富凯摘要：二季度业绩与二级市场表现形成了鲜明对比。

作者|股伯通

7月14日，众信旅游股价全天维持弱势，最终以下跌2.32%收盘。

当天盘后公布的半年度业绩预告显示，众信旅游上半年预计净亏损3100-3600万元，同比减亏55.47%-61.66%。

其中，今年第二季度预计归母净利润在150-650万元，同比增长106.28%-115.06%，将实现同比扭亏为盈。

对此，有投资者表示，公司盈利能力渐渐恢复，年报扭亏为盈没有问题。也有投资者认为，业绩表现低于预期，不然当天股价也不会下跌。

富凯财经注意到，众信旅游第二季度的业绩表现与疫情之前相比还有较大距离。财报数据显示，该公司2019年第二季度实现净利润4513万元，即便以其预计的最大值计算，今年第二季度也仅仅恢复到了19年同期的14.40%。

尽管第二季度业绩开始转正，但众信旅游上半年未能扭亏也是不争的事实。反观凯撒旅业，第二季度并没能转正，上半年亏损规模还进一步扩大至7000万元至1亿元。

分析人士指出，尽管五一假期、端午假期旅游市场表现火爆，但整体仍处于弱复苏状态。

今年3月15日，众信旅游表示，根据众信旅游呼叫中心电话呼入量及众信旅游官网产品浏览量来看，除泰国、新加坡等东南亚目的地持续受到关注外；瑞士、埃及、迪拜、南非、法国、意大利等洲际旅游目的地热度快速增加，较一月前更有600%--700%的增长。

5月22日，众信旅游表示，公司基本面稳定，生产经营正常，各项工作有序推进，未发生重大变化。公司四月及五月的订单总量较去年同期出现大幅增长，经营情况持续改善。

众信旅游董事长冯滨5月份表示，在深度调研“新市场”“新需求”后，众信旅游第一时间与境外目的地资源方对接，积极与酒店、航班、餐厅、用车、导游等海外合作伙伴们沟通，不断优化设计，并针对首批试点的20个出境游目的地筹备了更加精细化、多样化的深度游产品。

在半年报预告中，众信旅游也表示，第二季度旅游业务恢复情况持续向好，瑞士、法国、意大利、西班牙、葡萄牙等热门长线目的地产品销售情况良好，阿联酋、泰国等短线目的地的市场份额有望进一步提升。

但所有这些利好消息，并没能转化为投资者的信心。富凯财经注意到，截至6月30日收盘，众信旅游今年上半年股价下跌24%；在其业务快速复苏的第二季度，股价反倒加速下跌，与3月31日的收盘价相比，其股价大跌近20%。

众信旅游日前表示，今年暑期市场出游人数有望超过五一黄金周、端午节假期的出游人数之和，达到全年国内游市场出游顶峰。

富凯财经注意到，众信旅游对暑期出境游的恢复情况并没有十分乐观。从该公司7月10日公布的暑期出境游预订情况来看，出境游整体市场预计恢复到疫情前约30%。

安信证券今年2月的研报指出，从渗透率来看，我国出境游渗透率与成熟市场相比仍有较大的提升空间，目前我国出境游渗透率仍低于全球水平（26.0%），更低于美国（30.2%）、韩国（56.1%）等成熟市场。分城市线级来看，我国非超一线城市渗透率基数较低，处于快速提升阶段，将成为出境游的主要增长引擎。

众信旅游官网资料显示，公司主要从事出境游批发、出境游零售、整合营销服务业务，在欧洲、大洋洲、非洲、美洲等长线出境游及亚洲短线出境游上具明显竞争优势。众信旅游集团高级副总裁林岩今年4月也表示，众信旅游作为国内领先的出境综合服务运营商，在欧洲产品运营方面一直拥有较强的竞争优势。

不过，众信旅游近期却在欧洲产品方面连连遭遇挑战。

据极目新闻报道，近日有游客发视频吐槽5月31日出发的巅峰荣耀欧洲12日旅游团，出现因（意大利段）司机过于坚持按当地法规和自己的意志行动，导致行程计划中的尼斯未能参观，且司机对路况不熟，行程计划的执行不顺畅，顾客对司机服务的满意度差。

6月21日，众信旅游方面回应称，因为派车公司临时出现了问题，所以临时调配了车，结果司机不熟路，导致游客有很不好的感受。

当地时间6月29日晚，一辆载有41名中国游客的大巴车在法国马赛遭遇袭击，该旅行团成员对南都表示，合同上的行程没有马赛，旅行社擅自更改行程，并未通知所有游客。涉事的众信旅游旗下上海全景旅行社工作人员表示，合同上的行程为参考行程，仅更改了一晚的酒店，且出团确认书上有标注。

不过，众信旅游的业务重点并不是只有海外市场，该公司近期的报名情况显示，预订暑期游产品的游客中，国内游人数和出境游人数各占50%。

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