ZZJ通过两次重要会议（926、1209）传递出强烈的经济刺激信号。决策层承诺将采取更加积极的财政政策，并实施“适度宽松”的货币政策。这一政策转变意味着政府可能会加大公共支出，推动企业和家庭恢复投资，尤其是在消费领域。

根据部分券商的预测，央行明年可能会降息40到60个基点，甚至下调存款准备金率高达250个基点。这意味着贷款利率可能会进一步降低，推动消费和投资需求。此外，政策还可能涉及一些“非常规”刺激措施，如购买未售出的房地产，或发放消费券以刺激消费。

1、财政赤字提高的影响

自2024年12月9日的中央经济工作会议以来，至少有7家券商预计明年财政赤字将达到GDP的4%。这一目标远高于以往通常控制在3%以内的水平，意味着政府将通过加大赤字来释放更多的财政资金。

据华西宏观团队预测，若财政赤字率提高至4%，预计将释放5.52万亿资金，比2024年增加了1.46万亿。这一资金量将对各行业产生显著影响，特别是在消费和基础设施等领域。

提高财政赤字，对中国资本市场的具体影响，大家可以参考《化债！未来A股的“主旋律”》。文章中，详细分析了哪些行业和公司可能会受益，这也是2025年的重点布局方向。

2、大幅降息与降准的影响

关于货币政策，券商预测明年央行将下调政策利率40到60个基点，预计贷款利率的下调将直接刺激消费和企业投资。

经济学家预计，央行可能还会大幅下调存款准备金率，中国银河证券预测明年将下调250个基点，使存款准备金率从9.5%降至7%。这一举措预计将大幅增加市场流动性，推动资金流入股票市场和房地产市场。

3、2012年至2024年，降准后A股市场的历史表现

从历史经验来看，降准政策对A股市场的表现有着直接的影响。2012至2014年期间，降准政策为金融、房地产和基建等传统行业带来了直接利好，尤其是金融板块表现较为优异。

2020年之后，降准政策的效果开始显现，科技、新能源、消费等行业在政策的支持下获得了大量资本流入，这些行业的表现也显著好于其他板块。特别是随着全球绿色转型的加速，以及中国内需回暖，科技和新能源行业成为资本市场的主要投资热点。

整体来看，随着财政赤字的扩大以及大规模降息、降准等货币政策的实施，2025年的A股市场必将迎来新的投资机会。尤其是消费板块，将会在流动性支持和政策扶持下进一步受益，成为投资者关注的重点。

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