在健康意识不断觉醒、大健康产业蓬勃发展的当下，体检行业作为健康管理的重要一环，也经历着深刻的变革。天眼查数据显示，2021 - 2024 年，体检机构注销数量持续超过新增数量，自 2023 年起，注销门店中店龄超 3 年的门店占比显著提升，这意味着门店持续经营的难度日益增大，行业正加速洗牌，市场集中度逐步提升。然而，在这场激烈的行业竞争中，美年健康却始终稳居 C 位，成为行业的佼佼者，其背后的原因值得深入剖析。

2024 年 11 月 28 日，上海医保局发文全力支持商业健康保险发展，政府积极指导商保机构创新开发产品，重点聚焦基本医保未覆盖的自费医疗费用领域，并大力推进数字化赋能。这一政策为美年健康带来了重大发展机遇。

美年健康与商保的合作历史悠久且成果丰硕。早在 2019 年，就推出了 “美年好医生” 创新产品（与人保合作），之后在 2022 年的 “肺结宁”、2023 年的 “检无忧”（与众安合作）以及 2024 年公司旗下德晟保险推出的 “异常指标复查金” 等，均是体检与商保深度融合的成功典范，形成了全流程闭环管理。

2022 年 4 月，美年健康收购全国性保险经纪公司广东德晟，成功构建起 “专业体检 + 智能诊断 + 专科诊疗 + 保险支付” 的数字化健康服务平台。这一平台不仅大幅提升了美年健康自身的服务品质与竞争壁垒，还能为客户提供更为优质、个性化的保险产品，满足不同客户的健康保障需求。

在企业服务方面，美年健康能够为企业定制标准化团体保险，其保障范围广泛，性价比高，能切实有效降低企业的医疗风险支出，而且让中小企业也能享受到与大型企业同等的服务模式。近年来，美年健康与众多中小型企业开展合作，为其量身打造 “体检 + 健康管理 + 保险保障” 的个性化套餐服务。

实践证明，这种服务模式有效降低了客户的重疾发病率和理赔率，显著提升了企业员工的健康水平，真正实现了 “保险保障 + 健康医疗” 的价值协同，也使得美年健康在企业客户市场中树立了良好的口碑和品牌形象。

此外，在商保数据产业链中，美年健康作为关键的数据源头，具有不可替代的重要地位。经过多年的积累，美年健康已经拥有过亿人次的影像数据及 2 亿人次的结构化健康数据，形成了中国最大规模的个人健康数据中心。

这些海量数据为商保公司提供了丰富、精准的风险评估依据，帮助商保公司更准确地判断投保人的健康状况，有效降低核保成本，提升运营效率。随着商保体系的不断完善，美年健康的数据源头价值将愈发凸显，为其在商保合作领域持续深耕奠定坚实基础。

在体检行业洗牌的大背景下，美年健康凭借自身诸多优势，成功抵御行业寒冬，实现稳步发展。

客单价方面，美年健康保持正向增长，这反映出其服务质量和产品附加值得到了市场的认可。随着人们健康意识的提高，对体检服务的需求不再仅仅局限于基础检查，而是更加注重深度、精准的健康筛查以及个性化的健康管理服务。美年健康敏锐捕捉到这一市场需求变化，不断优化服务内容和产品结构，推出一系列高端体检套餐和特色健康管理服务，满足不同客户群体的多样化需求，从而实现客单价的稳步提升。

同店经营状况也在持续好转，这得益于美年健康在运营管理方面的不断优化和创新。公司通过加强内部管理，提升员工专业素质和服务水平，优化体检流程，提高客户体验。同时，积极引入先进的医疗设备和技术，提高体检的准确性和效率。在营销方面，加大品牌推广力度，拓展线上线下销售渠道，吸引更多客户。这些举措共同作用，使得美年健康的同店业绩逐步改善，经营效益不断提升。

现金流的好转也是美年健康发展态势良好的重要体现。在行业洗牌过程中，一些中小体检机构由于资金链断裂而被迫退出市场，而美年健康凭借强大的品牌影响力、稳定的客户群体以及合理的财务管理，保持了良好的现金流状况。充足的现金流为公司的业务拓展、设备更新、技术研发等提供了有力的资金支持，确保公司能够在市场竞争中保持优势地位，实现可持续发展。

降本增效是美年健康在行业竞争中脱颖而出的关键策略之一。公司通过优化运营流程，整合资源，降低运营成本。例如，在采购环节，通过集中采购、与供应商建立长期合作关系等方式，降低医疗设备、耗材等采购成本；在人员管理方面，合理配置人力资源，提高员工工作效率，降低人力成本。

同时，加大在数字化建设方面的投入，通过信息化手段优化体检流程，提高服务效率，减少人工操作带来的误差和成本。降本增效成效不仅在 2024Q4 得到体现，还将在 2025 年持续释放，进一步提升美年健康的盈利能力和市场竞争力。

从美年健康过往的发展轨迹以及当前的业务布局和市场趋势来看，其 2025 年业绩有望实现较为可观的增长。在营收方面，随着体检行业集中度的持续提升，美年健康作为行业龙头，有望凭借品牌、规模和服务优势，进一步扩大市场份额，吸引更多的个人和企业客户。结合其不断拓展的商保合作业务，以及持续推出的创新体检和健康管理服务套餐，预计 2025 年营业收入有望突破 130 亿元 ，同比增长超 20%。

利润层面，基于降本增效措施的持续推进，运营成本将进一步得到有效控制。同时，高附加值的商保合作产品和健康管理服务将提升整体毛利率。预计 2025 年净利润有望达到 8 - 10 亿元，相比 2024 年实现大幅增长。部分券商机构也对美年健康 2025 年业绩持有乐观态度，如按照公司《2023 年股票期权激励计划》目标，力争 2024 - 2026 年业绩显著提升，从增长趋势预估 2025 年有较大可能朝着目标迈进 。

在体检行业激烈的洗牌过程中，美年健康凭借在商保合作领域的深厚积累和独特优势，以及在行业竞争中展现出的客单价增长、同店经营改善、现金流稳定和降本增效成果等多方面的综合实力，稳居行业 C 位。展望未来，随着健康产业的持续发展和市场需求的不断变化，美年健康有望继续发挥自身优势，不断创新和突破，引领体检行业迈向更高的发展阶段！

有关必应。蛇年迎好运！#美年健康#