摘要：“AI+医疗”（欢迎关注闺蜜财经）

撰文|蜜姐

这是@闺蜜财经的第1443篇原创

近日，“AI第一股”科大讯飞发公告，拟分拆其医疗板块业务赴港上市。

此次科大讯飞分拆的是控股子公司——讯飞医疗科技股份有限公司（以下简称“讯飞医疗”）。

早在2021年8月，科大讯飞就曾发布《关于筹划控股子公司分拆上市的提示性公告》，筹划分拆其医疗业务上市。

两年多后，终于有了实质性进展。

2023年ChatGPT爆火，与AI相关的概念股股价起飞，科大讯飞就是其中的受益者之一。

去年科大讯飞股价累积涨幅近42%，股价高点近82元/股。但随着热度渐渐降低，市场和投资者们似乎又归于冷静了。截至今年1月12日收盘，科大讯飞的股价跌至40.19元/股，市值已跌破千亿关口。

如今，科大讯飞再讲“AI+医疗”的故事，想象空间有多大？

01

科大讯飞刘庆峰：讯飞星火医疗大模型，效果超越GPT4。

公告披露，讯飞医疗分拆上市完成后，科大讯飞仍将维持其控制权，而讯飞医疗也仍会是科大讯飞合并报表范围内的控股子公司。

2016年，科大讯飞布局智慧医疗赛道，成立了讯飞医疗。其目标是将人工智能技术与医疗行业深度融合，利用人工智能技术解决健康医疗的问题。

目前，科大讯飞持有讯飞医疗52.47%的股份，是讯飞医疗的控股股东，科大讯飞的董事长刘庆峰和科大控股为讯飞医疗的实际控制人。

2023半年报显示，科大讯飞的主营业务中，智慧医疗业务营收1.92亿元，同比增长37%，占总营收的比例2.45%。

尽管营收占比还很低，但科大讯飞对讯飞医疗寄予了厚望。

2023年5月，科大讯飞发布了讯飞星火认知大模型成果，称其实现了文本生成、语言理解、知识问答、逻辑推理、数学知识等七大核心能力。

同年6月，讯飞星火认知大模型发布医疗领域成果：

集成了多层次语言能力和逻辑推理能力的诊后康复管理平台；

以人机耦合的方式帮助医生为患者提供全天候的康复服务，回答患者咨询、识别患者状态、提升康复质量；

将专业的诊后管理和康复指导延伸到院外，实现医疗全流程管理。

2023中报披露，该诊后康复管理平台能智能生成个性化康复计划遵循相关医学指南，由医生审核后再自动发送至患者手机端，其中85%大模型生成的康复计划一次审核通过，90%的康复管理动作由计算机自动执行。

2023年10月，在全球1024开发者节上，科大讯飞发布了讯飞星火医疗大模型。

科大讯飞的董事长刘庆峰称，“星火大模型在医疗领域的各项能力已超越GPT-4”，在医疗海量知识问答、医疗专业文书生成等方面的问题解答率均高于GPT4。

据媒体报道，该大模型已通过信通院和国家卫健委组织的标准规范评测。

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2年亏近3亿元，加速医疗大模型落地。

讯飞医疗拥有8家子公司，在科大讯飞2023中报中，其业务包括6大板块。

智医助理。2017年，讯飞“智医助理”通过国家执业医师资格考试，具备了全科辅助诊断的技术基础，并实现规模化应用。

截止2023年6月末，其累计覆盖全国31个省(自治区、直辖市)、408个区县并常态化应用， 主要是辅助基层医生完成规范电子病历，及提供AI辅助诊疗建议等。

AI患者管理。这主要是前文所述的讯飞医疗大模型的落地运用，以及基于该大模型推出的“讯飞晓医助手”。其诊后康复管理平台可提供 7×24 时全天候应答，构建AI+医生的人机协同的患者咨询。

第三，AI慢病管理。能完成80%日常慢病管理服务，其在江苏无锡市经开区、河南省濮阳市濮阳县、山东省淄博市临淄区陆续中标慢病管理项目。

第四，智慧医保，通过事前事中审核与预警，保障医保基金合理使用。

第五，C端健康硬件，主要产品为2022 年发布的智能助听器。

第六，数字影像服务，其影联云能够实现全省影像检查数据的互联互通及医学影像远程会诊服务。

尽管业务覆盖面较广，近3年营收持续增长，但亏损额在持续扩大。

据分拆预案披露，2020—2022年，讯飞医疗营收分别为3.21亿元、3.56亿元和4.94亿元；同期扣非后归母净利润分别为1428万、-8356万、-2.16亿元。

03

业绩下滑，分拆上市聚焦主业，实现“以最大化融资效益”。

2023年被称为人工智能大模型元年，科大讯飞的股价也跟着起飞了，但业绩却在下滑。

财报显示，2023年前三季度，科大讯飞营收126.1亿元，同比微降0.37%；归母净利润仅9936万元，同比大幅下滑76%；扣非净利润-3.24亿元，同比减少-176%。

而2022年的基数实际上已经较低，全年科大讯飞归母净利润为5.61亿元，同比超腰斩，减少约64%；扣非净利润同比减少57%。

图片来源|东方财富网（特此感谢）

此前，闺蜜财经曾分析过，近年来科大讯飞扣非净利润明显下滑，与其持续增加研发投入有关（详见：董事长减持套现23.5亿还债，科大讯飞AI的故事不好讲？）。但其也亟需更多融资来持续投入大模型的发展。

科大讯飞披露的分拆预案中，公布了分拆讯飞医疗独立上市的目的，概括来看，包括：

首要就是优化业务架构，聚焦主业发展。既然都是亏，不如独立出去融资，更纯粹的“AI+医疗”也好讲故事；

其次在港股上市，有利于推进国际化战略，拓展海外市场；

再次，A+H 两地上市的平台，有利于实现“最大化融资效益”；

以及解决人才激励和约束问题。

据分拆法律意见书显示，陶晓东、赵志伟、刘庆峰等讯飞医疗的董事、高管及其关联方合计持有的讯飞医疗股份约为8.46%。

具体如何对团队进行激励目前还未披露。

国际投行研究报告不完全统计，科大讯飞上市以来，融资约100亿元，有意思的是，同期其大股东减持套现约40亿元，累计分红约12.5亿元。团队激励方面似乎一直做的不错......

讯飞医疗更全面的成色还有待招股书披露，闺蜜财经也将持续关注。

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