本周，多个持仓涨得不错。想必大家也没少挣，新年新气象，开工大吉大利，股市先给各位包了一个大红包。

中概互联网ETF，无疑是持仓里最亮的那颗星，周涨幅超10%。小狼一号有三成持仓，定投账户1还有3.5%持仓，静享其成。其中的代表，阿里又活了过来。要说中概就此止步，可能为时尚早。技术上，面临去年9月前高压力位，短线震荡难免。不过话说回来，想想2021、2022、2023这三年，是怎么被反复捶打的。那么艰难都挺过来了，现在刚从底部爬出来就开始跑，是不是有点意志不够坚定。

周五夜盘美股，中概继续阶段新高。文远知行，因为因为英伟达入股，盘中涨146%，收盘83%，纳斯达克中国金龙指数涨2.27%。明天周一，中概互联网又稳了。医疗ETF上涨6%，招商银行创出了近期新高。其他大多还在低位纹丝不动。账户净值，也离去年九月高点还有相当距离。原因也很清晰，消费股和ETF持仓占比较多。比起最亮眼的deepseek，差得很远。哪吒2也继续爆量，光线传媒，本周五个大号连板，节后已快3倍，实在是炸裂。说的更直白点，这会只是局部热点板块疯涨，没有带起全面大行情，自己坚守好个人阵地，切莫受诱惑过多干扰。

说实在的，别看热点热闹，很多满仓的人，基本都在踏空。除非，立刻去追那几个热门票：今年涨26%的光线传媒、第二213%的青云科技、第三144%的冀凯股份。事件驱动，《哪吒2》、deepseek、机器人……炒逻辑、炒概念，火一熄，凉得会很快。注意高位的成交量，爆发的时刻，要有大批资金套在山顶上，后面是无尽的归期。其中比较好的一个迹象，量能逐步恢复起来，成交量搞不好随时又能上2万亿。上面高层的决心会进一步体现在现实层面，不论AI科技，还是动漫文化，中国的深层自信在慢慢彰显，资本市场在这个过程中理应扮演相当角色。定投账户1，本周2笔交易，止盈可转债，新开仓一个ETF。渝水转债，2月13日上市，123.853元卖出，挣了238元。这是一次无风险套利。卖出价，不高不低，差不多位于当日震荡区间的中间位置。因为涨停开盘，十点才开始交易，10:23达到最高点126元。狼哥打开软件看的时候，已经十点半，立刻挂单卖了出去。红利低波ETF，2月14日1.089元买入4600股，占约2.4%仓位。此后一段时间，账户里的闲余资金主要用来加仓配置此标的，目标仓位与此账户中的沪深300一致，达到目前的12%。定投账户2，本周2笔交易，先卖后买，也是腾仓换股。分众传媒，2月14日，6.8元卖出700股。剩了200股，成本为-0.562元，全部是利润，留着吃点股息。红利低波ETF，同日，1.093元买入4600股，占总仓位3.33%。后期会逐步加仓，第一目标仓位与沪深300持平，目前即35%。当然，随着定投资金的增加，两者仓位可能略降一些，比如各30%。待达到配置目标仓位后，作为两大重仓ETF，主要做再平衡。触发标准以两者仓位相差幅度为主。比如两者仓位相差达到10%后，卖出高仓位5%，买入低仓位5%。小狼一号和儿女账户，本周没有变动。……好像有段时间没分享每周一股了，原因不是停止了研究，而是没遇到合适的标的。这周简单讲一个正在发行中，但关注度挺高的ETF——自由现金流ETF（159201）。场内基金，管理费0.5%/年，托管费0.1%/年。2月14日募集结束。它出自华夏基金，龙头基金公司，其ETF产品规模连续19年行业第一。它跟踪2012年底发布的国证自由现金流指数（980092），其过去5年的年复合收益率21%，主要指数中绝对的扛把子。

先上定义公式，企业自由现金流=息前税后利润+折旧与摊销-（营运资本增加+资本开支）。再看看股神巴菲特对公司价值的定义。他认为，公司价值是未来现金流的折现。他老人家关注的核心便是自由现金流。按咱老百姓的话说，它就是每月工资扣除房贷、水电燃气物业费、吃穿住行用等支出后剩下的“闲钱”。编制规则中，按照自由现金流率，从高到低排序。即自由现金流率=自由现金流/企业价值。季度调仓，卖涨得高的、买涨得低的，与大部分宽基指数刚好相反。六成持仓公司市值在100亿以下。狼哥前不久大篇幅分析过的红利基金，其红利就是来自于自由现金流。红利是结果，自由现金流是原因。而红利只是其用途之一，企业还可以用自由现金流进行扩大再生产、回购自家股票等。自由现金流ETF，与红利ETF相比，还考虑了一定的成长因素，更加全面些，颇有价值成长股的意味。更重要的，两者权重股几乎没有交集，独立性可以，一起配置的可行性较高。如果一家公司的这个指标很稳定也很高，起码可以说明：1.有真实现金收益；2.资本开支投入较少。由此而来的引申意义更加重要，自由现金流能长期维持下去，让复利发生。一句话概括：越古老的，越有生命力。由此可以给我们巨大的勇气，傻傻地一直持有下去，到天荒地老，到海枯石烂，到生命尽头……

从自由现金流指数的行业分布，能够验证这一判断。石油石化、汽车、家电、煤炭、有色金属、电力设备、通信等。在我们可以预期的未来里，它们具有相当的稳定性。A股前些年还没那么受到追捧的长江水电，就是一个典型例子。最后，从近十年的指数收益对比来看，自由现金流指数远超其他主要指数。

换到资本市场更成熟的美国市场，更是牛得不行。我们多加学习、慢慢跟上，前辈就是前辈，必须得潜心研究。被誉为现金奶牛的COWZ ETF，成立以来年化收益12.78%

再补充一点，世上没有完美的东西。再好也有个度，可以大仓位配置，但也别走极端。它负责稳定后方，再搞个科技来冲锋，但也别落下类现金资产进行保本。……本周，股市不平静，家里也是。1.5岁女儿支原体肺炎连输四天液，给人吓得不轻。媳妇也请假三天陪娃。我是寒假值班，临近开学，慢慢忙了起来。这周还有两个节日，元宵节和情人节。其实也跟没过差不多，氛围烘托得不到位。但也用心地做了些小事，基本的转账、时隔一年的换眼镜框、一份特殊礼物。附：近期读书

2025年读的第5本书，《富爸爸穷爸爸》。

2.8-2.11，17.7万字，三天看完。时隔十年，三刷。理财入门经典，越看越有味道。好书经得起历史沉淀。而今成家立业后再看，又是别样风景。

批判性地看，汲取精华，改进行动。深化正确理念，摒弃过时糟粕。培养富人思维，学习主要领域知识。尤其是税收与公司，离不开，很伟大。

下一本，七刷投资圣经，《聪明的投资者》。每年必看书目，它首当其冲。书读百遍，其义自见。2025，努力加油。