2025年刚开头，就有个超级爆炸的消息，王健林父子被列为被执行人了，真的是惊掉了好多人的下巴！

你看啊，天眼查的数据显示，大连合兴投资有限公司价值7702.8万元的股权被冻结了，就像一盆冷水，直接浇到了万达这个商业大锅里。执行这事儿的是大连市西岗区人民法院。这可不是万达第一次出状况了，2023年的时候，万达系累计被执行的金额就超过了4.64亿，2024年又被苏宁追讨50.4亿的回购款，这就像是一个接一个的巨浪，不断地冲击着万达这艘大船，这危机啊，就像滚雪球一样越来越大。大家肯定都在想，曾经那么牛的商业帝国，咋就掉进这个大泥潭里了呢？这风暴最后到底会怎么收场呢？

咱先看看这危机是怎么一步步升级的。就说这7000多万股权冻结吧，背后那可是一连串的反应。这个大连合兴投资有限公司可是万达集团的核心控股平台啊，它手里握着万达商管99.76%的股权呢。这股权一冻结，就好比万达的手脚被绑住了，资本运作能力一下子就受到了很大的影响。与此同时啊，四平、扬州等5座万达广场就像没人要的孩子一样，悄悄就易主了。2025年刚开年就这么着急地抛售资产，这简直就是在拼命喊着“我要活下去”啊。

再说说那百亿债务，就像一座大山一样压在万达头上。万达商管和投资人签的对赌协议，就像一把悬在头顶的达摩克利斯之剑。要是2025年底前上不了市，就得拿400亿去回购股权。万达虽然在2023年就开始抛售20多座广场，甚至连北京总部都卖了，可是商业地产租金收益率低得可怜，跌破3.5%了，REITs退出通道还堵得死死的，这上市的前景啊，就像雾里看花一样，模糊不清。

还有那些债权人就像一群饿狼一样围了上来。苏宁易购最近就通过仲裁去追讨50.4亿万达商管股份回购款，永辉超市也因为45.3亿股权转让款没拿到，对王健林发起了法律行动。在这种内外交困的情况下，万达经营性现金流就像一个小水洼，只能盖住60%的年债务本息，这可咋整呢？

那王健林为了求生都走了哪三步棋呢？第一步就是资产大甩卖。2023年就开始抛售20多座万达广场，2025年才2月就又卖出去5座，北京总部大楼、文旅项目的股权也像烫手山芋一样接连转手。第二步是切割风险，王思聪控股的寰聚公司就像一个小先锋队，跑到济南成立新主体，想开辟轻资产赛道。王健林自己的持股比例也压缩到了0.24%，不过这家族控股架构还是有点隐患，就像一颗小炸弹，说不定啥时候就会爆。第三步就是转型突围，往文化产业投资上使劲儿，在影视、艺术这些领域开始布局，还想去探索人工智能、大数据这些高科技赛道，就像一个迷路的人在到处找出口。

但是啊，这中间也有不少困局。商业地产的黄金期就像一阵风一样过去了，现在资产贬值就像坐过山车一样加速下降。王思聪呢，被大家说像是在“躺平旅游”，没有那种能扛起大旗的能力，这就像一个球队没有厉害的队长一样。万达那种重资产运营的模式，在现在消费降级的趋势下，就像逆水行舟一样困难。

再看看处在风暴中心的王健林父子要面临三重考验呢。首先是个人信誉危机，以前是“首富”，现在成了“被执行人”，这公众形象就像从山顶直接掉到了山谷里。网友都调侃说：“这次热搜竟不是王思聪换女友”。然后是家族财富保卫战，林宁名下关联的公司、王思聪在大连合兴的2%股权都可能被波及，就像在战场上自己的后方被敌人悄悄包围了一样。最后就是商业帝国的存亡问题，业内人士算了一下，要是对赌失败了，万达每年得赚200亿才能支付利息，可是2024年的净利润也就是刚刚达标，这可真是让人捏一把汗啊。

万达的困境其实也反映了整个行业的问题。许家印和王健林，一个是激进扩张派，一个是稳健派，最后却都走到了这个地步，就像两条不同的路最后都通向了同一个悬崖。万科在发力物业，龙湖在加码长租公寓，这些都是转型的样本。还有这个REITs扩容，就像一根救命稻草一样，不知道能不能把这些地产巨头从泥潭里拉出来呢？

古稀之年的王健林还在到处奔波，就像一个老战士还在战场上努力战斗，可是万达剩下的时间真的不多了。就像网友说的：“烧香拜佛不如直面危机”。这场有着股权冻结、百亿债务、接班断层等好多问题的危机，说不定会重新定义中国商业地产的格局呢。