全线回调的一天！

A股三大指数集体下跌，成交缩量1899亿，再次跌破2万亿。

超3700只个股下跌，涨跌幅中位数-0.85%。

春节后强势上涨的港股也迎来调整。

受昨晚美股中概影响，恒生科技大幅低开4.3%，盘中一度顽强翻红，不过没能守住，收盘仍跌1.57%。

港股剧烈调整，南向资金疯狂抄底，今日净买入额超220亿港元。

创下近一年来单日净流入次高纪录。

最高的是一周前（2月18日）的224亿，

这抄底力度，前所未有！

爆买之下，南下资金交易金额占港股总成交金额接近一半，

“跨过香江，抢夺港股定价权”，正在上演！

港股要不要卖？

最近港股一路上涨，不断刷新前高。

从春节后到上周五，恒生指数15个交易日大涨16%，

同期，恒生科技更是暴涨24%。

也许是觉得港股短期涨太猛，到阶段性高位了，不少朋友问道人：

港股要不要卖？

有刚刚回本的，

也有盈利丰厚的。

这里道人不给建议和答案，先问大家两个问题：

第一个问题：一轮行情能走到什么程度，是由你的买入成本决定的，还是市场周期决定的？

答案不言自明，

第一个朋友就是典型的以自己买入成本为核心，而忽视了最重要的市场周期。

本质上，是你在用你的成本对抗整个市场周期。

市场周期是什么？

是四季轮回。

而个人成本就像是你买的衣服。

春天来了，不会因为你刚买了一件羽绒服就再次回到冬天，

秋天来了，不会因为你新买的短袖还没穿两天就回到夏天。

所以要不要卖，本质上跟成本高低、解套与否没有关系，核心要看市场周期。

如果核心逻辑恶化，基本面跌跌不休，下行周期还远未走完，那你的成本再低，也要坚决卖出；

如果核心逻辑强化，基本面持续好转，上行周期仍在持续推进，那成本再高，也要坚定拿着。

第二个问题：大部分普通人到底能不能躲过每一轮下跌，抓住每一波大涨？

如果真有这样的人，那从去年到现在，他的港股至少有十倍收益了。

但道人没看到这样的人，找遍全网，一个也没有。

即便是“股神”巴菲特，也只能老老实实长期持有，不敢妄想躲过每一轮下跌，抓住每一波大涨。

大家来看一张股价走势图：

巴菲特在08年9月买入比亚迪H股，一直持有到22年8月才开始分批减仓。

中间的14年没有任何操作！

按照很多人的想法，股神应该在8港元买入后，比亚迪股价冲到85港元后果断卖出，

等到12年比亚迪股价跌回9港元，再次建仓，到17年比亚迪再度涨回80港元后卖出，

然后再等20年3月比亚迪跌到33港元接回，21年1月比亚迪涨到237港元在卖，

……

如此循环往复，他的收益至少能再翻百倍！

但巴菲特没有这么做。

是不想吗？

他肯定想，没人不想这么做，道人也想。

可就是做不到啊...

“股神”尚且如此，何况我们“凡人”呢？

第二个朋友的问题就在于试图躲过每一次下跌，抓住每一波上涨。

这显然是不现实的。

对于咱们大多数普通散户而言，市场反转期间，最重要的无非两点：

1、敢于在极低估区间买入，手里有足够多的便宜筹码

2、牢牢拿住，不轻易被震下车，“捂股”才能“丰登”

