7-8月是美国大豆结荚鼓粒期，若主产区遭遇高温干旱，单产预期下调将直接推高豆粕成本。历史数据显示，过去十年中，7月天气炒作导致豆粕价格平均波动幅度达12%。南美大豆丰产压力持续，巴西大豆库存已突破历史高位，叠加物流改善，未来两个月到港大豆成本或进一步下探至3800元/吨一线，压制豆粕现货价格。
国内能繁母猪存栏量连续8个月环比增长，饲料需求旺季（8-10月）将提振豆粕消费。但需注意，若猪价跌破14元/公斤，养殖利润收缩可能抑制补栏积极性。菜粕、棉粕与豆粕价差持续压缩，若菜粕价格跌破2800元/吨，饲料配方调整将减少豆粕用量，形成需求替代效应。
二、政策1. 中美贸易
现阶段美国大豆进口关税维持25%，但市场普遍预期年底前可能调整。若关税下调至15%，美豆进口成本将下降180元/吨，豆粕期价或承压回调5%-8%。
2. 进口
国储大豆剩余库存约200万吨，若8月启动定向销售，将直接增加压榨量，缓解短期供应紧张。但需关注拍卖底价与现货价格的联动效应，若底价高于市场价，流拍风险将支撑期价。
三、技术面1. 主力合约M2309
周线级别：价格受60周均线（3650元）压制，MACD红柱缩短，但布林带中轨仍向上，显示多空分歧加剧。
日线突破信号：若有效突破3700元阻力位，目标上看3850元；若跌破3550元支撑，则可能回踩3400元区间。
2. 套利
9-1价差：当前主力合约升水近月合约80元，处于历史高位。可关注做空M2309-M2311价差，捕捉价差回归利润。
四、风险预警与交易策略天气突变：美国大豆主产区8月干旱/洪涝灾害；
政策突袭：中美贸易协议达成或国内收储政策调整；
竞品联动：CBOT大豆期货因美玉米带干旱天气联动上涨。
策略
风险等级 策略方向 入场区间 止损/止盈
保守型 区间波段，高抛低吸 3550-3700元 止损50点，止盈80点
激进型 突破跟单，追涨杀跌 突破3700做多，跌破3550做空 止损30点，止盈120点
套利型 9-1反套（空近月多远月） 价差+80元入场 价差回归至+20元平仓
