在数字化经济蓬勃发展的当下，云赛智联（600602）凭借其独特的优势和多元业务布局，背靠上海国资的企业，正试图通过数据要素、算力、军工三大业务板块协同发力，实现业绩的快速增长和企业的可持续发展。但这 “三轮驱动” 的模式究竟能否成功？我们不妨深入剖析一番。

背靠上海国资，资源优势显著

云赛智联依托上海国资背景，在获取政策支持、资源整合以及市场拓展等方面具备得天独厚的优势。上海作为我国的经济和科技中心，在数字化转型和产业升级方面始终走在前列。云赛智联借助上海国资的强大背书，能够更顺畅地参与到上海市乃至全国的重大项目建设中。

在公共数据开发利用领域，云赛智联作为上海市大数据中心资源平台总集成商和运维商、数据运营平台总运营商，在政策的支持下，承接了多个区 “一网通办、一网统管” 平台和数个大型企业数字化转型顶层设计。这不仅体现了其技术实力，更彰显了上海国资在背后的有力支持。这种资源优势为云赛智联在数据要素和算力业务的发展提供了坚实的基础。

数据要素：深耕公共数据，挖掘商业价值

随着国家对公共数据资源开发利用的重视程度不断提高，云赛智联迎来了重要的发展机遇。2024 年 10 月 9 日，中办、国办发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，而上海早在 2021 年就率先出台《上海市数据条例》，并在 2023 年底由浦东新区进一步深化改革，审议通过《浦东新区推进公共数据授权运营工作方案》。在这样的政策环境下，云赛智联积极投身于公共数据的开发与运营。

通过多年的积累和技术沉淀，云赛智联已经具备了从数据采集、清洗、存储到分析、应用的全流程服务能力。公司利用自身的数据运营平台，将公共数据进行整合和分析，为政府、企业等提供精准的数据服务。在城市交通管理中，云赛智联通过对交通数据的分析，为优化交通流量提供决策支持，提高城市交通运行效率。随着公共数据开发利用的不断深入，云赛智联的数据要素业务有望实现快速增长，成为公司业绩的重要增长点。

算力：布局智算中心，构建算力生态

在算力领域，云赛智联围绕 AI 发展主线，从智算中心 IDC 建设、算力平台服务、垂类模型应用等层面全面布局。目前，公司拥有宝山云计算中心、宝山大数据中心、松江大数据中心等机柜资源。2023 年初，松江大数据中心一期全面投入运营；2024 年上半年，松江大数据中心二期工程项目实现主体结构全面封顶，公司还完成了上海算力服务平台在宝山大数据中心的宝山节点构建，松江和宝山两大数据中心之间建立了大容量 OTN 链路。

未来，云赛智联将加快完成松江大数据中心（二期）智算中心的建设及配套运营，建成支撑大规模智能算力集群的优质智算中心。公司大力支持参股企业上海智能算力科技有限公司发展，打造自主智能算力产业生态。在垂类模型应用方面，专注于政务服务和大型国企为主的垂直领域，为客户提供深层次服务。随着人工智能技术的广泛应用，市场对算力的需求持续增长，云赛智联的算力业务有望在未来实现爆发式增长。

军工：依托技术优势，拓展军工业务

除了数据要素和算力业务，云赛智联在军工领域也有所布局。公司依托自身在信息技术领域的技术优势，为军工企业提供信息化解决方案和智能化产品。在军事通信、指挥控制系统等方面，云赛智联的产品和服务发挥着重要作用。

随着我国国防现代化建设的不断推进，对军工信息化的需求日益增长。云赛智联凭借其技术研发能力和产品质量，有望在军工市场获得更多的订单和项目。军工业务的发展不仅能够为公司带来新的收入来源，还能提升公司的技术水平和品牌影响力。但军工业务也面临着较高的技术门槛和严格的市场准入标准，云赛智联需要不断加大研发投入，提升自身的竞争力。

“三轮驱动” 面临的挑战与风险

尽管云赛智联在数据要素、算力、军工三大业务板块都具备一定的发展潜力，但 “三轮驱动” 的模式也面临着诸多挑战与风险。在技术层面，智算中心建设不及预期、大模型发展不及预期、新产品研发不及预期等都可能影响公司的业务发展。在市场层面，宏观经济影响下游需求、市场竞争加剧等因素也可能对公司业绩造成冲击。在军工业务方面，还存在着政策变化、合同执行风险等特殊因素。

2025 年业绩预测

综合考虑云赛智联各业务板块的发展态势和潜在风险，对其 2025 年业绩做出如下预测：

数据要素业务：随着公共数据开发利用的加速推进，云赛智联有望在数据产品和服务上取得更多突破。预计该业务板块收入增长率可达 30% - 50%，成为公司业绩增长的重要引擎。算力业务：松江大数据中心（二期）智算中心若能如期建成并顺利运营，将极大提升公司的算力服务能力。预计 2025 年算力业务收入增长率在 25% - 40% 左右，进一步巩固公司在智能算力领域的地位。军工业务：受益于国防现代化建设对信息化的持续需求，云赛智联凭借自身技术优势，有望在军工市场获得更多订单。预计军工业务收入增长率在 15% - 25% 左右，虽然增长速度相对较慢，但能为公司带来稳定的收入和利润。整体业绩：综合各业务板块的增长情况，预计 2025 年云赛智联营业收入增长率在 20% - 35% 左右，归母净利润增长率在 25% - 40% 左右。然而，这一预测是基于各项业务顺利推进的假设，若遇到前文所述的各类风险，实际业绩可能会有所波动。

云赛智联背靠上海国资，在数据要素、算力、军工三大业务板块的布局具有一定的战略眼光和发展潜力。虽然面临着诸多挑战，但如果能够充分发挥自身优势，有效应对风险，“三轮驱动” 的模式有望助力云赛智联实现业绩的快速增长和企业的可持续发展。投资者在关注其发展机遇的同时，也需对风险保持警惕，持续关注公司发展动态，以便把握投资机会。

有关必应。蛇年迎好运！#云赛智联