最近网上好些人都在吐槽,
说美国降息利好美债,结果长期美债跌成了狗,
TLT一个月下跌 8%,而TMF则下跌 26%。
咋回事呢?
从过往历史来看,美联储降息确实利好美债,9次降息周期中,有8次出现利率下行(价格上涨)。
基于此,此前买入美债基金的投资者,可以获得不错的收益。
但这次完全没按照剧本走,10年期国债收益率直冲5而去(下笔时略有回落),
导致美债出现暴跌,因为按照债券规律,收益率越高,价格越低。
那为啥这次不按剧本走呢?
原因有三:
1、市场预期与实际情况不符合
通常来说,美国降息是利好美债的。
因为债券的利息是固定的,利率一下降,固有利率的债券就更值钱,所以投资者愿意支付更高的价格购买债券。
但是,市场是变动的,预期不一定符合现实。
比如这次美国降息,是因为大家认为通胀会降温,经济热度会下滑,
意外的是,特朗普成功上台,他强调对外加征关税,对内还要减税,
导致市场通胀的预期大幅增加,加上美国非农就业居高不下,市场认为后续美联储必然会放缓甚至停止降息的步伐。
于是,明明美联储降息了100个基点,但这部分价格早已体现,根据你预判了我的预判原理,金融市场反而交易出了“加息效果”,结果美债收益率却上涨了100基点。
2、长债和利率反向关系
当大家预期通胀来临,中长期预期利率将会上行时,这对债券就非常不友好了,
因为通胀会腐蚀固定收益的实际回报,导致美债吸引力降低,引得市场纷纷抛售债券,美债收益率迅速攀升,价格走低。
举个例子,
原先新发行债券是5%利率,现在新发行债券利率是10%,那5%的债券也得定价到10%利率才能卖得动了,
这样一来,原先5%利率的债券市场价格就会持续下跌,一直跌到实际买入的利率等于10%为止。
2022年美联储加息到现在,20年期美债TLT基金,已经高位下跌超过43%了。
3、全球市场联动
美债确实大部分由本国持有,但海外私人机构和各国央行也持有一定比例,
22年俄乌战争中,美欧等国冻结了俄罗斯(制裁名单内,一千多个人)的海外资产,出于战略安全考虑,包括中国、日本、俄罗斯、欧洲央行在内的海外债主集体减仓,配置黄金等避险资产。
(我国持有美债)
综合以上三个因素,市场上的美债供给大幅增加,导致美债价格下降,那些重仓持有长期美债的美债基金首当其冲,净值缩水严重。
……
那这对投资者来说是好事还是坏事呢?
对重仓长期美债基金的人来说,美联储降息才会利好收益,但现在美联储降息预期减弱,短期来看仍有回撤的风险。
如果我们是香港保单的持有者,
已经上车的人,由于保险公司配置了长期美债,利率上涨,可能会导致美债部分资产跳水,一定程度上影响分红。
反之,还没上车的话,由于保险公司新买入的美债市场利率已经涨了,那么后续收益提高,分红实现率实现的概率变大。
人话说就是,目前10年期美债收益率在4.7%左右,保险公司买进去就能躺赢4.7%+的收益,所以更容易兑现分红。
比如我自己买的国寿海外的「傲L创富」,2年缴费,从第5年起,它会每年派发5%现金分红给我
·这个养老金,比社保给力...
加息之后,这部分现金分红就会更容易实现。
……
有人可能会说,为什么我不直接买债券,而是选择买香港保险呢?
其实债券和港险我都有在买,但用途完全不一样,
虽然我自己也可以投资美股、美债获取收益,
但就像TLT20年期美债基金一样,买的位置不对,就有腰斩的风险,不是专业的投资者,根本拿不住。
而我配置的港险,就是降低主观人为操作的风险,
通过保单把钱交给专业的资管巨头来操作,保住本金的同时复利增值,给父母子女留一笔确定性的钱。