2024年第一周，A股才跌了4天，还行
老规矩，文末开喷，正文再叨两句。
要我说，A股很多时候玩的就是情绪，玩的就是预判，以及情绪的情绪、预判的预判。
举个很简单的例子，A股核心宽基指数沪深300。
沪深300过去10年各季度的盈利增速如下图。
可以发现，沪深300的盈利增速总体是比较稳定的，在-5%~+10%之间波动。
那么问题来了，是不是盈利增速高的季度，沪深300就上涨呢？
我们可以把每个季度的指数涨跌幅（下图横轴）和盈利增速（下图纵轴）拿出来做个对比。
结果显然，二者并没有任何相关性，甚至是负相关性。
也就是说，偶尔会出现沪深300当季度盈利上涨，但是指数下跌；或者盈利下降，但指数上涨。
其他大部分时候，沪深300的涨跌幅和盈利毫无关系。
那么，是什么决定了沪深300每个季度的涨跌幅呢？
是估值。
下图横轴是每个季度的指数涨跌幅，而纵轴是估值涨跌幅。
二者几乎完全一致。相关性0.98，非常接近于1。
换言之，沪深300每个季度的涨跌幅，几乎完全取决于估值，而非盈利。
盈利是企业最真实的业绩表现，是树上的花，是客观的存在；
估值纯粹是投资者给股票的定价，是心中的花，是主观的判断。
这意味着，在短期内A股的股价几乎完全取决于主观判断，而非盈利表现。
特别乐观的时候，市场能给你定50~100倍的市盈率PE，200倍也很正常。股价也会疯涨。
比如2007年的中国神华、中石油和中国银行；2021年的茅台、恒瑞和宁德时代。估值都是50~100倍。
而特别悲观的时候，估值却被判定为10~20倍，股价暴跌。比如前面的6家公司，全都出现过或正在表现出10~20倍的估值。
但是注意，这一切有一个前提，那就是中短期。
中短期内，估值可以随意表现，肆意地决定股价；而拉长看，估值总会回归。
前面那些股票冲击到50~100倍PE时，确实很爽，确实很牛。但这种离谱的估值是不可持续的。因为它不代表客观事实，它只是人们心中的花。
像能源股（神华和中石油）和银行股（中国银行），全世界百年的资本市场会告诉你，10倍左右PE才是合理的（去除周期性后计算出来的PE，下同）。
具体要看企业质量，个别企业可以高一些，也有个别会低一些。但无论如何都不是2007年牛顶的50~100倍。
而从50~100倍的PE跌到正常的10倍。不考虑盈利变化，仅估值就要下跌80%~90%。
这就是为什么神华和中国银行2007年牛市见顶后整整跌了6年才完全见底。中石油甚至跌了13年才完全见底。而时至今日，上证指数还未回到2007年的高位。
A股如此，全世界亦如此。
日经225指数1990年达到了50~60倍PE，随后跌了20年。纳指2000年超过50倍PE，随后跌了15年。
事实上，每一轮牛市泡沫的破裂，都是这么个情况。
情绪狂热、投资者拥挤，估值很高，往往是最乐观的时候，但也是最危险的时候。
反过来也是如此。
中国神华、中国石油和中国银行的见底都是10倍PE以下，甚至是5倍，也就是市场最悲观的时候。
这时候买入反而是安全的，即使盈利确实不咋的，即使市场继续悲观。
以中国银行为例。
过去10年的盈利增速远低于GDP，确实不好。而在巨大的争议下，中国银行过去10年的PE保持在5倍左右，也是一个持续悲观的估值。
但这些都不妨碍中国银行的股价实现见底和长期上涨。过去10年翻了近3倍，年化收益率接近11%。
当然，也不是说所有公司都要跌到10倍才会见底。对于消费、医药和科技成长股，全世界百年资本市场告诉我们的是，合理估值在20~30倍左右。
这也是为什么2013年10倍以下PE买茅台，在接下来7年就能获取30倍收益。因为10倍给得过低了，而茅台实际表现又过于优秀。
至于当下，我觉得没必要展开了。毕竟都是成年人了，每个人都有自己的判断，无论是宏观还是微观。
我只能说，
从长期看，A股的大部分行业都已经跌到了合理估值的下限水平。买入的风险是较小的。
而从短期看，A股的股价依然取决于估值，也就是人们心中的花。走势的不确定性是存在的。
报下格指2.5。最重要的不是2.5能否被突破，而是A股的位置具有吸引力。
你说的很对，创业板跌到1000以下才是合理的
高不高，看分红，看套现，股东高管，不要分红就套现，证明还是高，反之，只分红，还增持，明显低估了！
非常大的可能，因为发行的股票太多了，钱已经被大量抽走……
分析的头头是道，可惜没有用[呲牙笑]其实就是超发新股，融资远超市场承受能力。市场不够钱，等于河水水位降低，船（股）的位置也要下降。[得瑟]
A股真是在高位，而且相当高，2005年998点到现在2929点上涨了200％，风险大随时大幅回调！
只要还是太贵，宁德时代19年才30多，现在150多，隆基18年才6元多，现在21，赢了几倍让我们去接盘，才不那么傻
A股没有位，只有更低，没有最低。
你以为在山底，其实还在半山腰[得瑟]
是的！对于原始股来说是绝对的高位，大股东来A股是来卖公司的！而且卖了以后又可以像浙江国祥那样重新再包装一个新公司上市！
按发行速度和数量，今年再发行1000家，指数减-1000所以今年的指数在2000点以下才算正常
