一、
时间来到年末，市场再现分歧。在这分歧中，我们也听到了不同风格投资者的种种困惑与期待。
第一种是相对谨慎的投资者，他们可能未及参与A股市场9月底的一波急涨，等反应过来，市场已在高位震荡；而另一头，他们又眼看环球市场、黄金等品种频繁出现投资机会，但手上却缺乏有效又安心的投资方法来捕捉机会。
这样的投资者一般高配主投债券类的固收产品，或是货币基金等，多年来也都收获了稳健的回报。只是在过去几个月里，眼看着权益市场释放出久违的机会，眼看着A股日成交量始终保持在万亿以上、时而还突破2万亿，往往难免眼馋又心动。
再看看自己手上的投资，下半年的走势也不及上半年的坚挺。今年三季度末至四季度初，在“股债跷跷板”的引动下，定开债、或是以债为基的纯固收理财等产品的收益率出现了一波下滑（见下图1，数据来自iFind、招商证券）；至于货币基金，在降息通道中，其收益率本已长期处于低位，整体已跌破1.5%（见下图2，数据来自iFind、招商证券）。
图1，纯固收理财收益率和净值走势；数据来源：iFind，招商证券
图2，货币基金平均及现金管理类理财七日年化收益率走势，数据来源：iFind，招商证券
第二种是相对积极的投资者，但摆在他们面前的投资决策依然并非轻易。在这段上证指数从国庆节后3674点的高位重回3400点争夺战的过程中，在这“跌长涨急”的走势中，投资者似乎很难择时，不小心踏错节奏弄不好会抹平前期收益；市场重拾理性与冷静，明白了纵有给力的政策预期，但长线而言股价的走势依然会回归企业基本面，慢牛好过疯牛。
图3，A股主要指数走势；数据来源：Wind
综上，不管是来自谨慎型投资者对稳健之余“进可攻”的期待，抑或是相对积极型的投资者需要在多变的市场中守住战果“退可守”，被历史经验无数次证明行之有效的方法，其实是进行“配置”——且配置的资产比例和品种要跟得上市场的机会。
事实上，拉长时间周期来看，人们似乎高估了择时的力量，普通投资者甚至还容易跌落择时的陷阱，因为择时一直是把双刃剑，它虽能孕育超额收益，却也可能引发亏损。我们当下对一城一池的焦虑，对错过高点或低点的懊恼，在漫长的时间周期下审视，似乎也并不那么必要。投资大师彼得·林奇曾阐述过一则对他自己影响深远的调研发现，那就是，放之较长的时间框架内，一笔交易的择时在整体的资产配置中——“其实不重要，关键是配置”。
彼得·林奇的研究方式是，在1965~1995 年的30年间，如果投资者每年都在市场最低点买入，他将获得年均11.7%的回报，而如果他不幸每年都买在最高点，也将获得10.6%的回报。因为复盘的时间被拉长到了30年，于是每年差别不过只是那 1.1%。
由此，所谓的“进可攻退可守”，转译成业内话术，其实是指“降低组合的波动性、同时寻找可能的增厚收益”。
在这两方面，经验证明，“专业的资产配置”功不可没，它像是稳定的收集器，采摘着各市场“时间的玫瑰”四时的芬芳。
二、
那么，到哪里去寻找如是“专业的资产配置”？怎样的收集器能够在采摘到各市场“时间的玫瑰”之余又降低波动呢？
在中信银行的理财货架上，我发现了私人银行“同享+”系列理财。别误会，这一系列的产品并非只面向私行客群，而是中信将其私人银行的投研能力开放给更多用户，在全市场优秀合作伙伴的产品池中精挑细选，最终打磨呈现给广大客群的一套“固收+”精选产品池。（笔者注：“固收+”是一种投资策略，是以固定收益为本的同时辅以权益资产，力争在控制风险的前提下追求比纯固收产品更增厚的回报。）
在“退可守”方面，“同享+”以稳健的固收产品为底仓，守住回撤底线。
划重点一，简而言之，熨平负向波动靠的是这一专业的组合结构，与优质债券资产的选择。
在“进可攻”方面，“同享+”系列中设置了“≤10%”的“增强策略”，以此冲击更高收益。
划重点二，这一配比的“增强策略”，实则给了本身为谨慎型、但又害怕错过了权益市场的这趟快车，或是难以企及全球市场投资机会的投资者，以低门槛“上车”的机会。
具体而言，通过这部分“增强策略”的配置，我们可以上哪些车，同享哪些市场和品种的繁荣机会呢？
其一，配置于红利策略。依托对红利的配置，投资者可以同享股市的机会，并且，从下图不难看出，哪怕前期股市整体表现一般，但红利策略仍然走出了一波独立行情。
今年以来，据Wind数据，从中证红利指数来看，其收益为12.93%（截至12月30日）；在本轮A股尚未启动的上半年，中证红利指数相较沪深300指数录得6.86%的超额收益，相较上半年收益为负的中证500，更是录得16.71%的超额收益。
图4，中证红利、沪深300和中证500指数年初至今收益率；数据来源：Wind
其二，在多个“同享+”系列理财产品中，我还发现了参与ETF、全球等策略。从下图来看，强势的黄金ETF和纳斯达克指数等，在高位回调后重启升势，当年走势甚至均强于沪深300，且依然处于“强者恒强”的通道。
图5，万得策略ETF指数、沪深300、黄金ETF指数、纳斯达克指数年初至今收益率；数据来源：Wind
三、
我常常在想，金融业如何做好普惠这篇大文章，又如何运用好其专业性，满足人民对美好生活的向往。从中信银行私人银行“同享+”理财的进击，我或许能找到一些答案。
一方面，代客理财要从客户本身的风险承受能力出发，“同享+”精准地将金融的专业组合配置传递给适配的客群，以固收打底、以增强策略垫厚收益。金融的专业，在这里便是让客户们有了抓手，在回撤可控的前提下，冲击相对较高收益。
另一方面，不少客户原本在参与权益市场，包括黄金、全球等投资时，也是缺乏方法论、乃至没有抓手的。“同享+”通过遴选优质合作伙伴的产品，打通了渠道上的“最后一公里”，让客户们从一部手机、一个APP、一个入口，就能清晰了解各款产品，优中选优，网罗跨市场投资机会。
从中信银行本身的理财货架体系来看，“同享+”的加入不仅及时响应市场的呼声，在权益市场释放动能的当下正逢其时，也充实了从“安心+”、到“安享+”、再到“同享+”的产品线，让客户们可根据自身的流动性需求及风险收益预期，有琳琅的货币+、固收、固收+产品可选、可适配。
百姓投资“稳稳的幸福”怎么来？中信银行私人银行以匠心淬炼服务，中信银行财富管理以专业传递温度，完成了一场优质产品的供给侧进击。那一句“让财富有温度”也在这里具象了起来。
2024年7月，中信银行私人银行客户数突破8万户，私行客户管理资产余额突破1.1万亿，也是可比同业中第二家私人银行客户数突破8万户及AUM突破万亿的股份制商业银行。在理财产品方面，中信私行打造了产品投研-准入-销售-服务的全流程高品质服务，连续两年荣获《中国基金报》中国私募基金英华奖“最佳私募服务机构奖”、“最佳私募基金销售银行奖”，荣获《亚洲私人银行家》中国财富奖“另类投资”、“投资服务与研究”、《经济观察报》2023年度卓越金融奖“年度卓越投研投顾团队”。
当中信银行私人银行将这些能力输出，落地在“同享+”系列理财产品，这些产品也便更有看头。
提示：本文仅作为作者对市场动向的观察，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