投资这件事，如果打雷的时候你不在场，吃肉的时候注定没你的份。

消费该怎么投？

昨天聊了消费的投资机会，有朋友问道人：

看好哪些消费细分板块？

其实消费的机会在哪里，核心看三点：

1、需求面：未来消费的主力军是谁？哪里有最大的增量市场？

2、政策面：未来政策会往哪个方向刺激？

3、资金面：在比价过程中资金会作何选择？

咱们挨个来看。

先来看需求面，

之前聊白酒时，总有人说，年轻人都不喝白酒了。

但很少有人说，年轻人不喝白酒后都去喝啥了，都去消费啥了。

这一届年轻人，尤其是00后比起80后、90后最大的不同：

1、身上的房贷压力普遍小了很多

一方面，房子已经从全面疯炒的理财产品回归商品本身，房价不再居高不下，

另一方面，很多有消费能力的，家里都有房，而且很多还不止一套，根本用不着透支未来30年收入去买房。

2、开始打破传统枷锁，把更多的钱花在娱乐自己、低成本就能获得快乐的消费体验上

很多人只看到白酒业绩跌跌不休，却没看到其他新兴消费正在强势崛起。

新消费龙头泡泡玛特，业绩屡创新高。

除了22年受疫情影响，其余年份业绩持续高增长，且自去年以来，利润得到快速释放。

演唱会经济愈发火热。

去年周杰伦杭州演唱会期间，短短4天时间，杭州接待外地游客472万人次，直接带动的文商旅消费达13.16亿元。

一场演唱会“激活”一座城，成为演唱会经济的真实写照。

24年全国营业性演出（不含娱乐场所演出）场次48.84万场，同比增长10.85%；票房收入579.54亿，同比增长15.37%；观众人数17618.16万人次，同比增长2.95%。

其中，5000人以上演唱会场次同比增长49.90%，万人以上的演唱会场次同比增长84.37%，成为拉动演出市场的核心力量。

国产游戏大作《黑神话悟空》大卖。

截至1月中旬，销量破2800万份，销售额突破90亿！

……

以上种种，足以见得新消费业态的快速崛起。

再来看政策面，

之前道人就说过，如果政策刺激方向“正确”，大概率会往两个方向发力：

1、以消费电子为核心的科技消费方向

2、能够创造更多就业岗位的服务性消费和新兴消费方向

从今年以来推出的各种刺激消费政策来看，道人的逻辑正在逐步兑现。

最后来看资金面，

其实资金面道人之前聊白酒时就和大家聊过，

目前，部分白酒股的股息率已经接近甚至超过红利股，

如果白酒股继续下跌，或者加大分红，股息率明显高于红利股，大概率会受到低风险资金热捧，帮助白酒股止跌反弹。

三面结合，就注定了下一轮消费的主题大概率是分化。

长期来看，可能会分化为三个层次：

（1）受益于人口增长和消费升级（脱离性价比）的轻奢类消费，业绩可能会持续低迷

（2）以高端白酒为核心的，商业模式极其优秀的赛道，随着股息率越来越高，会得到越来越多的资金青睐，成为消费行业里的红利基石板块

虽然成长性和想象力一般，但贵在相对稳定，确定性有保障。

（3）以消费电子、游戏潮玩、平价消费为核心的新兴消费赛道，则会成为进攻板块

一旦我们走出通缩，进入经济上行期，这些新兴消费赛道的业绩将会被引爆，从中走出新一批消费大牛股。

太阳底下没有新鲜事。

当初的日本，在进入失落的30年后，大致也是这个格局。

泡沫破裂前，日本人在奢侈品上的消费支出位居世界第一，且远超欧美。

泡沫破裂后，日本奢侈品销售额逐渐下滑，虽有96年的回光返照，但无法逆转衰退的大趋势。

取而代之的是二手奢侈品市场的繁荣，所谓的中古市场应运而生，

大黑屋、Brand Off、Ragtag、Favorite Stone、龟吉等中古店大多诞生于这个时期。

以及更多平价消费和新兴消费的快速崛起。

以优衣库为代表，母公司迅销的营收从1993年的250.4亿日元，增长到2018年的21301亿日元，年化增速高达30.98%。

得益于不断增长的业绩，迅销股价从70日元不到，一路涨到5000多日元，创始人柳井正得以坐上日本首富的宝座。

还有失落的30年中无比繁荣的电子游戏产业。

1991年-2020年，失去的30年间，任天堂、科乐美、索尼、卡普空等日本游戏公司，股价涨幅均超过350%，

任天堂更是一枝独秀，股价暴涨574%。

基于以上分析，也就有了道人消费组合的构建思路。

（1）选取白酒占比较小的消费基金，即便有白酒，也是茅五泸这种最头部的酒企，

（2）选取新兴消费占比较高的基金，一键打包下一轮经济周期的潜在消费大牛股。

（3）在以上两点的基础上，精选A股和港股优质消费资产，分散单一市场的风险，提高基金组合稳定性。

总之一句话：

一键打包最优质、最有潜力的一批核心消费资产，力争把握下一轮消费牛。

其实道人的消费组合去年9月底就构建好了，

只不过刚好赶上去年的9.24行情，一口气涨上去，所以道人就一直没正式上线

如今，经过近半年的回调，消费再次来到道人击球区附近。

后面一旦进入击球区，道人会果断发车。

最后，分享一下今日操作：

医药组合——悬壶济世，发车1份，累计建仓71份。

定投组合——幸福周周投，按照惯例定投发车。