2024年3月21日下午中信银行发布了2023年年度财报，下面将从经营收入利润、资产、不良和核充率等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：

1、资产分析

1.1 总览分析

分析：如上图所示，资产同比增长5.91%，环比增长1.46%；负债总额同比增长5.8%，环比增长1.45%；存款总额同比增长了5.86%，环比下降1.06%；贷款总额同比增长6.71%，环比增长0.61%。

由上可以看出，总负债增速是可以支持总资产扩张的；存款同比增速略高于负债增速，说明负债主要是由存款增长拉动的；存款同比增速低于贷款增速，说明存款无法支持贷款扩张，揽储压力增大；贷款同比增速高于总资产增速，说明资产主要是由贷款增长拉动的。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。

1.2 资产结构分析

分析：如上图所示，以生息资产为例分析资产结构。生息资产同比增长5.34%；其中贷款同比增长7.28%,占比66.38%，同比提升1.2%；投资同比增长3.66%，占比23.6%，同比下降0.38%；存放央行同比下降1.09%，占比5%，同比下降0.32%；同业资产同比下降1.61%，占比4.23%，同比下降0.3%；其他资产占比太少，忽略不计。

由上可以看出，生息资产同比增长主要是由贷款增长拉动的，减少了其他资产的配置力度。

接下来进一步分析贷款明细，参考如下：

分析：如上图所示，贷款总额同比增长6.71%；其中对公贷款同比增长6.86%，占比提升0.07%；零售贷款同比增长6.71%，占比提升0.45%；贴现贷款同比增长1.07%，占比下降0.52%。

由上可以看出，贷款主要是由公司贷款和零售贷款增长拉动的，但同时也压降了贴现贷款占比。

1.3 负债结构分析

分析：如上图所示，以计息负债为例分析负债结构。计息负债同比增长5.98%；其中存款同比增长9.14%，占比69.07%，同比提升2%；应付债券同比下降1.35%，占比12.07%，同比下降0.9%；同业负债及其他同比下降6.01%，占比14.41%，同比下降1.84%；其他负债占比太低，忽略不计。

由上可以看出，负债同比增长主要是由存款增长拉动的，压降了其他负债占比。这是好事，相比其他负债，存款成本是最低的，这有利管控负债成本。

接下来进一步分析存款明细，参考如下：

分析：如上图所示，从客户类型来看，存款主要是零售客户存款增长拉动的；从存款类型来看，存款主要是活期存款增长拉动的。

由上可以看出，相比平安银行，中信银行存款结构增长不同，活期存款同比增速高于定期存款增速。分明细来看，公司存款主要是由活期存款增长的，根据财报披露的原因，主要两点：一是由于今年全国流动性相对宽裕， M2 增速上升，为存款增长提供有利的外部环境，这是共性问题；二是年初公司对金融板块进行了组织架构调整，客户部门和产品部门强化协同发力， 不断优化产品和服务，共同推动对公存款快速增长。这个原因解释无法让人信服，待业绩发布会是否有说明了。个人存款主要是由定期存款增长拉动的，这个原因都清楚，就不过多说明了。

2、经营分析

全年同比分析：营业收入2058.96亿元，同比下降2.6%，其中净利息收入1435.39亿元，同比下降4.72%，非净利息收入623.57亿元，同比增长2.65%。业务和管理费同比增长3.2%；信用减值损失同比下降13.22%；税前利润748.87亿元，同比增长2%；最终实现归母净利润670.16亿元，同比增长了7.91%。

Q4分析：营业收入同比下降2.55%，环比下降了0.77%；净利息收入同比下降了12.71%，环比下降了4.81%；非息净收入同比增长了31.68%，环比增长了9.61%；业务和管理费同比增长了0.21%，环比增长了57.45%；信用减值损失同比下降了1.38%，环比下降了46.26%；税前利润同比下降了8.38%，环比下降了6.15%；归母净利润同比增长了3.89%,环比增长了1.41%。

