作者|深水财经社 乌海

瀚川智能（688022.SH）作为科创板首批上市公司之一，近两年是麻烦缠身。不仅业绩急转直下，公司实控人也连续陷入诉讼纠纷。

去年底与股东蒋海东的诉讼还没结束，公司实控人又来了新麻烦。2月17日晚间，瀚川智能发布公告称，公司实际控制人蔡昌蔚因与前妻的财产诉讼纠纷，导致其所持有的上市公司大量股权被司法冻结。这一系列事件不仅引发了市场的广泛关注，也让瀚川智能的未来充满了不确定性。

一、实控人官司缠身

据瀚川智能公告，截至目前股权冻结分为两批，一批是控股股东瀚川投资被司法冻结2618862股，占公司总股本的1.48%，占持有上市公司股份总数的5.34%，主要系前期公司控股股东和实际控制人与股东蒋海东之间的诉讼纠纷，其提起的诉讼财产保全所致。

第二批是蔡昌蔚所持有的控股股东瀚川投资及一致行动人瀚川德和、瀚智远合股权被司法冻结，间接占公司总股本比例为17.6892%，占其直接及间接合计所持公司股份的比例为97.36%，这部分冻结主要系蔡昌蔚先生与其前妻刘爱琼女士之间的财产诉讼纠纷。

怎么又跟前妻闹出纠纷了？这个情况是瀚川智能首次披露，但公告内容只是一笔带过，仅称该案件尚处于诉前调解阶段，法院尚未正式立案，也尚未获取与上述司法冻结相关的法律文书，暂无法获悉蔡昌蔚本次股份被司法冻结的具体原因和详细内容。

二、定增股东“兜底”纠纷未完

根据公司今年1月6日的公告，瀚川投资及蔡昌蔚与上市公司股东蒋海东的诉讼纠纷已经一审判决，但是目前并未获知原告是否继续上诉。

根据公开资料，这起案件源于蒋海东通过大宗交易及参与定向增发股票导致其巨额亏损，而蒋海东根据与瀚川投资及蔡昌蔚签订的《差额补足协议》，要求对其因股价下跌导致的损失进行补偿。

2023年4月，瀚川智能以定向增发股票方式募集紫金9.53亿元，发行价格为58.11元/股，所募资金将投资于智能换电设备生产建设项目、智能电动化汽车部件智能装备生产建设项目，以及补充流动资金。

其中，蒋海东认购了约86.90万股，认购金额约为5050万元。2023年3月20日，蒋海东又通过大宗交易方式从瀚川投资手中受让了瀚川智能50万股，交易金额约2885.32万元，交易股数为50万股，交易均价57.7元/股。

蒋海东并非是普通散户，而是一个股权投资专业玩家，除了瀚川智能外，他还持有富淼科技(688350.SH)234.87万股，持股比例为1.92%，持股市值约0.29亿元;持有亨通光电(600487.SH)1418.71万股，持股比例为0.58%，持股市值约2.4亿元。

所以，蒋海东不会没有保障的就贸然拿下这么多股份，他与瀚川投资及蔡昌蔚签订了《差额补足协议》，约定瀚川智能控股股东为蒋海东的投资本金承担差额补足义务，蔡昌蔚承诺就相应义务承担连带责任。

当时蒋海东参与定增时，瀚川智能股价还在60元上方，但是之后股价就出现了持续下跌，2024年9月最低跌到了9块多钱，目前最新价为13元左右，也意味着蒋海东亏损了约80%，8000多万的本金只剩不到2000万，几乎是血本无归。

值得注意的是，在当时参与定增共有18名投资者中，包括富荣基金管理有限公司、云古湛卢7号私募证券投资基金、沈锐进等，蒋海东认购金额位列第四，但是截至目前，仅有蒋海东一人与控股股东签订了差额补偿协议。

在去年9月份的公告种，瀚川投资及蔡昌蔚承诺，除本次诉讼涉及的协议外，不存在与其他方签署同类协议的情况。

虽然与蒋海东的诉讼已经一审判决，法院驳回了蒋海东的所有诉求请求，但瀚川投资所持的部分股份仍因诉讼财产保全而被冻结。

那么为什么明明签了兜底协议，法院依然驳回了蒋海东诉讼请求呢？我们没有看到该协议的具体内容，所以也不太好做评价。

三、募投延期，业绩连亏两年

瀚川智能主营智能装备、电池智能装备、充换电装备，公司于2019年7月在科创板上市，也是科创板首批上市公司之一。在上市之后，公司营收增长较为可观，但是盈利能力和成长能力差强人意，净利润波动较大。

数据显示，2022年瀚川智能营收达到11.43亿，净利润7351.32万。但是到2023年营收达到13.39亿顶峰之时，净利润竟然出现了8453.6万的亏损。

到2024年，据公司业绩预告显示，全年预计亏损11.07亿。

深入分析瀚川智能近两年业绩表现不佳的原因，一方面，新能源汽车行业的竞争日益激烈，导致瀚川智能在智能装备、电池智能装备、充换电装备等主营业务领域的市场份额受到了一定的挤压。另一方面，公司按照企业会计准则的要求，对发生减值损失的资产计提了减值准备，对公司本期的利润相关指标造成较大影响。

而在2024年12月，公司决定将2023年完成的定增募投项目进行延期一年半，将原计划2024年底投产变更为2026年6月。

除了上述提到的业绩下滑和诉讼纠纷等问题外，公司还面对人才流失等问题。

今年1月3日，公司公告，公司核心技术人员兰峰宣布离职。而在2024年8月，公司核心技术人员陈雄斌因个人原因离职，宋晓因工作职责调整不在担任核心技术人员。2023年2月，已有两位核心技术人员方正飞和白卫涛宣布离职。

在2024年7月，瀚川智能两位副总经理徐杨和张春分别以主动离职和免除职务方式去职。

在2024年11月，瀚川智能还出现了一起“罢免风波”。当时公司董事会以“能力无法胜任”为由罢免了“元老级”财务总监何忠道的职务。

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