文：麦克斯 （转载请注明出处）

跟很多小伙伴交流，这几年投资ETF不仅没有赚钱，还是亏钱的。

具体了解下来，不外乎那么几个原因，但是又有普遍性。

所以，今天这篇是避雷干货帖，希望对大家在指数ETF投资时，有所帮助。

投资指数基金的几个误区

『不管周期盲目投资』

在A股市场中，指数基金的数量繁多，但并非所有指数基金都是优质的资产。

面对众多选择，投资者应该如何挑选？

简单地选择名字中带有“指数”二字的基金是否足够？

我们来看一个例子。

中证光伏产业指数月线走势|来源:同花顺

这个例子的主角也是一只指数，名字叫作中证光伏产业指数。

2020年，在碳中和政策的刺激下，中证光伏产业指数也从当时最低点的2969点涨到2021年10月份的5988点。

短短一年半上涨了101.6%。

当时，光伏板块的热度依然非常高，入局的公司越来越多。

但是从2021年10月到2024年初，中证产业指数跌了65%。

根本原因是光伏产业产能过剩、市场环境发生了改变。

对于国家而言，建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系的目标没有发生变化，该行业从长期来看，依然有很大的上涨潜力。

但是行业本身又受到经济周期的影响，在经济下行、行业产能过剩的阶段，行业指数的下跌是不可避免的。

投资者如果在全面趋势性下跌的行情中，选择中证光伏产业指数这样的行业指数基金，就是在没有对行业周期有深入了解。

『投资周期过于短，像炒股一样炒指数基金』

你可能还记得，从2014年6月至2015年底，中国股市像是坐了一趟过山车。

以创业板指数为例。从图上你可以看到，创业板指数自2014年5月16日的1226.47点，在一年内涨到了3982.25点，然后又跌到了1797.56点。

普通投资者在这个过程中赚到了多少钱?

答案是，大部分投资者不仅没赚到钱，很多还损失惨重。

2014年股市刚起步的时候，很多投资者都选择了减少股票的持有量。

这不难理解，毕竟熬了那么久，终于有机会把亏损的钱赚回来，大家都想赶紧把利润拿到手。

但是，当股市快到顶峰的时候，看到市场还在不断上涨，很多投资者就忍不住了，又冲进去买股票，结果买在了高点。

不久后，牛市结束了，股市开始下跌。短短几个月，大家都慌了，很多人选择了割肉离场。

那些在牛市顶峰进场的投资者，不管是选择卖出还是继续持有，都亏了不少钱。

这些操作给投资者带来的损失可不小，高达2500亿人民币。

基金市场的情况也差不多。大部分基金投资者也是在市场刚开始涨的时候赎回，然后在牛市快结束的时候大量买入。

如果把基金投资者的操作看作一个大账户，从2014年6月牛市初期开始算，如果当时买入基金后就不管了，到了2015年底，可以赚50%。

但是，由于频繁操作，一个周期下来，基金投资者不仅没赚到钱，反而还亏了不少。

为什么股市大涨，投资者却亏得这么惨呢？因为股市的收益是不稳定的，波动很大。

著名的投资人霍华德·马克斯在他的书《周期》里提到了一个统计数据。

他说，他在投资行业经历了47年（1970年到2016年），这期间，美国标普500指数的年化增长率是10%，这是一个我们很熟悉的数字。

如果年化收益是10%，那么一年回报在8%到12%之间应该算是比较合理的。

但是在这47年里，美国股市有多少年的回报是在这个范围内的呢？

马克斯说，他一开始猜测这个数字不会很大，但实际结果还是让他吃惊——47年里只有3年的回报在这个范围内。

也就是说，美国股市每16年才有1年是正常的。

同时，马克斯把偏离10%超过20个百分点的收益定义为不正常，比如上涨超过30%或者下跌超过10%。

在这47年里，居然有13年是不正常的。

如果我们的投资周期太短， 有很大概率碰到在需要退出的时候，市场处于下跌，震荡等阶段，导致我们很难从中获利。

『投资指数基金无需关注市场动态』

一些投资者认为，既然选择了指数基金，是不是就不需要再关注市场动态了， 设置好投资目标后比例，就可以“躺平”了。

实际情况真的是这样吗？

前面我们提到投资行业类指数，需要关注行业的周期。

而投资宽基指数，虽然没有像行业指数那样明显的周期变化， 但是也会跟随经济大环境呈现明显的风格变化。

90 年代以来，中国台湾地区经历了经济下行、利率走低、几轮牛熊转换，人口也在2019 年见顶。

投资者对于风险的偏好从成长风格转向了高分红的板块，本土高股息、海外债券两类以生息为主要收益来源的资产成为本地投资者最为重要的配置方向。

台湾地区投资者习惯用“存股”和“存债”的说法指代长期投资，而高分红类 ETF和债券ETF 则成了“存股”、“存债”的首选工具。

这样的市场风格转变，不同于短期市场投资者喜好的变化，受到整体宏观环境、人口结构、国际格局等多种因素综合影响，变化更为深远，持续时间几年，甚至十几年。

因此在投资宽基指数的时候，也需要关注市场动态，定期复盘， 如有必要则进行调整。

『“撒胡椒面式”投资指数』

刚踏入股市的时候，你们是否曾遇到过这样的窘境：你精心挑选并买入了一只股票，信心满满。

然而，不久后，你听到身边的同事或朋友推荐另一只股票，于是你又匆忙买入。

如此反复，你的投资账户里不知不觉累积了多只股票，数量甚至达到了两位数。

但问题在于，对于这些股票，你并没有深入的了解。

每天，你看着它们有的上涨，有的下跌，最终发现账户的总体收益并没有显著增长。

同样的情况也出现在投资指数基金的过程中。

例如，一些投资者的组合中既有沪深300指数基金，中证500指数基金，还有中证1000指数基金和中证2000指数基金， 那么整体的表现就接近大盘整体的表现， 很难会有超额收益。

又有些投资者的投资组合可能包含了光伏指数基金、创业板指数基金和新能源指数基金。

这三个基金在投资组合中看似分散，实则紧密相关。

因为光伏和新能源指数的许多成分股也在创业板指数中占有一席之地，这种所谓的分散投资并没有真正达到分散风险的效果。

因此，在投资指数基金时，我们必须根据自己的投资策略和目标来审慎选择基金。

过度分散投资并非总是最佳选择，关键在于选择那些真正能够降低风险、符合自己投资理念的指数基金。

通过对上面几个常见的指数投资误区的了解，可以让我们无论是在选择入场时机，还是选择投资的ETF品种或者投资策略上，都能让我们少走很多弯路。

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