最近这段时间，我发现有一些读者问：为啥听说宏利的分红实现率不高？
甚至还看到有人说宏利是画大饼、分红差，60%分红实现率的，
这让不了解宏利的人忧心忡忡。
实则不必慌张，我自己也持有宏利保单，
而且我敢断定，那些说60%实现率的，根本就不了解香港保险！
接下来，我会用数据来打脸这些黑子。
我先在网上找到了喷子们说的那款产品「赤霞珠终身寿险计划」，
把每年红利的分红实现率扒了下来，如下图：
2018年-2020年生效的保单，20年的年度分红为75%，而19年为74%，18年为76%，15年为81%；
2017年-2018年生效的保单，18年的年度分红为74%，而17年为75%，16年为77%；
2013年-2017年生效的保单，17年的年度分红为60%，而16年为61%，15年为65%，14年为69%，13年为72%；
2012年-2013年生效的保单，14年的年度分红为74%，而13年为75%，
你别说，最开始看到这样的数据，估计谁心里都拔凉拔凉的，
「赤霞珠终身寿险计划」每年红利的分红实现率的确不理想，大致在60%-80%之间，
但是，如果你直接就得出结论，这款产品很糟糕，宏利这家公司不行，那你就掉坑了!!!
……
咱们来看「赤霞珠终身寿险计划」的另一组数据，总现金价值比率：
2018年-2020年生效的保单，2020年的总现金价值比率为99%，而19年为98%，18年为97%，15年为97%；
2017年-2018年生效的保单，18年的总现金价值比率为97%，而17年为97%，16年为96%；
2013年-2017年生效的保单，17年的总现金价值比率为94%，而16年为94%，15年为94%，14年为95%，13年为95%；
2012年-2013年生效的保单，14年的总现金价值比率为96%，而13年为95%；
通过上面这些图我们会发现，
「赤霞珠终身寿险计划」的总现金价值比率在94%-99%之间，
同一款产品出现了两组数据：
每年红利的分红实现率：60%-77%；
总现金价值比率：94%-99%；
哪一组数据才是咱们投资人应该重点关注的呢？
答案是—总现金价值比率。
……
这里先声明一点，并不是说分红实现率就不重要了，
而是想说，总现金价值比率，是更值得投资者关注的重要参考指标。
啥是分红实现率？
分红实现率是实际到手分红收益与计划书上预期分红收益的比率，反映分红部分收益的达成情况，
香港储蓄分红险的总收益=保证收益+非保证的分红收益，其中有的非保证分红还分为复归红利和终期红利，所以衍变出了很多种分红实现率。
但要知道，分红收益只占总保单价值的一部分，有的保单分红更是微乎其微。
因此，把分红实现率当作是产品的整体收益情况来看，并不科学。
来看一张真实保单的利益演示表，
可以看到，这款产品的收益由三部分组成：保证现金价值、复归红利和终期红利，
而在第8个保单年度，总现金价值=保证+复归+终期=323328，
其中：
保证现金价值占总现金价值的55.1%；
复归红利占总现金价值的1.3%；
终期红利占总现金价值的43.6%；
较低的复归红利占比，以及较高的保证现金价值和终期红利占比构成了这款产品的总现金价值收益，
换句话说，就算是复归红利不理想，但终期红利表现较好，那该产品的总现金价值比率也会比较高。
举个例子：
仅看复归红利分红实现率为 73%、78%、81%，平均77%，
会觉得产品太差了，不买了！（复归红利部分偏长债，加息导致长债下跌受到了影响）
再看终期红利分红实现率为151%、159%、160%，平均157%，（终期红利部分偏权益，权益行情超预期）
又觉得产品太棒了，赶紧买！
因此，复归红利分红实现率也好，终期红利的分红实现率也罢，都很容易让我们对产品的实际收益出现误判，
而总现金价值比率则不同，它是整体收益（保证收益+分红收益）的实现情况，更具有参考意义。
而这款产品的总现金价值比率为105%、106%、104%，平均总现金价值比率为105%。
综上所述，那些说宏利不行的，要么不懂行，要么就是博取流量!
「赤霞珠」本身，是加拿大宏利保险公司第一个在香港发售的寿险产品，2010年发售，
是一款从第二年就可以终生领2%总保费，且保证部分占比极高的快返型分红年金险。
这也就导致它的保证部分才是决定总收益的关键，其更像是一款本金不动，一直给源源不断现金流的稳健型产品，主打安全、稳健。
但是这款产品的分红部分却少的可怜，而且产品偏向稳健策略，所以分红部分主投债券型资产，
但这几年美联储加息后导致债券下跌，因此才会是我们看到的分红实现率较低，但实际上其总现价却并不差。
他们只说宏利某款产品的每年红利分红实现率只有六七十，但是他们不会告诉你该产品的总现金价值比为96%。
我也看了几乎所有宏利的产品，其中确实有一些分红实现率比较差，但其总现价实现率并不差。
就拿「一本万利」来说，
每年红利的分红实现率为68%、73%、76%、79%、81%、80%、83%、85%，平均分红实现率为78%；
但这款产品的总现金价值比为96%、95%、95%、95%、95%、96、98%、98%、98%，平均总现价实现率为96%。
「隽享保障计划」亦是如此，
每年红利分红实现率为61%、63%、66%、69%；
而总现金价值比率为95%、95%、95%、95%、94%。
更为重要的是，宏利的储蓄分红险其实年度分红也并没那么差。
比如宏Z传承的前身「宏达储蓄计划」
每年红利100%、96%、98%；终期红利100%、102%、102%；
总现金价值比率为100%、101%、101%；
我也手动计算了一下，宏利旗下所有产品的平均总现金价值实现率为97%（美元保单），
可以说，远高于那些黑子提的60%的分红，啪啪打脸
最后总结下吧，其实在我看来，香港储蓄分红险，本质就是配置了一部分全球股票和债券的理财产品，
有涨有跌，分红实现率出现波动，也是符合市场规律的，
就和早期的储蓄险领头羊保诚，也因为一些短期阶段性波动就遇到各种贬低，
其实如果把时间拉长来看，投资回报率最终都会回归均值6%-7%，也即没有永远的神。
而投资某款产品，更是不能看单一的分红实现率，毕竟每个产品的收益结构天差地别，
总现金价值实现率更为直接，毕竟这才关乎我们实际到手的所有钱。
好了，就写到这~
