A股的股王贵州茅台自5月份以来最大回撤高达12.64%，远远跑输大盘，甚至可以说是指数的核心做空动能。

众所周知，国内积极拥抱贵州茅台的投资者，大多都是“笃信”价值投资的，当然了，不排除相当一部分是“伪价值投资”，因其并未吃透价值投资精髓，则甘愿顶着价值投资的桂冠。

近期很多投资者开始着急了，包括一些知名投资大佬，面对贵州茅台股价疲软的局面，脸面上挂不住，开始指责上市公司了。一而再，再而三地建议贵州茅台拆股，以短期提振公司股价。

作为一个笃信价值投资的观察者，对该建议持有怀疑态度，既然是价值投资，何必在乎短期波动呢？

价值投资者最大的优势是耐心，拆股不过是“变变戏法”带来短期上涨，透支长期价值，最终还是要回归基本面的。

部分投资者，乃至知名价值投资大佬突然有点坐不住了，这着实有点令人匪夷所思，究其根本，或许是贵州茅台整整跌了3年多了，仍未扭转长期下跌趋势，丢的是某些知名投资大佬的颜面。

真正的价值投资者，本不应该去考虑拆股的问题，甚至分红的问题都不应该去思考。

之所以这么说，显然是有依据的，就像某些人列举拆股后提振公司股价那样，既然标榜是价值投资者，就应该向全球价值投资榜样去学习。

股神巴菲特的股票，伯克希尔公司截止6月12日收盘价格为615591.82美元，60多万美元一股，可以说，很多人一股都买不起。如果按照这些人的理论，伯克希尔的股价最需要提振，股神巴菲特早就该进行拆股了！

而实际上，股神巴菲特非但不拆股，连分红都不愿意，理由很简单，分红会伤害投资者的利益，因为分红要交税。

不分红、不拆股的原因，是股神巴菲特希望伯克希尔的股价长期上涨，能买得起公司股票的人越来越少。其目的是，由于股价越来越高，新买入伯克希尔股票的投资者，认知能力会越来越强，而不是越来越弱。也就是说，股神巴菲特希望通过伯克希尔的高股价，来筛选合格的价值投资者。

而现在，国内一些以“价值投资”闻名的投资大佬，“逼宫”贵州茅台拆股，岂不是让人贻笑大方了？

接下来谈谈对贵州茅台的认知，闲闲财经认为，尤其是在2020年新冠大流行之后，贵州茅台股价的上涨，或者说白酒类股票的上涨，炒作的嫌疑最大，并非是基本面驱动。

价值投资者，也应该懂得宏观分析。

新冠大流行期间，美国史无前例地开启了大放水动作，于是乎，国际资金开始哄抬全球股市，这其中也包括中国股市。A股一个最重要的特征是，上证50、沪深300指数表现明显强于其它指数。贵州茅台作为核心标的，被大幅推高自然在情理之中。

至今让人记忆犹新的是，在2021年初，这种撕裂的局面被演绎到了极致，以至于某证券公司研究所给出令人瞠目结舌的观点：“龙头可能会变，但龙头的泡沫化是不会变的。”

这恰恰是特定时期的产物，而事实上，闲闲财经认为，越是龙头，估值越是清晰，潮水过后，估值过高也会裸泳。

而现在，看看跌了3年的贵州茅台估值吧，当前的动态市盈率仍然超过20倍，要知道，泸州老窖的动态PE是12.5倍，五粮液的动态PE是9.3倍。很显然，跌了3年，贵州茅台的泡沫依然严重，根本没有任何吸引力！

当外资退去，只剩下无休止的下跌，贵州茅台这么高的估值，你拆股就能迎来长期上涨了？

所以说，2021年后买入贵州茅台的，甚至是在2020年后买入贵州茅台的，跟价值投资没有半毛关系，只不过一些人是打着价值投资的幌子，希望短期获得高额收益而已。