大家好，我是量子熊猫。

今晚赶晚航班，凌晨才落地，所以跟大家请假划水一天，文前就略过了，文章定时过了12点发送哈~

接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

2025年03月14日可申购新股分析

全称“胜科纳米（苏州）股份有限公司”，主营业务为半导体第三方检测分析，半导体第三方检测分析。

公司深耕半导体检测分析行业多年，检测分析实验覆盖范围广泛全面，掌 握的检测分析技术应用于集成电路、分立器件、光器件、传感器、显示面板等 众多领域，客户类型覆盖芯片设计、晶圆代工、封装测试、IDM、原材料、设 备厂商、模组及终端应用等半导体全产业链。

公司在半导体检测领域形成了突出的品 牌效应，目前已累计服务全球客户 2,000余家。

公司典型客户包括国内外知名芯片设计厂商客户A、卓胜微、高通、博通；国内头部晶圆代工厂华虹集团、客户H；全球封测巨头日月光、长电科技；全球领先半导体设备供应商应用材料、北方华创；国内显示面板龙头京东方、天马微；国内LED芯片龙头华灿光电等。

主要业务是半导体的检测服务，主要有失效分析、材料分析和可靠性分析三大类，能吃到国产化半导体扩张的红利。

具体营收方面，主要营收来源于失效分析，营收占比超过60%。

对应行业为专业技术服务业，可比上市企业分别为利扬芯片（688135）、伟测科技（688372）。

创业板发行，由华泰联合证券主承销，新发行市值9.08亿元，发行后总市值36.62亿元，发行价格9.08元，发行市盈率42.64，PE-TTM44.87x，顶格申购需要6.5万元市值。

对比专业技术服务业PE-TTM为36.4x，利扬芯片PE-TTM为-66.33x、伟测科技PE-TTM为74.37x。

预计2025年1-3月实现营业收入11,000.00至12,000.00万元，同比变动幅度为26.78%至38.31%；

预计实现扣除非经常性损益前后孰低的归 属于母公司股东的净利润800.00至1,050.00万元，同比变动幅度为26.87%至66.51%。

2024年度实现营业收入41,527.19万元，同比增速为5.40%；

扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润7,266.15万元，同比增速为-15.39%。

2023年营业收入39,398.33万元，2022年营收28,720.92万元，2021年营收16,757.75万元，年复合增速为53.33%；

2023年扣非归母净利润8,587.91万元，2022年扣非归母净利润5,158.45万元，2021年扣非归母净利润2,275.61万元，年复合增速为94.26%。

2021-2023年营收和利润增速都很高，然后到2024年营收继续增长但利润出现下滑，再到2025年一季度营收和利润重新恢复高增长。

参考招股说明书解释，2024年利润下滑主要因为受公司新建深圳、青岛实验室以及老实验室人员增加等因素影响。

具体毛利率方面，2021年到2024年上半年主营业务毛利率分别为54.41%、53.84%、54.28%和45.04%，毛利率在2024年大幅下滑。

参考招股说明书解释，主要系新建深圳、青岛实验室尚处于产能爬坡期影响。

跟同业对比来看，处于头部水平。

行业概念很好，业绩表现也很好，2024年因为扩张导致的利润下滑可以忽略。

从发行情况看，科创板发行，发行价格较低，发行规模较低，发行市盈率和PE-TTM还行。

总体看不错。

打新评级：积极，我的操作：申购。

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

有空记得点赞和在看，也欢迎分享给更多朋友~