L1/ 自 2022 年第三季度以来，美国的货车运输市场一直在经历货运衰退，货运衰退意味着货物运输的需求减少，导致承运商（即货车运输公司）的业务量下降和利润减少，（这种衰退已经持续到了第二年（2023年），显示出这是一个长期的问题，而不是短期波动。） L2/ 货车运输市场包括不同类型的运输，如冷链运输、液体运输和干货运输。干货车运输是指运输不需要特殊温度控制或特殊处理的货物，在这个市场衰退中，干货车运输领域受影响尤为严重。这可能是因为干货运输在整体货运市场中占据很大比例，而其他类型的运输可能相对更为稳定或受其他因素影响。 L3/ 根据美国人口普查局和运输统计局的商品流动调查，国内制造业活动是货车运输需求的主要来源，产生了约 59% 的卡车租赁业务需求，这意味着制造业的表现对货车运输市场，尤其是干货车运输市场的健康状况有着至关重要的影响，最近的数据表明，美国制造业活动仍处于低谷，这意味着制造业生产和出货量都处于较低水平。由于制造业活动低迷，制造业对货车运输的需求减少，直接导致货车运输市场持续疲软。至少在 2024 年下半年，美国制造业活动没有明显复苏的迹象。 L4/ 新订单是未来制造业产出的重要指标。高水平的新订单通常预示着未来制造业活动和经济的增长，美国供应管理协会（ISM）追踪的制造业新订单数据仍处于收缩区间。这意味着新订单数量在减少，制造业活动疲软，ISM 的数据历史表明，卡车运输行业需要新订单数据在数月内保持强劲扩张（例如 > 55），才能进入（牛市定价周期。）强劲扩张的读数意味着制造业活动增加，对货车运输的需求上升，从而推高运输价格。 L5/ 2014 年和 2017 年，ISM 新订单数据的强劲扩张推动了卡车运输行业的（牛市定价周期。）这种背景下，制造业的活跃带动了对货车运输的需求，提升了运输公司的业务量和利润。ISM 的数据来自约 400 家制造业子行业的制造商，人口普查局进行了一项更大规模的调查，覆盖了约 60% 的国内制造商，按出货量价值计算，人口普查局的调查显示，按订单生产制造行业的核心新订单自 2022 年第二季度以来保持平稳。即使平稳，未进行通胀调整的读数也意味着没有实际增长，甚至可能表示实际下降。 L6/ 美联储每月发布关于所有制造业部门的工业生产和产能利用率的数据，这些数据中的工业生产部分代表了物理产量，而不仅仅是经济价值。这使得这些数据能够更准确地反映实际生产活动和制造业的健康状况。产能利用率是指实际生产量与潜在最大生产能力的比率。高产能利用率意味着制造业接近其生产能力的上限，低产能利用率则表示生产设施没有得到充分利用，制造业的产能利用率，特别是剔除高科技产品后的数据，仍处于低谷，产能利用率已从 2022 年大衰退后的高点回落，制造业产能利用率低不仅影响制造业本身，还对整体经济健康状况有重要影响。制造业是经济的重要组成部分，低产能利用率可能导致就业减少、投资下降等一系列连锁反应。 L7/ 初级金属：生产钢卷和铝锭。食品制造：生产消费包装食品、散装动物饲料和食用油。化学品：生产染料、合成纤维、塑料树脂、油漆和印刷油墨等（不包括药品）。非金属矿产品：生产粘土、玻璃、石材和混凝土产品。造纸：生产大纸张、用于电子商务运输的实心纤维盒、纸袋和纸巾。这些行业是货车运输的重要客户，因为它们生产的产品需要运输到各地，它们的生产活动直接影响货车运输市场，这些以货运为中心的行业的制造活动没有增加，这意味着这些行业的生产水平保持不变或下降。制造活动不增加意味着运输需求保持低迷，由于供需平衡未能转向有利于承运商的程度，承运商面临运输需求不足和市场竞争激烈的问题。 L8/ 住宅结构的固定投资包括新建独栋住宅、多户住宅（如公寓）和住宅改造项目。这些活动对卡车运输需求有显著影响，因为建材和设备的运输是其重要组成部分，根据经济分析局的数据，经通胀调整后的住宅结构投资活动比 2023 年同期略有增加，但仍比 2021 年下降了约 15%。这表明虽然有一定的增长，但整体活动水平较高峰期仍显著下降。 L9/ 钻探石油和天然气井是另一重要的资本投资领域，对卡车运输有较大需求，因为该行业需要大量设备和材料运输，美联储委员会的数据显示，该行业的活动比去年同期下降了约 14%。这意味着该行业的投资和活动也在减少。 PS：部分人预计美联储会在9月降息，也有部分人目前预计美联储不会在 2024 年大幅降息。高利率通常会抑制资本投资，因为借贷成本增加，企业和个人的投资意愿降低。