宋朝时期，钱塘有个姓周的员外，他年过半百，娶了七八房妻妾，膝下却没有一子半女。周员外做梦都想有个孩子继承家业，只是他的年龄越来越大，妻妾们的肚子却迟迟没有动静。
周员外以为自己命里无子，便不再强求此事，他深知自己没有子嗣，将来必定无人继承万贯家财，于是他拿出大半家业造福乡亲，他为百姓们造桥铺路，施舍穷人，当地百姓都称赞他是大善人。
许是周员外做了太多善事，他五十五岁那年，妻子赵氏怀了身孕，并且一胎生下三个孩子。赵氏生下的三个孩子都是男婴，周员外一下有了三个孩子，他开心不已，便吩咐仆人大摆筵席庆祝，不料周员外设宴庆祝那天，一个白胡子道士的出现，却让周员外再也高兴不起来。
当时周员外的孩子已经出生三天，他太过高兴，等不到孩子满月便大摆筵席庆祝，他还吩咐仆人在家门口摆了流水席宴请过路乡亲。周员外是当地有名的善人，他好不容易有了后代，乡亲们都为他感到高兴，因此周员外设宴庆祝那天，很多人都围在周员外身边，真心向他表示祝贺。
周员外在众人的祝贺声中，高兴得合不拢嘴，就在这时，一个白胡子道士走向了周员外，他皱眉看了看周员外，然后将周员外拉到无人的角落，一脸严肃地对周员外说道：“周员外，你高兴得太早了，你家这三个孩子都不是人，若是将他们留在你身边，你肯定会家破人亡。”
周员外认识这个白胡子道士，他是城外道观的观主，人称玄灵道长。周员外经常陪妻子去那座道观烧香祈福，夫妻俩去的多了，便与玄灵道长相识。玄灵道长博古通今，为人谦和，周员外闲来无事时，经常找他聊天，两人也算有些交情。
周员外知道玄灵道长不喜欢参加宴会，因此他并没有邀请玄灵道长，他没想到玄灵道长会不请自来，更没想到玄灵道长说他的三个孩子都不是人。周员外思索着玄灵到道长的话，心中莫名有些不安，他慌忙询问玄灵道长：“道长，我那三个孩子有手有脚，看起来并没有什么怪异之处，您为何说我的三个孩子都不是人？”
玄灵道长叹了一口气，压低声音向周员外解释道：“你虽然是一个善人，但是你命里无子，你妻子生下的根本不是人，而是三只黄鼠狼妖。那三只黄鼠狼妖知道你和你的妻子求子心切，若是到了你家，必定会被妥善照料，它们才投胎到你妻子腹中，想要借助她的肚子变成真正的人。”
玄灵道长表示，黄鼠狼借助凡人的肚子降生，需要吸食一百个活人的人气，才能变成真正的人。若这三个孩子留在周员外家中，周家的人气和气运都会被这三个孩子吸走，那时周家人都难逃一死，周员外只会落得家破人亡的下场。
玄灵道长说明实情后，又叹息着对周员外说道：“我算出你有此劫难，才赶来提醒你。你若想保住自己和家人的生命，就将这三个孩子交给我，我会妥善处理他们，让他们再也无法害人！”
周员外知道玄灵道长修行多年，法力高强，便相信了玄灵道长的话，他偷偷将三个孩子抱出来，含泪将三个孩子交给了玄灵道长。周员外担心妻子赵氏无法接受这件事，便未将此事告诉妻子，不料妻子见不到三个孩子，一直缠着周员外询问孩子的下落，周员外隐瞒不住，只得对妻子说明实情。
赵氏不相信自己生下的孩子是黄鼠狼妖，她哭着对周员外说道：“老爷，我怀胎十月才生下这三个孩子，他们是从我身上掉下来的肉，怎么可能是妖怪呢？你肯定被玄灵道长骗了，我们赶快去找他，去把我们的孩子要回来。”
赵氏执意要去找玄灵道长要回那三个孩子，周员外拗不过赵氏，只得带着她去找玄灵道长，不料他们见到玄灵道长以后，玄灵道长却说自己从未抱走那三个孩子。
周员外见玄灵道长不承认抱走自己的孩子，意识到情况不对劲，他立刻上前与玄灵道长对质：“当时你说那三个孩子是黄鼠狼妖投胎，若是我将那三个孩子留在身边，一定会家破人亡， 我相信了你的话，才让你抱走那三个孩子，你自己做的事情为何不敢承认？”
玄灵道长听了周员外的话，不由皱紧了眉头，他表示自己一直在闭关修炼，周员外夫妻找来时，他刚闭关结束，他从未去过周家，根本不可能抱走周员外夫妻的孩子。玄灵道长为了证明自己的清白，也为了查清周员外那三个孩子的下落，立刻掐指算了算，结果发现那三个孩子被一只黄鼠狼妖抱走了。
那只黄鼠狼妖是一个利用幼儿婴灵提高功力的恶妖，他经常变成凡人的模样，骗走那些刚出生的孩子，然后吃掉那些孩子。周员外设宴庆祝时，那只黄鼠狼刚好从附近经过，它得知周家新添了三个孩子，就变成玄灵道长的模样，从周员外手中骗走了那三个孩子。
玄灵道长表示，那只黄鼠狼妖作恶多端，已经用这样的方法害了许多刚出生的孩子，周员外夫妻的孩子落在那只黄鼠狼妖手里，肯定是凶多吉少。
周员外听了玄灵道长的话，才知道自己被一只黄鼠狼骗了，他立刻跪在玄灵道长面前，求他救救自己的孩子。玄灵道长与周员外有些交情，自然不会见死不救，他向周员外夫妻问了那三个孩子的生辰八字，施法找到了那三个孩子的位置，他顺利斩杀了那只黄鼠狼，救下了周员外的三个孩子。
这件事过去后，周员外为了感谢玄灵道长，往道观里捐了许多香油钱。周员外通过这件事得到了教训，他不管做什么事情都格外小心谨慎，他们一家人再也没有遇到怪事了。
