今天我们聊聊招商证券。

2022年，招商证券共保荐6家公司上市；今年以来，招商证券共保荐了5家公司上市，分别是康希通信、德冠新材、埃科光电、朗坤环境和世纪恒通。

重点来了。

今年前三季度，除了世纪恒通之外，其他四家公司业绩全部变脸，均出现了不同程度的下滑，占比达到了8成。

所以，这怎么玩？

以康希通信为例。

2022年，康希通信营业收入4.2亿元，同比增长22.9%；净利润2046万元，同比增长49.6%。但是，今年前三季度，公司营业收入和净利润分别下滑8%和92.36%，扣非净利润更是直接为负，出现亏损。

股价方面，康希通信上市首日大涨151.33%，但是，之后便是漫长的下跌，截至2023年12月21日，康希通信较高点跌幅36%。

这家公司的最大争议点在于，发行市盈率441倍，到了今年前三季度，更是直接到了1800倍。所以，公司标榜自己是“国内较早实现WI-FI FEM量产及规模化应用的高科技企业”，但其实压根不挣钱。

不过，跟接下来要说的这家公司比，康希通信还是算客气的。

今年3月，艾罗能源科创板过会；2023年12月20日，艾罗能源发布公告，发行定价55.66元，预计募资总额约22.26亿元，原计划募资金额是8.09亿元。

不过，今天要Diss的不是超募，而是经营业绩。公司还没上市，业绩就光速变脸，吃相太难看了。

今年前三季度，艾罗能源营业收入40亿元，同比增长48.65%，净利润10.18亿元，同比增长90.65%。是不是非常漂亮？

但是，业绩说变就变。

根据业绩预告显示，艾罗能源估计2023年净利润10.5亿元-11.5亿元，变动幅度为-7.41%和1.41%。取中间值计算，假设2023年艾罗能源净利润11亿元，那么公司四季度净利润不到1个亿。

注意，前三季度净利润10个亿，但四季度不到1个亿，所以，这算不算光速变脸？

而且说实话，艾罗能源这家公司的业绩，处处透露着诡异。

拿净利润来说，2020年和2021年，艾罗能源净利润分别是3306万元和6287万元，到2022年，这个数字变成了11.34亿元，猛增17倍。

我知道上市公司和保荐机构给出了很多解释，但咱们从常识的角度想一想，如果公司赚钱能力这么猛，为什么要这么着急稀释股权呢？晚两年上市，多融一点钱它不香吗？

补充一句，在艾罗能源的IPO项目中，招商证券将拿走超2亿元的保荐承销费！

除此之外，不得不提奕东电子这家公司。

2022年1月，奕东电子在创业板上市，发行价37.23元/股，保荐机构是招商证券，拟募资金额9.14亿元，实际募资金额21.74亿元。

但是，就是这样一家超募如此之多的公司，却遭遇了严重的业绩变脸。

2022年，奕东电子净利润1.37亿元，同比下滑32.25%；今年前三季度，净利润是1116万元，同比下滑87.6%。注意，2019年-2021年，奕东电子净利润分别为1.03亿元、1.84亿元和2.02亿元，妥妥的成长股。

忍不住问一句，咱们还能相信公司IPO前三年的经营业绩吗？

特别补充一点，短短三个月时间，奕东电子的股价就从最高的57.2元下跌至19.8元，跌幅65.4%。截至2023年12月21日，跟发行价比，奕东电子跌幅仍接近40%。

回到招商证券。

2022年9月，招商证券发布公告，因公司为中安科股份有限公司提供财务顾问服务围未勤勉尽责，被罚6300万。

可能有人会说，这都是陈年旧事了，那么，2022年年初上市的三维天地呢？公司上市当年就发生亏损，且今年前三季度延续亏损势头，按照《证券发行上市保荐业务管理办法》，难道招商证券不用负任何责任吗？

最令人触目惊心的是，据新浪财经的统计，2021年以来，监管部门随机抽查了5家招商证券的保荐项目，结果这5家全部“一查即撤”，占比100%。

所以，这里面的水到底有多深呢？