证监会官网显示，截至10月15日，共有43只中证A500指数基金上报审批。

我发现，角逐第二批中证A500指数场外基金发行战的机构，其背景是相当多元化。

老牌公募：以华夏基金为代表的老牌公募兼指基巨头，上报产品“华夏中证A500指数基金”券商背景：以中泰证券(上海)资管为代表，上报产品“中泰中证A500指数增强基金”险资背景：如中国人保资管，上报产品“人保中证A500指数增强基金”外资背景：如贝莱德基金，上报产品“贝莱德中证A500指数增强基金”

各大背景的机构都在争相布局中证A500指数基金，也能反映中证A500指数意义之重大。

但是，一来就43只扎堆发行，如何选择成了最大的问题！

指数基金本身同质化就很严重，尤其是这43只都是新发基金，没有规模和历史业绩做支撑，更是难选。

我给大家分享一下我的选择思路。

最我认为最关键的就是想清楚自己到底想要什么。

因为本次43只场外中证A500指数基金中，分别有10只ETF联接基金、11只普通指数基金、22只指数增强基金。

要知道，这3类基金的投资方式不同，表现出来的走势特征不同，适合的人群也不同。所以，我的思路是先问自己2个问题。

2个关键问题

问题1、能否为了超额收益承担跑输指数的风险？

这个问题主要用于判断你是否适合买指数增强基金。

指数增强基金的投资目标在于“大部分资金复制目标指数的成分股和权重，以获取指数β收益；小部分资金基金经理用来精选个股与调整配比，以获得α超额收益”。

虽然叫“指数增强基金”，但是实际能否真正做到“增强”还要取决于基金经理或量化模型的选股能力。

我之前就遇到过“反效果”的指数增强基金。

如图所示，这两只沪深300基金均来自同一家基金公司，无论是长期3年还是短期6个月，沪深300指数增强基金都跑输了完全跟踪指数的沪深300ETF联接基金。

所以，你要明白，收益与风险是对等的，指数增强基金有让你获取超额收益的可能性，同时也有在某些时间段跑输指数的风险。

如果你接受对等的风险，那么接下来就要研究清楚拟任基金经理与背后量化模型的选股能力如何，尽量选择一个自己了解和信任的基金经理，这样才能拿得住。

问题2、能否承担短期剧烈波动？

跟踪指数更密切的则是完全复制指数的“普通指数基金”与“ETF联接基金”，但这两者的投资方式不同，对指数跟踪效果仍有差别。

普通指数基金：直接投资于标的指数成分股，能更好复制指数表现。

ETF联接基金：主要投资目标ETF，属于间接跟踪指数，容易增加跟踪误差。

ETF联接基金的跟踪误差是如何造成的？

首先，ETF作为基金，其本身也存在跟踪误差。ETF联接基金则会同步ETF的跟踪误差。

其次，在市场波动较大时，场内ETF价格经常会偏离净值。ETF联接基金也会进一步偏离指数，加大跟踪误差。

尤其是在极端行情中，ETF联接基金的波动是很大的，而普通指数基金会更稳定一些。

如下图所示，3只基金均跟踪创业板指数，但是在极端行情下，哪怕只有1天，净值涨跌幅差异也非常大！

为什么ETF联接基金的波动大这么多？

原因很简单，ETF联接基金主要投资的是ETF，而ETF在在二级市场交易，直接受市场供需关系影响。

下跌行情中，尤其是急跌行情，投资者情绪极度恐慌悲观，就像10月9日那天，大家都急着在盘中抛售，导致ETF价格低于指数净值，形成折价。ETF联接基金的净值也会同步受到影响，表现得比直接持有成分股的普通指数基金更差。

了解这两类指数基金特点后，就能更快做出选择。

对于没有券商账户，又想做短期波段的投资者，可以优选考虑中证A500ETF联接基金；对于单纯看好中证A500指数的投资价值，想要中长期持有的投资者，可以优先考虑中证A500指数基金。

根据我这段时间跟粉丝朋友的沟通来看，我认为大部分人想买中证A500更多还是看好其本身投资价值——即看好其成分股来自各个三级细分行业龙头，想要一键购买中国有增长潜力的核心资产，希望未来能获得不错的成长性收益。

如此来看，更多人的需求应该是在11只中证A500普通指数基金中做选择。

11选1

根据10月18日数据，已经获批的11只中证A500普通指数基金分别来自：华夏基金、易方达基金、广发基金、中欧基金、天弘基金、万家基金、博时基金、华安基金、工银瑞信基金、汇添富基金、大成基金。

这11只又该如何选择？

想必大家最关心的肯定是费率。但在公募基金降费率的大环境下，无论是ETF还是普通指数基金，费率结构都已经卷到历史最低水平。费率这一块很难拉出差距。

其次就是看分红，尤其是这两年弱势行情下，大家对基金分红越来越关注。10只首批中证A500ETF都加入了分红条款。所以我认为对中证A500场外指数基金而言，加入分红条款也不是什么难事。

