亚星锚链投资建议报告一、核心投资逻辑（基于内部业务优势）1. 系泊链龙头地位，垄断格局筑壁垒

亚星锚链为全球系泊链双寡头之一，市占率超 50%，供给端呈现高度集中的垄断格局。系泊链作为深海作业平台 “海上地基”，是油气开发、船舶、新能源发电、深海养殖等深海平台实现功能的核心必需部件。公司凭借技术积累与产能优势，占据行业主导地位，竞争格局显著优于其他海洋装备环节，确定性极强。

2. 深海科技政策红利，绑定 “确定性需求”

政策层面，深海科技被纳入 2025 年新兴产业重点领域，与商业航天、低空经济并列，地方政府加速规划落地（如上海相关政策）。深海作业平台无论应用于油气、发电、养殖等何种场景，均需系泊链支撑，公司作为系泊链核心供应商，直接受益于深海经济发展的 “确定性需求”，堪称深海科技领域的 “铲子股”。

3. 多元业务覆盖，利润来源稳固

公司业务深度覆盖船舶、油气、新能源发电、深海养殖等领域：

传统领域：长期为 FPSO、固定式钻井平台等供应锚链，是船舶锚链全球龙头，核心收入稳定。新兴领域：已成功供应我国首台半潜式旅游融合深海养殖装备 “闽投 1 号”，在漂浮式海上风电、光伏、潮汐能等新能源场景积极探索，新能源发电领域覆盖漂浮式风电等新兴场景，打开增长新曲线。

4. 安全边际与弹性兼具的估值优势

当前公司股价低位，估值性价比突出：

安全边际：船、油、矿主业稳健，利润体量 3 亿 +，业绩下行空间有限；账面资金及金融资产充足（20-30 亿），支撑市值底部（70-80 亿）。向上弹性：漂浮式风电催化下，每 1GW 对应市值增量约 60 亿，若行业加速落地，短期目标市值 200 亿 +，弹性空间显著。

二、外部驱动逻辑（行业与市场机遇）1. 全球海洋开发趋势，系泊链需求扩容

全球海洋经济向深远海推进，深海油气开发、海上新能源发电（尤其是漂浮式风电）、深海养殖等产业兴起，对系泊链需求持续增长。作为深海平台建设的核心基础装备，系泊链市场空间随深海开发进程加速释放，亚星锚链凭借龙头地位优先受益。

2. 漂浮式风电爆发，催生增量需求

漂浮式海上风电是未来深远海风电发展的关键方向，系泊链为其必需配套。随着各国漂浮式风电规划落地，相关系泊链需求将呈指数级增长。亚星锚链已深度布局该领域，技术适配性强，有望成为漂浮式风电产业化的核心受益者。

3. 技术与客户壁垒巩固市场份额

公司在锚链 / 系泊链领域技术积累深厚，产品通过国际严苛认证，长期服务全球高端客户（如油气、船舶龙头企业）。高客户粘性与技术壁垒，确保其在行业竞争中维持份额优势，抵御潜在新进入者冲击。

三、投资建议

亚星锚链兼具 “确定性” 与 “高弹性”：

短期：政策催化深海科技板块，公司作为系泊链龙头直接受益，叠加漂浮式风电产业化预期，估值修复动力强劲。中长期：深海经济持续发展，系泊链需求随海洋开发场景拓展而增长，叠加新能源领域业务突破，业绩与估值双击空间显著。建议把握当前低位布局机会，重点关注政策落地节奏与漂浮式风电订单进展，长期看好其在深海科技产业链中的核心价值