老规矩，文末开喷。

今天文章简单点，就看几张图。

一是减持。

有人讲A股上市公司就是来骗钱的。上市后大股东减持，喜提前海大平层。现在A股垃圾，也是因为股东持续减持，从市场掏钱。

那么问题来了，现在上市公司减持是个什么情况呢？

下图是A股上市公司每月减持数量占比（黄线）和全A指数走势（绿线）。时间是过去10年。

我在图里还作了一条辅助线。这条线是对应12%的减持比例，差不多是历史中位数水平。

可以很清晰地看出，每月减持比例超过历史中位数的情况（即黄线高于蓝线）主要出现在牛市上涨行情。

比如2015年、2016年、2019年~2021年。

最高的一次是2015年6月的牛顶。近1个月的时间竟然有30%的公司在减持。

而2019年~2021年的大部分时间，上市公司的减持比例都要高于历史中位数。

反过来，每月减持比例低于历史中位数的情况主要出现在熊市。

比如2014年熊底、2015年股灾后、2018年，以及2022年~2023年，减持比例几乎都是在历史中位数以下。

至于当下，本来熊市减持比例就低，而在减持新规发布后，A股近半年的减持比例更是大幅下降到了5%，处于历史最低水平。

所以结论就很明确。

牛市才是减持的高峰，熊市反而减持比例很少。

毕竟大股东也不是傻子，必然倾向于在高位减持。当然这里面也有政策的因素，熊市的减持可能会受限制。

至于现在拿减持来说事或看空，属实有些扯。否则2019~2021年牛市的棺材板就要压不住了

还有一个看空角度是上市公司的分红问题。大概意思就是A股只从市场掏钱，不搞分红，所以垃圾。

A股的分红确实不如美股，这点我是同意的。确实有很大进步空间。

但问题是，A股整体的分红率（分红率=分红金额/利润）是持续上升的呀。

过去10年A股分红率如下图蓝线，是很明显的上升趋势。

如果现在市场下跌怪分红少，那又如何解释之前数轮牛市更少的分红比例呢？

同样地，还有上市公司融资的问题，也是个核心喷点

我之前给大家分析过，其实A股再融资（主要是增发）金额远高于IPO（即首发上市）。所以最该喷的是再融资。

但咱不管那么多，二者加起来算总融资金额就完事了。过去10年数据如下图。红色是每月的再融资金额，蓝色是IPO金额。

总体也是有规律的，即牛市融资金额比较高，熊市融资金额比较少。具体不展开，大家自行看图。

这也很正常，公司都想在高位融资，这样能融更多的钱。而且市场还特别买账，甚至还抢。

而最近几个月A股的总融资金额大幅下降，处于历史最低水平（上图中红圈）。

注意，这还是在A股大幅扩容的前提下。换言之，A股当下的实际融资比例只会更低。

总之，无论减持、分红还是融资，都不构成现在看空股市的理由。甚至刚好相反，当下的这些因素都是远好于历史的。

当然我知道，我这么说，总会有人喷。反正人性永远是这么奇妙。

牛市的时候，股价高到离谱，减持、分红和融资等指标也远不如现在。但压根没人提这些，个个岁月静好、长坡厚雪、人生得意、会所黑丝

现在以3~5折的价格就能买回当初的公司，减持、分红和融资也都大幅改善。结果个个怨天尤人、还没到底、股市药丸、外卖骑手

最后，我真不是死多头。毕竟2021年的文章可是这样的：

所以，我不反对看空，我只是反对那种情绪化看空和阴谋论式的看空。

今天就酱。评论区见！