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IPO询价乱象：上交所对广发证券采取监管措施 中信证券的禾迈股份一直未查处

IPO除了太多，质量低劣之外，受到诟病的还有IPO询价乱象。对于IPO报价之乱，上交所对广发证券采取了监管措施。不过，话说过来，IPO询价之乱广发证券肯定不是颠覆，市场可感的就是现在正处风口浪尖的中信证券当年保荐的禾迈股份一直未查处。

1、上交所的监管函写的很文雅，“部分内部研究报告撰写不规范，存在逻辑推导过程缺失、计算错误较多等问题”，翻译一下大概就是XJB乱搞。

2、上交所写监管函的老师可能是文科生，“报价复核操作记录滞后，通讯设备管控不到位，内控执行方面存在缺失”，翻译一下就是XJB串通报价。

3、看了一下广发证券的公开案例，广发证券的报价如开裆裤。

3.1、诺瓦星云的发行价186.51元/股，而广发证券的报价为12.88元，现在的市场价是466.51元，

3.2、绿通科技申报价格为166.6元/股，在网下投资者报价中位居第二。绿通科技最终发行价定为131.11元/股，广发证券因高价被剔除配售名单。绿通科技报周五的价格为34.4元/股，不到发行价的三成。

3.3、中集环科网下询价时，申报价格为34.88元/股，同样在中集环科网下投资者报价中位居第二。中集环科发行价格定为24.22元/股，广发证券因高价被剔除配售名单。截至3月22日收盘，中集环科股价报收于16.68元/股，仍跌破发行价。

3.4、浩辰软件的申报价格为178.88元/股，在网下投资者报价中位居第一。浩辰软件最终发行价定为103.4元/股，广发证券因高价被剔除配售名单。截至3月22日收盘，浩辰软件报收于68.01元/股，仍跌破发行价。

4、其实不仅仅是广发证券，广发证券也不是民愤之颠。正在旋涡中中信证券保荐的禾迈股份曾经干过一票大的。在禾迈股份的询价过程中，不同公募基金给禾迈股份的报价大有差异，报价最低的淳厚基金，拟申购价格52.50元，报价最高的南方基金，拟申购价格798元，二者竟相差14倍。禾迈股份招股说明书披露，公司拟募集资金5.58亿元，最终募集资金55.78亿元，是拟募集资金的10倍，超募9倍。扣除发行费用1.72亿元，净募集资金54.06亿元。禾迈股份招股说明书披露，公司拟募集资金5.58亿元，最终募集资金55.78亿元，是拟募集资金的10倍，超募9倍。扣除发行费用1.72亿元，净募集资金54.06亿元。

5、有业内人士这样描述：“过去几年，大量的IPO高价发行，超募发行，先圈走一大笔的钱；然后上市之初，再把股价哄抬的很高、严重虚高，接着大股东通过转融通等方式大肆减持，基金带头出面接盘，迅速的完成套现。”不过现在确实是没有被查处的案例，希望新村长为民做主，好好干一票。

6、证监会颁布的《证券发行与承销管理办法》指出，网下投资者应当遵循独立、客观、诚信的原则合理报价，不得协商报价或者故意压低、抬高价格。新村长正在对资本市场进行深刻检讨，上周传出对公募基金异地调查的信息，希望把IPO询价问题作为特别的研究课题。

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广发证券乱询案例

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这些券商询价也是一塌糊涂

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中信保荐的禾迈股份是典型案例

禾迈股份的询价过程中，不同公募基金给禾迈股份的报价大有差异，报价最低的淳厚基金，拟申购价格52.50元，报价最高的南方基金，拟申购价格798元，二者竟相差14倍。

从询价情况来看，仅有少数机构给出了低于200元的报价，机构普遍给出了高于发行价的报价。本次共有385个投资者管理的7760个配售对象参与询价，投资者报价集中度最高的三个价格分别为524.28元/股、710.50元/股、590.00元/股。

禾迈股份招股说明书披露，公司拟募集资金5.58亿元，最终募集资金55.78亿元，是拟募集资金的10倍，超募9倍。扣除发行费用1.72亿元，净募集资金54.06亿元。

1，高价发行。557.80元/股高价发行，创A股之最。备受股民非议，大量股民中签弃购。然而，上市首日公司股价并没有如股民预期破发，当天高开高走，大涨29.98%，收盘725.01元。当天市值高达300亿元。

2，高估值发行。以225.94倍的市盈率高估值发行，是注册制实施前平均发行估值的十几倍。公司2020年营收4.95亿元，净利润1.04亿元，总资产6.87亿元，净资产3.77亿元，何以支撑220亿市值的发行估值?

3，超募。拟募集5.58亿元，最终募集55.78亿元，扣除发行费用之后募集54.06亿元。发行前股本3000万股，IPO发行1000万股，募集的资金是公司上市前净资产的14倍多。发行25%的股份，换了相当于净资产14倍多的现金，这生意绝了。至今，公司账面上仍然躺着50多亿的现金。

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上交所处罚广发证券