有惊无险的一天，

早上全线高开，盘中一度大跳水，好在尾盘拉红，

上证指数涨0.28%，深圳成指涨0.41%，创业板指涨0.66%。

超3300只股票上涨，中位数涨幅0.38%，算是相当可以了。

成交量也有所放大，较昨日放量811亿。

今天闲扯环节略过，直接进入正题。

核心聊三件事。

寒武纪崩了！芯片还能拿吗？

AI芯片一哥寒武纪持续崩盘，

今天收盘暴跌14.65%！

距离上周五777.77的历史最高股价，已经跌去近24%。

暴跌的核心原因：

业绩披露，底裤被扒，机构抱团瓦解。

昨天寒武纪昨天公布了24年业绩预报：

一个字——拉胯！

预计2024年度净利润亏损3.96亿-4.84亿，扣非净利润亏损7.65亿-9.35亿，

业绩如此拉垮，市值却能被炒到3000多亿，市场这反应也属实正常。

很多持有投资半导体的朋友，看到寒武纪暴跌心里可能很慌：

寒武纪会不会带崩半导体？

半导体是不是没戏了？

在道人看来，

只要你是投的是半导体指数基金，这个位置根本没必要慌！

寒武纪的崩盘，本质上是个股抱团炒作的破灭。

对整个半导体行业基本盘影响不大。

从行业周期看，

我国半导体行业依旧处于上行期。

全球半导体销售额自24年3月见底后，连续高增长，目前未有明显降速。

我们国的半导体虽然慢了半拍，

但整体业绩从去年Q3开始已经有明显改善迹象，

净利润同比增速从Q2的-1.94%回升到+12.85%。

最关键的是，

不论是产业转型、Ai浪潮、中美竞争……

未来只要是和高端制造业相关的，都需要用到这一枚小小的芯片。

在下（这）一轮市场上行周期，半导体未来的市场需求会越来越大。

这里道人带着大家再温习一下上周五的五个问题：

即便从炒作角度来看，半导体也是当仁不让的题材之王。

回顾A股历史上的大牛市，半导体哪次不是冲锋陷阵？

只要A股没有彻底走熊，半导体就永远有戏。

一个寒武纪倒下了，还会有热武纪、冷武纪、温武纪...

这个位置，牢记两点：

（1）长线资金，牢牢拿住就好，如果跌到击球区，甚至还可以逢低加仓。

（2）短线资金，最近波动加剧，可以开始新一轮做T。

PS:之前道人也布局过，已经收了一网，后面布局的第二网还没收网。

曙光乍现，美债终于迎来利好！

昨晚老美公布12月CPI数据，

通胀超预期回落！具体看，12月CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.4%，与市场预期持平。更重要的是，剔除食品和能源后的核心CPI同比上涨3.2%，低于市场预期的3.3%，近6个月首次回落。

