芯片，国产替代正在迎来加速度。

特别是汽车芯片的国产替代，更是已经迫在眉睫。因为，目前咱们的新能源汽车、智能汽车，已经走在世界的前列，但汽车的“大脑”汽车芯片，目前自给率依然只有10%左右。

而今天看的这家公司，就是咱们A股汽车芯片自主小龙头。公司市值还不到50亿，且公司对于最近大热的人形机器人也保持着高度关注，目前已有相关技术积累。

这家公司就是在A股上市的华培动力。

公司主要从事的是，涡轮增压器关键零部件的研发、生产及销售。

公司的放气阀组件，营收占比最高，达到了64.14%，毛利率高达35.3%，利润占比超8成。

其次则是公司的传感器产品，营收占比20.61%，毛利率20.14%，利润占比接近1成半。

再次，则是公司的涡轮壳和中间壳，营收占比7.66%，毛利率6.63%，利润占比不到1成。

公司是国际涡轮增压器巨头的重要供应商，是放气阀组件细分领域的龙头，在全球的市占率领先。

在传感器方面，

公司已形成在国内商用车传感器供应商第一梯队的领先地位，公司的主要客户包括潍柴动力、一汽解放、玉柴、云内、博世、康明斯、陕汽、三一重工等国内外领先的柴油机厂商及商用车厂商。

同时，公司通过设立全资子公司盛美芯和参股中科阿尔法两家芯片设计公司，使得公司具备部分核心车规级芯片的自主设计、封装测试的能力，可以为公司目前已批量生产的 MEMS 压力传感器、速度位置传感器等产品精准提供车规级的核心敏感芯片。

在人形机器人领域，目前正利用公司已有的车规级 Mems 压力芯片和硅应变计的自主设计及封装测试的能力，寻求从玻璃微熔MSG高压压力传感器向六维力矩传感器延展的研发突破，公司已完成相关技术积累。

看完了公司的优势亮点，接下来，通过公司财报关键数据，来对公司的基本面含金量，做进一步分析梳理，

首先，来看公司的盈利能力情况如何，从公司的销售净利率来看，

公司的销售净利率，最近两年，有明显波动，主要是因为非经常性收益的影响， 导致去年销售净利率明显偏高。

而公司的实际主营销售净利率在行业平均净利率附近。

而从公司的营运能力来看，

目前公司的年均总资产周转率大致在0.6左右，即公司当年的营收大致能够做到，总资产的60%附近。略低于行业平均水平。

整体来看，公司的盈利能力和营运能力中规中矩，略低于行业平均水平。

那么，目前公司的财务状况如何，流动性怎样，

从公司的资产负债率来看，

目前公司的负债率保持稳定，大致在40%附近徘徊。

而从流动性来看，

虽然负债率并未下降，但公司的流动性，今年来却出现了明显上升，流动资产已经能够覆盖230%的流动负债了。流动性充裕。主要是2024年，公司的流动负债下降所致。

另外，目前公司还有2.6亿的商誉，保持稳定，占总资产比例较低。

综合来看，公司是汽车零部件细分领域龙头，在商用车传感器领域处于第一梯队，并且已经完成了部分芯片的自主设计，细分领域实力还是可圈可点的。且财务状况健康，流动性充裕。不足之处在于，公司最近几年，业绩上下起伏，成长性，表现较弱。

综合评分，三星。

操千曲而后晓声，观千剑而后识器。

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