最近这两天，不知道大家注意到没，ST板块可以说是血流成河了，跌的那叫一个惨，有点要跌入尘埃里面的意思。

跌幅超过30％的ST个股，比比皆是，ST指数今年以来的接近20％，已经跌回到年初的位置了，前面的反弹基本都被吞没了。

因为过去那套炒壳、炒差的策略，现在基本已经失效了，新增加了很多ST或者“带星”的个股，而且退市个股大增，大家都担心自己手上的个股会退市，所以里面的人都在不计成本的卖掉，想赶快逃出来。

从收益来看，除了ST板块不行之外，今年小盘和微盘的表现也不好，表现远远落后于大市值个股。

比如说，今年以来，上证50涨了7.29％，沪深300涨了6.6％，但是中证2000却下跌了11％，中证1000也跌了近5％，明显是落后于大盘整体表现的。

从上面各指数的表现来看，有一个很明显的特征，就是市场风格在重新平衡，小市值个股整体跟不上市场，大市值板块表现更为强势，取得了明显超额收益。

之所以会这样，主要有三个原因有。

首先，是政策推动。

我们都知道，这次新村长上任后，提出了很多非常有效的政策，而且都是针对A股长期的顽疾，可以说是打蛇打七寸了，措施非常的精准。

比如，前一段时间发布的新“国九条”，打击造假，着重强调要加大退市力度，未持续分红的企业也将被ST。

这就从根本上动摇了小盘股的根基。

在以前，由于退市力度不够，主要在低位买入小盘股，然后等上涨行情来，就会有不错的收益，壳价值比较高，所以有很多人去炒小、炒差。

但是，现在逻辑彻底改变了，因为现在监管变严了，对造假的打击力度更大，退市个股大增，如果还是按以前的策略去埋伏，保不齐手上的个股就退市了，那基本就血本无归了。

可以预见的是，未来很可能会出现大面积的个股退市，A股生态可能会逐步改变，真正的向美股、港股看齐，没啥业绩的垃圾个股会边缘化，逐渐没有什么人参与。

因此，最近一段时间，有大量的资金从小市值板块逃离，卖出基本面弱、估值高的小市值个股，转而投向了大市值的龙头企业。

其次，市场风格到了转换节点。

从过去的历史表现来看，风格轮动，是A股的一大特点，每过几年市场风格都会转换。招商证券的策略团队，曾经做过一个统计，一轮风格的持续时间，大概在2-3年。

前两年，大市值龙头白马个股表现并不好，但是小盘风格却很能打，表现非常的牛，受到了市场的追捧，因此小盘相对于大盘的超额收益非常高。

凡是都是过犹不及，涨过头了，往往就会出现回落，2023年的小盘股，明显就是涨过头了。以中证2000代表小盘股，沪深300代表大盘，前者相对后者的超额收益，处于历史相对高位，仅次于2015年的历史高位。

从时间上来看，本次小盘风格是从2021年开始的，到2023年低的话，大概持续了3年时间，已经比较长了，这其实也是一轮市场风格持续的时间，也很容易出现风格转换。

最后，是大盘个股业绩回归。

决定股价变化的因素，主要就是业绩。只有企业业绩是上升的，才会有资金过来关注，如果业绩是下滑的，自然很难吸引到资金的关注。

今年以来，大市值风格之所以表现更强，除了政策推动、小市值估值过高之外，更为关键的还是业绩更好一些，

从公布的一季度数据来看，中证1000和中证2000的业绩是比较弱的，营收和净利润同比下降的幅度比较大，尤其是中证1000，归母净利润同比下降了14.97%。但是，像沪深300、上证50的业绩却要更好一些，虽然净利润同比是下降的，但是营收同比是上升的。

综合各种因素来看，市场风格正在重新平衡，此前强势了两年多的小盘风格，有逐渐让位于大盘市值风格的趋势，如果经济进一步复苏的话，蓝筹白马风格会进一步持续。

投资工具上，中证A50是比较好的选择。

中证A50指数，是从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只个股，汇聚各细分行业龙头标的，覆盖30个中证二级行业，能更广泛地代表A股核心资产。

从前十大成份股来看，中证A50优选的主要就是各细分行业的龙头，有着很强的代表性，比如说白酒行业的茅台，新能源电池的宁德时代，家用电器行业的美的集团，以及医药行业的恒瑞医药。

此外，在编制方案上，中证A50还有一些不一样的地方。比如说，创新型的加入ESG评级，剔除了ESG得分较低的企业，同时纳入的成份股都是互联互通标的，这能更好的反映各行业龙头公司的表现。

行业分布上，中证A50的分布比较均衡，各个行业的占比都差不多，比如占比前三的行业，权重分别为19.85%、14.92%和14.11%，没有说某个行业的占比过高，因此表现也不会被某个行业绑架。

从指数纳入的行业来看，在中证A50当中，工业、医药卫生、原材料、可选消费等行业，它们的占比较高，而这些行业都属于是新兴行业，符合我国未来经济转型升级的长期发展趋势。

在跟踪中证A50的ETF中，$中证A50ETF基金(SZ159595)$ 是比较好的，这是首批上市的中证A50ETF，资金在持续的流入中，目前基金份额已经增长到22.7亿份了，场内的成交也是非常的活跃，上市以来的日均成交额为3.6亿，是同类中的第一