近日，中证红利ETF(515080)发布了最新的分红公告。每份分红 0.02 元，分红比例 1.32%，年内新高。

这是这只 ETF2024年以来的第四次季度分红，也是该ETF成立五年来的第11次分红。这11次分红，如同1次心跳，记录着五年来中国资本市场波澜壮阔的脉搏，也叩问着我们对“慢牛”的理解，以及对长期投资价值的坚守。

是的，中证红利ETF成立至今已满五年，这五年间，全市场高股息股投资理念，从纸面上的蓝图，逐渐“梦想照进现实”。

红利投资，如同一位沉稳的老友，它不似短线投机那般风声鹤唳，却有着深沉而持久的魅力。这种卓越的慢牛品类，如同陈年佳酿，愈久弥香，其价值，早已在我多次的EarlETF分析中被数据反复证明。

在此，我们再次以数据说话，对比中证红利全收益指数与万得全A指数及Wind偏股基金指数的表现。

该对比图的起始点设定为2014年，这一年恰逢中证红利指数修订其编制规则，开始采用股息率加权，这标志着现代红利投资理念在指数层面的正式实施。从那一年开始，中证红利指数便开启了它长达十年的稳健上涨之旅，如同一位经验老道的登山者，一步一个脚印，稳扎稳打，展现出其独特的慢牛特性。

从图中我们可以观察到，在这10年间，中证红利全收益指数实现了年化12.7%的收益，相比之下，包含股息率再投资收益的万得全A指数，同期年化收益仅为7.22%。至于万得偏股基金指数，同期表现略好，年化收益为7.74%。“中证红利的慢与快”可见一斑。

曾经，2019年至2022年期间，中证红利指数的表现相对缓慢，被不少投资者诟病。然而，慢与快，是相对的概念，是不同视角下的评判。

诚然，在2019年至2022年间，中证红利指数增长看似平缓，但这平缓之下，却蕴藏着更深层次的韧性。它没有被市场波动所裹挟，而是稳步前行，如同静水流深，最终展现出其强大的抗风险能力。而同期，万得全A指数和偏股基金指数却出现了显著的回撤，这更凸显了中证红利指数的稳定性与长期价值。因此，尽管看似缓慢，却走得更远，这正是“慢与快”的辩证法，是长期主义的胜利。

尽管中证红利指数的历史收益表现优异，但直到2019年11月，基民才真正拥有了进行指数投资策略的工具，即中证红利ETF(515080)。这一事实多少令人遗憾，但也标志着指数投资工具的进一步完善。

中证红利指数的一大显著优势在于，它同时涵盖了A股沪深两地交易所的相关红利个股，实现了跨市场的全面覆盖。

对于A股ETF而言，跨市场全覆盖尽管过去存在技术障碍，但随着2012年沪深300ETF的推出，跨市场ETF已逐渐成为主流。

然而，在红利这一领域，中证红利这一跨市场ETF产品的出现，却是在整整7年后的2019年，这无疑是一种遗憾。这意味着投资者错过了中证红利在此前数年间表现优异的行情，甚至可以说是那段时期内碾压万得全A指数和偏股混合基金指数的行情。

红利投资从不嫌晚，从下图可见，自2019年11月28日中证红利ETF成立以来，尽管初期表现略逊于偏股型基金指数，但随着2021年“核心资产”泡沫破裂，中证红利全收益指数持续追赶，并凭借其稳健的收益迅速反超。更令人欣喜的是，中证红利ETF(515080)作为跟踪中证红利指数的ETF产品，在精准跟踪指数的基础上，通过新股申购等优化策略，实现了额外的超额收益。

从图中可以看出，统计期间中证红利全收益指数的年化回报约为10%，而同期中证红利ETF的年化回报则超过13%。这多出的3%超额收益，无疑是ETF产品对持有人的一种额外馈赠。这不仅让持有人获得了优秀的基准收益，还额外享受到了丰厚的阿尔法收益。对于一只指数基金而言，这无疑是最为理想的情况。

然而，中证红利指数真正广为人知并受到广泛关注，实际上是在2023年，特别是在下半年。在此期间，中证红利ETF的规模迅速扩张，从最初的约10亿元增长至目前的约50亿元。这一增长趋势充分体现了市场对红利策略的高度认可。

随着9月24日A股市场的显著反弹，众多投资者纷纷预测成长股将迎来新的机遇。在此背景下，中证红利ETF(515080)规模出现了小幅回撤。展望未来，这无疑是对红利策略及红利ETF持有人策略定力的重要考验。如何在喧嚣的市场中，精准定位高股息策略的真正价值？

正如我此前所言，中证红利指数，或是更广义的高股息策略，其核心意义并非简单的追求高收益，而是作为投资组合中的压舱石，有效降低整体波动性。它是一种价值投资的体现，是通过股息率的高抛低吸，来获得相对稳健收益的策略。

诚然，牛市中成长股的进攻性毋庸置疑，但我们必须正视一个残酷的现实：大多数普通投资者在成长股投资中，往往是高位难止盈，低位难止损。这如同坐着一趟刺激的过山车，最终可能回到原点，甚至因高位加仓而亏损累累。2021年的市场行情已经给了我们血淋淋的教训。

在当前市场环境下，对那些追逐成长股的投资者来说，能否在牛市中真正获利，仍是一个巨大的问号。

相比之下，中证红利指数长期以来的稳步上涨，为投资者提供了极佳的持有体验。特别是在监管层不断出台政策解决市值管理、破净等问题后，红利板块未必仅限于防守角色。若破净现象逐步得到缓解，红利板块将成为重要的受益者之一，甚至可能重现2007年下半年大盘价值股领涨的行情。因此，中证红利ETF(515080)代表的高股息板块在我看来，是基金组合中不可或缺的核心底仓，我期待它不仅能在市场波动中稳如泰山，还能在特定时刻为我们带来弹性的惊喜。

在这个追逐短期利益、快速致富梦想的时代，我们往往忘记了最朴素的投资真谛。就像老一辈人常说的“细水长流”，中证红利恰似那盏永不熄灭的长明灯，在市场的惊涛骇浪中始终散发着温暖而稳定的光芒。它提醒着我们，真正的财富积累不在于一夜暴富的幻想，而在于持之以恒的坚守。