最后，在费率与分红都卷到头的情况下，那就只有看基金公司在指数基金这块的硬实力。

这就涉及另一个问题——从哪些维度评估一家基金公司在指数基金上的运作实力？

我认为有以下3个维度。

1、规模

规模指截至目前，基金公司旗下“指数基金”总体规模如何。

一家基金公司的指基总规模越大，说明其在指数基金领域的市场影响力更大，吸引长期资金沉淀下来的能力也更强，基金净值也会更稳定，因此指数基金往往呈现出强者恒强的格局。

所以我们经常发现，一些成立时间早，规模领先的指数基金，哪怕它的费率更高，但它依然更加受到资金青睐。

我搜了一圈，暂时没有找到基金公司指数基金总规模的排名情况。好在找到了平安证券研究所在10月11日发布的研报《2024年三季度ETF市场跟踪》中有一个“前10大ETF基金管理人在管产品数量及规模”：

截至今年Q3,末，华夏基金以90只与6779亿总金额，位列ETF数量与规模的第一名。

其中，华夏基金旗下的“宽基类ETF”规模超5000亿，排名也是第一！（恰好，这次发行的中证A500指数基金也属于宽基）

据我所知，2018年12月，华夏基金旗下权益类ETF规模就率先突破1000亿，成为国内首家权益类ETF规模破千亿的基金公司。6年了，华夏基金将ETF规模优势延续至今，表面看是品牌号召力强，本质是基金公司在指数基金领域下功夫之深。

2、时长

时长是指基金公司从多久以前开始研究指数基金。

深耕指数基金时间越长，指数团队越早搭建，团队投研实力越强，旗下指数基金的先发优势也越明显。

无独有偶，在20年前，国内发行的第一只ETF产品——上证50ETF(510050)，也是华夏基金发行的。

在此更早的2年前，也就是22年前，华夏基金就成立了金融工程部，后更名为数量投资部，专注指数投研工作。这期间，华夏基金数量投资部自研了不少量化系统，也迭代出一套成熟的指数基金运作管理与风控手册。

这就不难理解，为什么华夏基金权益类指数规模能做到连续19年保持第1，一是先发优势明显，二是20年来不间断的优化迭代。

3、范围

范围则是指覆盖的产品线是否完备。

指数产品覆盖的产品线越完备，说明该基金公司在指数基金的投研实力越强，也能侧面反映在指数基金方面的产品创造力与前瞻性，甚至能看出对市场新趋势的敏感度。

对于指数基金巨头的华夏基金来说，这一点自然也不在话下。

华夏基金指数类产品包括ETF、ETF联接基金、普通指数基金、指数增强基金与LOF。

以近些年发展最快的ETF来说，权益类ETF是占比最高的，其中主要是3类——宽基类ETF、行业类ETF、SmartBeta策略类ETF，这些常见的ETF华夏基金已经覆盖得非常全面了。

以近期弹性最大的创业板ETF为例，华夏基金旗下就有5只创业板相关ETF——创业板综ETF华夏(159563)、创业板200ETF华夏(159573)、创业板100ETF华夏(159957)、创业板价值ETF(159966)、创业板成长ETF(159967)。

这些还不算什么~~

我近期才发现，在ETF中，更小众的是债券类ETF与商品类ETF，华夏基金也进行了覆盖！

目前，国债类ETF总共就只有7只，华夏基金旗下“基准国债ETF(511100)”就是其中一只。商品类ETF中，跟踪豆粕期货指数的ETF，只有唯一一只——华夏饲料豆粕期货ETF(159985)。

此外，今年上半年最火的要数海外QDII，华夏基金同样做到了更广泛的覆盖——除了有华夏纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)之外，目前跟踪标普500指数的场外QDII也只有6只，其中华夏基金就占据一只“华夏标普500ETF发起式联接(QDII)”。

综上，43只场外中证A500指数基金如何选择？如果想要获取超额回报，且能够承担跑不赢指数的风险，那么就可以考虑中证A500指数增强基金；如果想把握短期波段机会，且不想开券商账户，那就选中证A500ETF联接基金；如果单纯看好中证A500投资价值，想要中长期持有，那就选择中证A500普通指数基金，这里首选华夏中证A500指数(A:022430 C:022431)。原因有三：无论是ETF总规模还是宽基ETF规模，均为Top1国内第一只ETF就是由华夏基金发行的，且指数投研团队经过了20年的经验积累与优化迭代指数基金覆盖产品线相当完备

因此，在这次11只场外中证A500普通指数基金中，我认为华夏中证A500指数(A:022430 C:022431)是更好的选择。按照惯例，应该最快是周五发售。大家可以关注一下华夏基金的相关公告，也可以等周五的时候去各大平台搜“华夏A500”了解。