由上可以看出，营收同比下降主要受净利息收入同比下降影响，而非净利息收入同比实现了增长，但占比不高，最终没能拉动营收增长；二是归母净利润同比增长主要是通过减少信用减值损失计提力度来实现的。后续将详细展开分析。

1.1 净利息收入分析

分析：如上图所示，资产收益率同比下降16个基点，主要是受贷款收益率下降25个基点以及投资收益率下降21个基点共同影响的；负债同比上升1个基点，主要受存款和同业负债成本率上升导致的；最终导致净息差同比下降19个基点。

由上可以看出，净息差同比下降，主要受资产收益率同比下降以及负债成本率同比上升共同影响的。净利息收入同比负增长，虽然生息资产规模有所扩张，但净息差下降幅度过大，未能通过以量补价方式实现增长。

1.2 非净利息收入

分析：如上图所示，手续费及佣金净收入同比下降主要是受托管及其他受托业务佣金减少，担保及咨询手续费减少等导致的；其他非利息收入同比增长主要是因为本集团发挥金融市场业务转型效能，优化资产结构，抢抓交易流转，实现证券投资收入增长所致。

3、不良贷款分析

分析：相比去年同期，不良率同比下降了0.09个百分点；相比去年同期，不良贷款余额同比减少了4.13亿元；相比去年同期，不良新生成率持平；相比去年同期，拨备覆盖率同比提升了6.4个百分点；相比去年同期，拨贷比同比下降0.1个百分点。

由上可以看出，相比去年同期，不良贷款余额和不良率实现了双降，说明资产质量是有改善的；其次，拨备覆盖率同比有提升，拨贷比同比略有下降，风险抵补能力保持良好水平。因此，整体贷款质量风险是可控的。

下面从五级分类看贷款分布情况。

3.1 五级分类贷款分布分析

分析：如上图所示，相比去年同期，关注类贷款同比是下降的；但相比三季度，环比是上升的。

由上可以看出，关注类贷款低于去年同期，但高于三季度，说明未来资产质量风险高点已过，但还没有下降拐点，仍存在上行风险。故需要持续跟踪观察。

4、资本充足率分析

分析：由上可以看出，核心一级资本充足率同比提高了0.25个百分点，说明了资本实现了内生性增长。

5、分红分析

分析：如上图所示，归属普通股股东净利润同比增长8.57%；分红金额同比增长8.21%；分红率占比28.01%，相比去年同期，同比下降了0.1%；每股分红金额同比增长了8.21%。以2024年3月21日收盘价6.36元为基准，推算出来股息率是5.6%，明显好于一般理财产品收益。

由上可以看出，每股分红增长是不错的，与业绩快报预测的分红金额差不多，可以说预测，唯一略有不足的就是分红率略有下降，但总体是满意的。

综上所述，通过以上的相关指标分析来看，中信银行2023年整体业绩表现和之前业绩快报点评一样，只能说表现一般，中规中矩。在2023年持续让利，经济复苏不理想等大环境下，净息差持续下降，在面临资产荒背景下，资产规模增长受限，兼顾发展和质量，只能适度保持增长，减少营收下降影响。总体情况基本与平安银行类似，这里就不再重复了。

回归主题，针对以上分析内容进行总结，先谈表现好的方面。主要有以下几点：一是核充率同比提升，实现了内生性增长；二是资产质量有改善，在新生成不良率同比持平的情况下，不良余额和不良率实现了双降；三是分红增长不错，和之前预测基本一致，符合预期。

但是也需要看到不足之处，主要体现在以下几点：一是营业收入表现不佳，主要是受净利息收入同比下降导致的；二是净息差同比下降幅度较大，主要受资产收益率下降和负债成本率上升导致的；四是存款增长不佳，无法支持贷款扩张，揽储压力增大。

展望今年，在降息大环境下，银行经营基本面持续承压。接下来主要看经济复苏情况了，如果经济按预期复苏，银行也必将收益其中。具体情况如何，让我们持续关注吧！

以上只是个人看法和见解，切莫作为投资建议！特别提醒：任何投资活动都需要你独立思考和决策！