底是啥，一个大盆地。别幻想触底反弹。几十年都会在底磨来磨去
现在的确是在高位，可以确定的是未来的一周里还会波段式的下降。一周后再看看具体会什么样吧。
短期估值为什么有高低，就是情绪了，牛市接力情绪好就估值高，熊市没人买就低。。涨上去了估值就高跌下来了估值就低，估值跟盈利挂钩不是废话吗
股市又走上了没有最低，只有更低的老路。
中正1000，中正2000就是高位，沪深300等权重到价值投资区间，小盘股还在高位，现在股太多，不同步。
估值有用你还用在这里赚稿费？[哭笑不得][哭笑不得][哭笑不得][哭笑不得][狗头][狗头][狗头]
你说的一点都对，我也是这么觉得，这波上证指数跌到2300点我都不意外，散户被割怕了，没人交易后，它们拿什么能支撑5000多家企业，3000点的大盘？[呲牙笑]
按发行数量来看，股指应该在1500到1800点
2000才合理，毕竟容量太大了，几千家啊，开玩笑
不要看多少点，不要看发行价，高于零元的都不算到底。
我觉得A处在高位，那些说它是历史大底的 要么在扯淡 要么就是别有用心。估值是动态的 判断一支票的估值不能只看眼前 要看它今后一段时间的趋势，显然 对于未来 悲观的可能性居大，很多企业现在别说求进了 基本都在挣扎保命 今年盈利 说不准明年就能来个反亏，所有行业都是如此 根本就没有独挑大梁的行业出现 都在内卷 干耗 耗死为止。
我们已经17年了，还在最高点腰斩的位置，而且发行了几千只新股，没有这么多新股，可能就2000点不到，你比人家，人家哪个市场这么跌的？
高位，A股定位在1500点左右比较合理
不是可能！而是真的很高。看看内地和香港两地上市的股票，沪深的股价全部大大高于港股股价。两地的股票可是同股同权的！
茅台这种高估值，没有多大利润增长空间的股票都还没有开始跌，哪里看得到底？
只想知道美国连续十多年创新高，啥时估值回归呀，还有印度的涨幅更是惊人，啥时估值回归呀？
哥看依然很高，看看港股创业板，真是A股还在高位运转，跌到508点才能平稳[鼓掌]
高或者是不高，取决于政策面，像肆无忌惮的发新，减持，造假不从制度根本上解决，不管几倍都是没用的。
银行股很多都3倍市盈率了！大家都在谈底，还能有多少更低（指数）？
不要给我唱空，这就是底部。
自信点，把可能以前都去掉，融资市它就是。
这个可能并不低……所以不要轻易抄底，耐心等待太重要了。这一轮是全球性负债表衰退，周期不明
怎么没可能，太有可能了，会是创历史的高位
市盈率还是太高了，
销户的有多少，市新上市的多少，12月份13家，现在多少人套房地产里面，这些种种，都证明了[doge]
万科，日均盈利 5000万，敌过百分之九十五的上市公司，中证A50第一股，明日起暴涨，它也是深成指第一股，只有万科能带动大盘上涨。
每天发型几只新股[笑着哭][笑着哭][笑着哭]
销户永没错
指数已经没有意义了，严重是湿疹
1800
今天跌到2900以下啦！[笑着哭][笑着哭][笑着哭][笑着哭][笑着哭]
[滑稽笑]高估值的小股票还是得再多跌一点才行，现在还是估值太高
把可能去掉，原因不能说，自己分析
有
有没有可能小编是罪犯，
2500点差不多了
绝对有可能
2000点合理
正处在超级牛高位，也许调整后再涨。
确实是股价还是高，指数是低了。
200点上证指数才没有风险
是信心，A股从来不是因为什么估值
以998那时的个股情况作比较，应该还有四五百点的跌幅。
说才道道短不顶用，狼多肉少是根本
垃圾遍地，还会腰斩！
自信点把可能去掉
大A的正确沽值因该在1000点附近！
恭喜你猜对了
估值太高！[点踩]
看题目是篇实在文章
谁也不知道还耍跌多少，现在看空比看多现实，能抗住就留着，抗不住就走人。
说什么也没有用，爱赌的会继续
太可能了！
完了，刚接盘，周一咋办？[笑着哭]
这种不看好的可以发出来?
这还用问？至少是个山腰[吃瓜]
绝对是。1点才是最安全的。归零才是王道。作者说的太好了
股市投资赚的是上市公司的钱 一部分是分红一部分是公司成长的钱
都快成负资产了，你说低不低？再低就没公司爱屁哦了！
反弹创新低再反弹再创新低
茅台高位就是高位[笑着哭]
大盘指数太虚，看个股实际
非常正确、指数应该跌到1900点才合理
自信点！把有没有可能去掉
没2000点不能进
以前才几百点
说什么大实话[得瑟]
当然在高位，新股这种发行速度，指数300点才正常[笑着哭]
八佰
再普跌30%才是正常股价
出现可能的文章就不要看了，什么都有可能
哪个算价格合理？用哪国货币衡量？还是用黄金衡量？公司是否造假咱也不知道。
股息率，市盈率，市净率，净资产收益率，主业毛利率，负债率，现金流是衡量股价低估，合理，高估最好的指标，低估价值投资，合理持有，高估卖出。
[得瑟]大城市60层天台 小城市30层天台 落后城市15层天台 [思考]往下跳效果都是一样的 农村的3层天台往下跳 起码还有机会不死
可能去掉那么不自信
交易所太少了。再开二个，变成五湖四海了，都是一家人。
一定的