连续几个星期没有聊熊股了，还是很有必要，成功的路多种多样，失败的路总是相似。我准备近期，多写几篇熊股，把以前的课补上。
“我认为有两种有效的学习方法：第一种是你发现什么有效，然后复制它；第二种是你发现什么无效，然后规避它。我会同时使用这两种方法，但他们之中更重要的显然是后者，我在一生中花绝大部分时间去研究什么样的事情会失败，然后尽一切可能去避免。”
本期熊股启示录，我们来聊一只很具有代表性的公司……新东方。
新东方这家公司，属于一家非常典型的公司，它具有非常成功的经历，也具有失败的历史，还有困境脱生的奇迹，给所有人都上了一节政策风险课、困境反转课、危机公关课。
1，新东方发展史
关于新东方的创业史，可以参考一部电影《中国合伙人》，新东方的创始人俞敏洪也非常传奇，2次走在生死的边缘。
但，新东方的成功其实没什么好说的东西，我们只需要看一下下面这张图就可以了。过去20多年，本科毕业生数量从不到50万增长到500万人，再加上通货膨率有10倍的物价增长，轻轻松松就能百倍增长。
再加上品类的扩充，从单纯的补习英语，扩充到其他学科，又是一轮扩张，综合起来，想不发展起来，都不行。
另外，整个产业的消费升级，也是一个巨大的助力。还记得从我那一届开始，以后的所有家长都流行起了陪读的风尚，这个和校外培训一样，本质上都属于消费升级。
新东方的创始人俞敏洪是北大毕业的高材生，不管是王强还是徐小平，都是牛人。大家想一想，现在的清华学生都是牛人，更何况当年，拔尖的人才可想而知。
他们这群人，掌握了知识、信息和渠道，其他一般的机构，根本竞争不过它，再加上先发的品牌优势，自然成功就是水到渠成的一件事情。
再加上新东方在比较早的时候就引入了合伙人制度，而不是简单的雇佣关系，通过这种制度安排，将所有的优秀老师，绑定在了新东方的麾下，最后新东方的成功也就是很自然的事情。
但是，2021年开始，国家一纸双减政策，让新东方从山峰直接跌落谷底，90%的业务突然没有了，新东方也几乎破产。不过，新东方也我们提供了一堂生动的政策风险课和危机转型课。
俞敏洪推出了双语的直播带货，用双语的方式来做直播销售。然后实现了从教育到电商的转型，董宇辉就是从这里出圈的，其实本质上都一样，都是把知识卖给别人。东方甄选，让新东方再次涅槃而生。
可是2024年，俞敏洪事件，以及董宇辉事件，又让新东方培养的最大IP脱离公司独立起来，新东方再次陨落。
2，政策风险的根源
关于新东方，我们学到的最为重要的一条，就是政策风险。
那么，我们要问了，到底哪些行业未来会遭遇政策风险，或者什么程度的变化，会遭遇政策风险？
说到这个问题，我们就得从政策的本源出发，政策是政府为了扭转或者延缓某种趋势而做出的干预性措施，人类非理性行为通常会导致事情向极端方向发展，这个时候就需要政策来提前控制。所以，我们应该问，这个事情长期发展下去，对全社会有促进作用，还是没有促进作用？
如果对社会有帮助，政府就会有政策加快落地，如果对社会没有帮助，甚至有害，那么政府就会有政策执行或落地。
关于这一点，我们可以看一看新能源汽车，新能源的成本比较低，我们从第一性原理的角度来看，它对于降低全社会的物流成本起到了非常关键的作用。
同样的例子，教育事关国家大事，年轻人是国家的未来，如果整个社会都处在卷教育的过程中，这个社会就失衡了。升学率没有变化的情况下，这种情况只会进一步加大社会不公平，同时还会妨碍学生的长期发展。
又比如《母婴赛道，可能正在扬帆起航！》中，我提到了肯定会有支持生育的政策，因为生育已经成为阻碍未来经济天花板的重要因素，如果继续这样下去，未来的坑会很大，这就是政策与现实之间的关系。
所以，我们在看政策风险的时候，一定要注意这件事情本身对整体的影响。又比如，有些行业，比如白酒和烟草，每年都有人喝酒喝死的、抽烟抽死的，但这东西有利有弊。
3，转型：人和事儿
很多企业都曾经遭遇到重创，但是能够重新东山再起的人真的很少，而新东方东山再起了，不得不说，俞敏洪真的有点东西。
对于一家民营公司来说，公司创始人的情况，占到了50%，但是很多人在投资的时候，并不太关注公司创始人。一个好的创始人，干啥都能成，那个格局你就能看出来。
比如，雷军，别看很多人觉得他天天做营销，看起来是一个好好人，但是他具有独特的人格魅力。虽然他不具有像马斯克、乔布斯那样独断专行的特性，但他的包容性、大局观、人生观，还是非常值得关注的。
当然了，如何判断一个创始人的水平，这也是需要非常多历练和阅读的，很考验眼力见。有的人，把黄金放在眼前，都看不见，有的人就具有独特的眼光，可以在黑夜中一眼看到光明的方向。
除了创始人之外，战略方向的选择也是非常重要的。方向错了，怎么努力也不行，天王老子来了也得吃瘪。
俞敏洪选择了直播带货行业，本质上是因为直播带货和上课很像，都是要把自己的观点贩卖给对方，然后引诱对方付费，就这么简单。
那么，新东方就还是在自己擅长的道路上，相比较其他人，就有竞争力。但在转型的过程中，俞敏洪不知道有没有发现互联网模式和传统线下模式的区别。
互联网的规则就是赢家通吃，所有的流量都会给一个人，这和线下的老师不一样，老师再好，一天也只能上那么多课，但是一个线上的主播，一个人就能贡献50%以上的成交额。
这就是互联网模式与传统线下模式的根本区别，这也是为什么最后转型还是失败的原因。培养了一个主播，主播自己就能独立出去。
启示录
① 创始人，对一家民营公司的生死，具有90%的作用，对一个公司的成功，有50%的作用。
② 投资者在做投资的时候，一定要做极端测试，假设最悲观的情况出现，是否还能够维持现在的判断。
③ 转型就像革命，革命失败是常态，成功才是极少数。
