达到一个新的平衡。我们一直跟大家强调，A股点位、估值、情绪都在历史低位，但想涨就必须要有东风来，增量资金就是东风。而增量资金中外资最具有弹性，人家看好就买入，看空就卖出，不会像公募一样受各种限制，买入时能给你天天“百亿补贴”，卖出时就8月份卖到现在。

从上证50位置来看，我们认为市场过度悲观了，现在各种悲观的宏大叙事更多是一种在经历漫长杀跌后的事后诸葛亮，而不是一种先见之明，短期经济的低迷会让长期趋势的悲观被放大。再次强调，在市场走极端的阶段，我们少听点宏大叙事，多相信常识。

最后简单看下盘面，截止收盘，上证指数跌幅为1.15%，创业板指跌幅为1.66%，港股恒生指数地幅为0.89%，恒生科技指数跌幅为1.18%。两市成交额缩量至0.76万亿，北向资金净卖出95.90亿。

分行业来看，食品饮料、消费者服务、房地产、石油石化、电力设备及新能源等行业领跌。

今天尾盘碳酸锂期货全线涨停，是不是A股监管变严后，有些资金跑去期货市场炒作了。

昨晚美国公布的11月CPI符合预期，美国11月核心CPI同比增速和10月持平，环比增速回升，显示美国服务业通胀粘性强，后续通胀可能难以快速回落，但市场对美联储提前降息预期定价比较充分。

对于美联储来说，需要对市场预期做好管理，如果市场太过乐观导致美十债收益率快速下降，借贷成本也会快速下降，经济会有所反弹，另外股市大幅反弹，居民财富效应增加，居民支出也会增加，从而使得经济更难降温，通胀也更难下来，这会反过来强化紧缩预期。要看周四美联储的表态，美联储对美国经济软着陆的诉求是否强烈，如果控制通胀比软着陆的权重要高很多，那可能要打压市场乐观预期。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考