摘要：独立造车之后会如何（欢迎关注闺蜜财经）

撰文|蜜妹

这是@闺蜜财经的第1417篇原创

在一系列大动作后，蔚来汽车的三季度财报如约而至。

12月5日，蔚来披露2023年三季度财报，略有遗憾的是，这一次惊喜有点不足。

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蔚来三季报显示，其第三季度的收入总额为人民币190.7亿元，同比增长46.6%、环比增长117.4%。营收增速亮眼，不过总额略低于此前市场预期的193.7亿元。

横向对比理想汽车和小鹏汽车，蔚来的这个数据算是中游水平，曾经的“小弟”理想已经一骑绝尘，三季度营收346.8亿元大幅超过蔚来，同比增幅达271.211%；小鹏汽车则面临更危险的局面，同期营收85.3亿元，同比增幅25%。

图表来源|每日经济新闻 制表人孙磊（特此感谢）

另一边，蔚来的亏损总额则是“蔚小理”里面最高的。第三季度，蔚来的净亏损为45.6亿元，同期小鹏为38.9亿元。理想汽车则是盈利了28.23亿元，2022年同期该数据还是净亏损16.4亿元，理想汽车规模优势已经完全显现。

之于蔚来，蜜妹计算了下，其今年前三季度已经累计亏损近155亿元，其中第一季度净亏损约48.04亿元，第二季净亏损约61.22亿元。如此来看，第三季度45.6亿元的净亏还算环比缩窄了的，但同比仍在扩大。

图表来源|界面新闻（特此感谢）

蔚来的巨亏，主要由以下几方面造成。其一研发肯砸钱。蔚来的研发投入一直是“蔚小理”里面最高的，今年也不例外。

财报显示，2023年第三季度，蔚来的研发费用为30.91亿元，高于理想汽车的28.2亿元，更高于小鹏汽车的13.1亿元。第二季度蔚来的研发费用更高，为33.4亿元，但同比2022年增长了3.2%。

蔚来称，第三季度研发费用同比增加，主要由于研发职能的人员成本增加，而环比减少则主要由于2023年第三季度地方政府为科技创新提供支持。

其二销售成本总额增速快。2023年第三季度，蔚来的销售成本总额约175.4亿元，比2022年同期112.7亿元增长约55.6%，高于当期46.6%的营收增速。结果就是当期毛利不增反降：从2022年同期的17.35亿元降到15.23亿元。

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居高不下的销售成本，或许是蔚来想要独立造车的原因之一。

2023年12月4日，工信部车辆生产企业信用信息管理系统显示，蔚来汽车科技（安徽）有限公司进入工信部车辆生产企业目录。这意味着蔚来汽车获得独立造车资质。

12月5日晚间，江淮汽车与蔚来先后宣布，蔚来从江淮收购第一先进制造基地和第二先进制造基地的生产设备和资产，不含税总价约31.6亿元。

对于收购江淮工厂资产获取独立生产资质的背后考量，CEO李斌回应称，从制造角度来看，如果蔚来完全由自己独立制造，制造成本会下降10%。

目前，蔚来在售的8款车型，均在蔚来与江淮合作的两座工厂生产，以后转独立生产后，利润率上升可期。

不过，这一切的前提需要建立在销量稳步上升上。从销量来看，蔚来不无隐忧。第三季度，蔚来汽车的交付量为55432辆，同比上升75.4%，前1、2季度这个上升幅度分别是-6.1%、20.5%。

可以看到，蔚来上半年的表现不太尽如人意，尤其第二季度，交付量同比下滑，这直接拖累了其前三季度的交付量总数。

前三季度，蔚来交付总量119993辆，同比上升约45.6%。同期理想汽车同比上升约180.95，小鹏汽车最惨，同比下降约19.8%。

11月，情况又有些变化。小鹏汽车气势很猛，11月份交付量再次超2万辆，同比增长245%，环比小幅增长0.19%，位列当月造车新势力新车交付榜第二位。

蔚来汽车则较上月出现了小幅环比下降，11月份交付约1.6万辆，今年前11月已累计交付新车14.2万辆。

蔚来的这个交付量高低如何？有一个数据可以参考。此前乘联会综合预估11月新能源乘用车厂商批发销量94万辆，同比增长29%，环比增长6%。1-11月经测算，累计批发774万辆，同比增长35%。

也就是不管单月还是前11月，蔚来都是跑输大盘的，特别是单月虽然再次交付过万辆，但明显比同行平均慢。

可以看到，新能源汽车洗牌内卷加剧的今天，蔚来面临更大的销量压力。

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要熬过同行，一方面砸钱研发不能停；另一方面降本增效也得搞，说白了就是裁员。

11月初，蔚来就宣布了裁员10%左右的计划，电话会上，李斌表示：经过几年发展，蔚来内部组织确实存在一些低效和重复建设的情况，此次主要合并重复建设的部门与岗位，变革低效的内部工作流程与分工，取消低效岗位。

他透露，内部组织调整的基础原则，三年内不能提升公司毛利的一些项目，都会削减或者推迟。

后面有知情人士表示，蔚来可能会进行进一步裁员。一些部门已被要求准备“后备裁员名单”，并可能将单位内部原有的裁员比例扩大到 20%-30%，境外媒彭某社也对此有报道。

面对裁员比例扩大的传闻，12月7日界面新闻报道称，蔚来回应其表示为“不实消息”，公司没有进一步裁员计划，并将继续在其所运营的市场进行‘动态调整’。”

不过，从现金流来看，蔚来汽车至少目前还不差钱。截至2023年9月末，其现金及现金等价物约240.84亿元，比2022年末的198.88亿元多了40多亿元。或许这也是它可以购买工厂的底气。

在蜜妹看来，蔚来是一家有韧性的公司。经过这些年起起伏伏，有高光，更有至暗，一路走到现在很不容易。一句话总结：扛得住事。

如今似乎再次走到十字路口，蔚来能否更进一步？非常期待。

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