生物医药板块的安全边际与价值回归是当前投资者关注的核心议题。结合行业现状、政策环境、技术创新及市场表现，可以从人去我进的角度来重新关注这个板块和赛道，股市是需要轮动的，从之前的科技股到现在我关注有色板块、消费板块和医药板块，这都是轮动的过程，包括现在我们看到上证指数在之前预期的3月中旬重新启动冲击3721点，都是预期之中的事情。 医药板块有极大优势，首先是低估值与政策支持提供支撑，当前医药生物板块的PE估值处于近十年低位，公募基金持仓比例亦处于历史较低水平，反映出市场对行业的过度悲观情绪已充分释放。例如，2025年初医药生物板块估值已回归至2024年初水平，港股医疗保健行业的PE水平仍低于2018年以来的均值，修复空间显著。 政策风险边际改善，国内政策环境逐步回暖：医保谈判降幅趋缓、创新药审批加速、带量采购进入价格平稳期，叠加《2025年稳外资行动方案》推动生物医药领域开放，为行业注入信心。国际层面，美国《生物安全法案》豁免期延长至2032年，缓解了CXO板块的地缘政治担忧，短期冲击有限。 现金流与技术平台独特性，投资者需关注企业的现金流安全边际及技术平台竞争力。例如，创新药企通过License-out（对外授权）获得高额首付款（如2024年首付款超48亿美元），部分企业如百济神州的泽布替尼全球销售额突破20亿美元，验证了技术转化能力。 创新药国际化与出海加速，国产创新药进入全球收获期：2024年国内创新药对外授权交易达75起，ADC药物、双抗等前沿技术成为出海主力。百济神州、信达生物等企业通过国际化布局实现收入增长，推动行业估值修复。 AI赋能研发效率提升，AI技术深度渗透药物研发全流程，靶点识别、化合物筛选等环节效率提升。例如，华为DCSAI解决方案与瑞金病理大模型的推出，预计降低误诊率并优化临床试验设计。AI应用可缩短研发周期、降低成本，为药企创造差异化竞争力。 随着创新药相关政策陆续对行业的定价、支付瓶颈提出诸多支持，直击行业发展痛点，创新药有望迎来一个长期的升级发展期。因此，专注于源头创新、致力于打造优质创新成果，并积极进行全球战略布局的企业，将有望在创新药新时代中全方位受益。中证港股通医药卫生综合指数由港股通范围内50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业股票组成。港股通医药ETF（513200）连续6个交易日获资金加仓. 疫情后医院诊疗量回升，创新药、医疗器械销售回暖，临床试验推进正常化。CXO板块边际改善,全球Biotech融资额回升，CXO企业订单增长，叠加估值低位（约20倍PE），板块具备反弹潜力。生物医药板块正经历“L型复苏”，结构性分化与技术创新是价值回归的核心逻辑。短期需关注政策落地与业绩验证，长期则需把握全球化与AI赋能的产业趋势。当前低估值与边际改善信号并存，为投资者提供了兼具安全边际与成长潜力的布局窗口。