文 丨 王大菲

今天下午，中办、国办印发了《提振消费专项行动方案》，明天下午国新办还将就提振消费有关情况举行发布会。两会之后，“提振消费专项行动”正以急管繁弦之势铺陈开来。

此次《方案》涵盖八方面内容，共30条，主要围绕“以增收减负提升消费能力，以高质量供给创造有效需求，以优化消费环境增强消费意愿”（即“三个发力”）进行部署。

提升消费能力首当其冲，“城乡居民增收促进行动”也因此被列为第一项工作。

2024年，全国居民人均可支配收入4.13万元，比上年名义增长5.3%，扣除价格因素，实际增长5.1%，增速与国内生产总值基本相当。不过，四大收入来源增速存在一定程度的不平衡。

其中，工资性收入同比增长5.8%，经营净收入同比增长5.6%，转移净收入同比增长5.3%，财产净收入同比增长2.2%。横向来看，财产净收入是四项中增速最慢的；纵向来看，也降到了有统计以来的最低水平。

财产性收入之所以疲弱不振，与楼市、股市的低迷密不可分。这两个市场一旦走弱，就会形成负财富效应，影响到居民的租金、股息和财产增值收益，进而拖累消费能力和消费意愿。

所以去年一揽子增量政策要求“努力提振资本市场”“促进房地产市场止跌回稳”，中央经济工作会议要求“稳住股市楼市”，今年政府工作报告要求“更大力度促进楼市股市健康发展”。

相对而言，房地产市场“供求关系已经发生重大改变”，且总市值超过450万亿元，体量更大、牵扯更广，要改变整体运行态势难度较大。而资本市场总市值约100万亿，规模相对较小，拉升起来更为容易。

加上今年DeepSeek横空出世，对全球AI竞争格局产生巨大冲击，并引导全球资本重估中国资产，股市企稳正在获得自下而上的动能。

而从更广阔的背景来看，中美股市的不同走向，正在引发宏观叙事的逆转：“美国例外论”正在逐渐被证伪，中国的韧性与活力则被重新审视。决策层敏锐地关注到这一变化，自上而下加大了对资本市场的重视和支持。

体现在《方案》中，就是要求主要围绕股市来来“拓宽财产性收入渠道”：“多措并举稳住股市，加强战略性力量储备和稳市机制建设，加快打通商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金等中长期资金入市堵点，强化央企国企控股上市公司市值管理，依法严厉打击资本市场财务造假和上市公司股东违规减持等行为”。

可以看出，稳住股市已经成为拓宽财产性收入、提振消费、扩大国内需求的关键，也是彰显国家形象、增强经济韧性的支撑。

随着体制机制（特别是“稳市机制”）的进一步完善，预计各方对于股市的信心会逐渐恢复，增量资金也会相继涌入。

而在经历了去年10月那轮疯涨之后，决策层的预期引导和市场调控方式都有望得到升级。

我们或将迎来一轮慢牛行情。