通胀回落，有利于美联储做出降息决策，会推动市场降息预期增强。

这对美债来说是实打实的大利好！

因此昨晚美债应声大涨，

1-3年美债ETF大涨0.22%，

3-10年美债ETF大涨0.73%。

10年美债ETF大涨1.09%。

之前很多人都担心老美通胀一直下不来，

再加上特朗普这个最大的变量，关税一加没准通胀再次抬头，今年反而会加息。

所以在市场悲观预期的影响下，美债出现大幅回调，

10年美债收益率也涨到了接近5%的不合理高位。

好好的降息周期，美债硬是走出了加息效果。

10年美债收益率接近5%，意味着当前美债价格已经反应了1-2次的加息预期。

但从实际数据来看，市场显然过度悲观了。

目前2025年的累计降息预期被重新推高到38个基点左右，也就是降息1-2次。

从最基础的常识来看，

不论是老美当前的经济情况还是政府债务压力，都无法长期支撑近5%的高利率。

所以，老美的降息大周期并没有结束！

降息依旧是大势所趋。

而且除了降息这个核心逻辑，还有4.5%的高利率和人民币贬值这个潜在利好。

只要核心逻辑还在，美债现在跌的有多惨，等市场回过神来，涨得就有多猛。

美债最艰难的时期已经过去。

前面那么艰难困苦的日子都熬过来了，

如今曙光初现，更不可前功尽弃。

已经重仓的，牢牢拿住就好。

依旧轻仓甚至还没加仓的，可以趁这波美债大底加一波仓。

下一轮牛市——指数牛！

三个重要信号

1、A股上新闻联播

1月14日晚，新闻联播再次报道A股：

310家上市公司在春节前宣布实施特别分红，拟分红总额高达3431.9亿元，创历史新高！

上一次是9月30日，A股2.6万亿成交量创新高，也被新闻联播报道了。

2、央行副行长发表关键讲话

1月14日，央行副行长宣昌能出席国新办新闻发布会，发表关键讲话。

跟A股相关的，核心两句话：

（1）资本市场既是信心的风向标，也是金融资源配置的重要渠道，与经济发展密切相关。

按照惯例，这种话本来该是ZJH说的，现在央妈发话了，就很意味深长了。

（2）将不断提升两项资本市场工具的使用便利性。

2024年央行跟金融机构的互换便利累计操作超过1000亿元，

距离之前央行行长潘功胜说的好几个五千亿还差很远，今年估计要大大发力了。

3、地方政府不能以上市公司数量为KPI

正式文件的描述是：

地方政府不得以股票公开发行上市结果为条件，给予发行人或者中介机构奖励。

道人实在是不明白，这么重磅的一条新闻，今天居然没被大肆报道。

为什么这么讲？

A股之所以万年3000点，一个重要原因就是被定位为“融资市”。

在这个定位下，地方政府都把上市公司数量作为KPI。

不管质量如何，只要能弄上市，就算完成了任务。

比如去年，浙江定的目标是新增50家上市公司，湖北是20家......

也正因为此，A股上市的垃圾公司才越来越多，不断从股民口袋里吸血。

如今这个政策的转变，标志着A股从融资市向投资市迈出了重要一步。

站在未来5—10年的视角来看，这可能会是个重要转折点。

以前不论是新闻联播，还是央行干预A股，

但现在完全不一样了，

甚至就连个人养老金这种事关社会稳定的资金，也开始往A股引导。

央行国有大行给企业贷款入市、个人养老金入市、新闻联播和央行以及通过地方政府干预A股……

在道人的印象中，上一次多方协调如此兴师动众的搞一件事，还是二十多年前的房地产。

以上种种迹象都在表明，

股市正在被多张大手强力推着成为居民财富蓄水池。

而在这个过程中，核心指数将会成为承载这些水的中坚力量。

为啥这么说？

一方面是指数投资门槛低，人人都可以参与，

另一方面，指数对股市反应也更为直接、快速和有效，一旦进入牛市，指数投资者会有很强的获得感。

有政策大力支持，

有天量的增量资金往指数里导，

GJD也彻底改变了以往个股救市的策略，开始通过指数基金救市。

最关键的是，比起主动基金，指数基金在下一轮A股行情里已经提前赢得了民心。

道人有一种强烈的预感，

A股的下（这）一轮牛市，大概率会是指数牛！

即便指数不是最牛的，但一轮牛市下来，走势也绝对不会太差。

经过开年这一波连续下跌，不少核心指数也陆续开始进入道人的击球区。

天时、地利、人和，三者皆备！

也正因为此，道人成立了一个指数增强组合——金道人指数增强组合。

核心就三点：

（1）精选优质核心指数（增强）基金

（2）合理分散，适度轮动

（3）极低估区间买入

力争在风险可控的前提下，跑出一个长期相对不错的长期收益（年化复利10%—15%左右）

后面一旦时机成熟，跌到击球区，道人会果断开始发车！