梦网科技（002123）作为云通信领域的重要企业，近期发展动向备受瞩目。2024 年成功扭亏为盈，同时拟收购碧橙数字，在业务布局与财务状况上都发生了重大变化。本报告深入剖析梦网科技的发展现状，对其 2025 年业绩增长的可能性进行全面解读。
二、2024 年业绩回顾：扭亏为盈的关键转折（一）业务板块的积极变化传统短信业务触底回升：2023 年第三季度起，营销短信发送量受行业因素影响而缩减，致使短信服务毛利率下滑。不过从 2024 年上半年开始，情况逐渐好转。工信部数据显示，2024 年全国短信业务量增速从年初的负增长逐步转为正增长，增速加快，为梦网科技短信业务创造了有利的市场条件。5G 阅信与国际业务的强劲增长：2024 年梦网科技聚焦主业，5G 阅信业务客户数量稳步增加。其凭借富媒体特性，满足企业数字化营销多元需求，随着 5G 网络普及，发展前景广阔。国际业务方面，公司大力开拓国际市场，已与全球 220 多个国家和地区的 1200 余家运营商建立合作。2024 年上半年与印尼电信企业合作，拓展印尼 RBM 业务，国际业务收入显著增长，提升了公司全球竞争力。（二）财务状况改善过去几年，梦网科技营业收入持续增长，2021 - 2023 年分别达 31.75 亿元、41.57 亿元、52.34 亿元 ，但因各种因素净利润亏损，2023 年更是因商誉减值出现巨额亏损。好在 2023 年末商誉归零，摆脱了商誉包袱。2024 年随着业务量回升，公司实现扭亏为盈，预计净利润在 4600 - 5500 万元，扣非净利润预计 2000 - 2900 万元。
三、业务布局与战略优势（一）拟收购碧橙数字，开拓 AI 营销新领域碧橙数字的实力与优势：碧橙数字是国内领先的电子商务综合服务商，为全球优质消费品牌提供全链路、全渠道电商服务。其拥有天猫六星经营服务商和抖音钻石品牌服务商认证，以及策略中心服务商和数据银行服务商资质，2022 和 2023 年度营业收入分别为 12.78 亿元和 15.91 亿元，归母净利润分别为 7954.91 万元和 9889.10 万元（未经审计），盈利能力强劲。协同效应与发展前景：若收购成功，梦网科技与碧橙数字将实现深度业务协同。碧橙数字助力梦网科技在消费品品牌营销和电商平台推广阅信产品，双方共同打造投流平台和私域电商，将阅信从通讯工具转变为营销平台，创造新的业务增长点，提升市场竞争力。（二）AI 赋能，提升业务智能化水平天慧智汇台 2.0 的创新架构：梦网科技的天慧智汇台 2.0 构建了 “1+N+X” 大模型产品体系，“1” 为智能体交互接口 (API&GUI) 平台，“N” 代表多源 AI 调度引擎中的通用和专业模型，“X” 对应行业客户和集团内部多个应用场景。强大的大模型集成能力：天慧智汇台 2.0 集成 DeepSeek、字节火山引擎、智谱清言等众多知名大模型，并结合主流开源模型进行自研二开。这一集成能力为公司富媒体产品提供内容生成、营销创意等服务，为内部运营提供内容安全审核、数据标签标注等能力，推动业务智能化、高效化发展。四、2025 年业绩增长可期（一）增长驱动因素分析核心业务持续增长：全国短信业务市场持续回暖，梦网科技有望凭借市场地位进一步扩大份额，提升短信业务收入。5G 阅信业务客户数量预计继续增加，国际业务在现有合作基础上，将拓展更多市场和客户，实现快速增长。收购协同与 AI 赋能：若成功收购碧橙数字，双方协同效应将在消费品品牌营销、电商平台推广等方面带来新收入。天慧智汇台 2.0 的 AI 能力将优化业务流程，降低成本，提升产品服务竞争力，助力获取更多业务和客户。（二）业绩预测与风险基于业务增长驱动因素，假设 2025 年短信业务收入增长 10%，5G 阅信业务收入增长 30%，国际业务收入增长 40%，收购碧橙数字带来额外收入 5 亿元，考虑成本控制和费用优化，预计 2025 年梦网科技营业收入可达 80 - 90 亿元，净利润 1.5 - 2 亿元。但需注意，市场竞争、技术创新、收购整合和政策变化等因素可能影响实际业绩。
五、结论梦网科技在 2024 年实现扭亏为盈，业务布局和财务状况改善明显。2025 年，在核心业务增长、收购协同效应和 AI 赋能等因素推动下，业绩增长前景良好。尽管面临诸多风险，但公司发展潜力巨大，值得投资者持续关注。
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