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7月27日，锦龙股份发布《关于正式公开挂牌转让东莞证券20%股份的公告》：为降低公司的负债率，优化财务结构，改善公司的现金流和经营状况，公司拟转让所持有的东莞证券30,000万股股份（占东莞证券总股本的20%）。事实上在本次公告发布之前的几个交易日，锦龙股份的股价已经出现了非常大幅度的上涨，从7月19日收盘7.64元已经到达7月26日收盘10.07元。其中7月22日、7月23日、7月25日和7月26日4天都是以涨停报收。

股价出现这么强烈的上涨很显然和公司计划出售所持有的东莞证券股份有密切联系，多数人还是认为这会给公司带来非常高的收益。那么锦龙股份究竟是打算怎么卖这些股份呢？根据之前的数据，锦龙股份目前的主营业务就是证券公司业务，该公司持有中山证券67.78%股权，持有东莞证券40%股权，通过中山证券和东莞证券开展证券业务。两家公司一家属于控股（中山证券），一家属于参与（东莞证券），符合证监会对证券公司股东一参一控的要求。

2023年11月4日披露了《关于筹划重大资产重组事项的提示性公告》拟转让所持有的东莞证券股份，2024年6月6日披露了《关于筹划重大资产重组事项的提示性公告》，拟转让所持有的中山证券67.78%股权。现在董事会已经同意通过上海联合产权交易所正式公开挂牌转让持有的东莞证券总股本的20%，转让挂牌底价22.72亿元。剩余股份正在陆续处置中。

券商股历来都是资本市场上的香饽饽，股价通常也会比较高，为什么锦龙股份要选择清仓所持有的两家券商的全部股权呢？原因很多，首先就是锦龙股份已经连续亏损了3年，2021年到2023年分别亏损1.31亿元、3.92亿元、3.84亿元。且今年上半年已经预亏3790万元至7290万元。2021年-2023年中山证券净亏损0.47亿元、1.79亿元、0.84亿元。东莞证券虽未出现亏损，但业绩从2022年开始下滑。正因为如此，锦龙股份想处置所持有的两家券商股份。

那么这两笔重大的投资能赚多少钱呢？锦龙股份从2007年开始多次收购东莞证券的股份，均价为每股3.42元。2015年6月公司向中国证监会提交首次公开发行A股股票的申请材料，并于2015年6月19日从中国证监会领取了《中国证监会行政许可申请受理通知书》，即将IPO，但很遗憾后来因故未能成功。以最新的20%股权（3亿股）22.72亿元计算，全部股权约45亿元，最初的入股约20亿元，还是存在一定的增值。只不过2015年计划上市的时候市场普遍预期股价能达到35元以上，市值可能超过200亿元，还是相当的可惜。

2013年锦龙股份收购中山证券股权时，以25.96亿元获得了中山证券总股本的66.0517%，2017年锦龙股份以现金方式认缴10.9亿元增资。因此合计成本约37亿元。4月22日西部矿业拟将其持有的部分中山证券股权计8200万股转让给东莞市雁裕实业投资有限公司，转让价格为人民币3.6235元/股，转让价款确定为2.97亿元。如果照这个价格估算锦龙股份所持有的中山证券股权价值应该在40--45亿元之间，只能算小赚。综合来看，考虑到十几年之间的资金成本，这两笔投资只能算小赚。

既然如此，为什么要卖？公司方面的理由是通过转让两家券商股权的交易，该公司将取得一定规模的回笼资金，用于偿还公司部分债务后，可以降低公司负债、优化公司资本结构，有利于改善公司现金流等财务状况，提升公司盈利能力和抗风险能力。为了加大资金回笼规模，加快推进公司业务转型，从而为公司向实体经济转型和拓展新质生产力创造有利条件。以上说的很复杂，其实简单来说就是一句话，券商作为主营业务多年并没有赚钱，卖掉资产不玩了，以后打算做别的行业去。当然这应该只是一个方面的原因，更大的可能性还是和券商股整体估值水平出现大幅度下降有关。

2015年东莞证券计划上市的时候，正值券商股估值高峰期，当时普遍预期35元甚至更高的发行价，和入股成本相比是十倍以上利润。如今即使是龙头中信证券的股价也只有最高峰时期的6成，市盈率水平只剩下15倍左右。东北证券一季度盈利2108万，股本规模大于东莞证券和中山证券，但股价仅剩5元多，比当年的高峰已经下跌接近8成。东莞证券和中山证券虽然已经扭亏为盈，但是普遍盈利状况不佳，市盈率也不可能太高。能够以目前的价格将手里的两家公司出售，对于锦龙股份来说已经是很不容易的事情了。

对于券商股的未来，作为普通投资者来说应该如何看待为好？1、券商股历来被散户奉为“牛市风向标”，每次市场行情走好都会受到极大的追捧。但是多年之后事实却告诉我们，券商股并没有出现大家预期中的利润大幅度增长，大多数券商股业绩差强人意，股价实际上还是偏高的。2、2015年股市下跌至今再也没有出现像样的牛市，虽然所有人都一直在期盼，换来的却是一次又一次的落空。事实告诉我们，今后可能不会再有以前那种传统意义上的牛市了。3、目前部分券商之间正在进行频繁的资产重组，试图通过这种方式将较为弱小的公司规模做大做强，但一定要牢记重组不仅仅会带来机会也会带来风险。历史上非常著名的案例就是两家排名前十的券商申银万国和宏源证券合并之后并没有实现1+1>2的目标，合并多年之后现在的实际规模仍和当初的一家差不多。

券商股是很好的投机目标，并不见得是很好的投资目标。