大家好，我是量子熊猫。

A股今天三大股指跌幅环比有所放大，中证全指也跌了0.83%，市场中位数跌了0.91%，盘面已经从轮动变成了回调…

资金面上因为港股佛诞日休市，所以成交量只有7640亿元，环比少了635亿元，北向平均每天成交量大概在1000-1800亿左右，如果把缺口补上应该是比昨天要稍微多一些。

昨天有提到市场现在在博弈社融走弱的降息预期，结果今天上午开奖结果MLF等量续作，一点放水的意思都没有，市场绷不住了也很正常，下午有朋友转了一份国君证券对利率的研报给我，里面谈到的核心观点是“本次政策利率按兵不动，是央行抑制资金空转和稳汇率诉求下的最优解”，至于原因主要如下：

1，大家规模化情节严重，现在是新经济时代了，不能还是按照社融和M2来指导降息，里面引用了央行一季度货币政策执行报告有提到的“庞大的货币总量增长可能放缓，这并不意味着金融支持实体经济的力度减少，反而是金融支持质效提升的体现”、“从国际上看，直接融资较为发达的经济体不再以货币供应量作为货币政策中介目标”。

熊猫翻译成成人话就是，我们已经是发达成熟的直接融资经济体了，需要摒弃大水灌溉思维，要搞精准滴灌，果然是具备十八般兵器的金融大国，不像美联储搞了上百年金融史了都还只能靠调利率一个手段来大力出奇迹，今天盘中传出的要收购住房改造成经济适用房小作文确实也算是精准滴管了，这个后面再说。

2，调降利率或加大资金空转程度和稳汇率难度，不降才是当下环境的最优解，里面引用的案例是2月下调LPR以后大家提前还贷的情况变严重了，然后钱太多空转也会更严重，并且还会影响汇率。

所以LPR是不是也不应该调了？典型的以偏概全，只看表象不看内里。

3，价格回升动能转弱是后续观察央行降息动机的关键变量。

这点熊猫是认同的，以前也有谈过实际利率的测算方式是实际利率=名义贷款利率-适用通胀水平，其中通胀水平民企用CPI，国企用PPI，如果CPI持续回升物价水平提升企业利率自然就下去了，问题之前CPI连续跌了这么久，也没见怎么降息啊，所以这个逻辑直接就可以证伪。

认清现实，放弃幻想，村里还是干点该干的吧。

接着前面提到的小作文，村里直接出手买存量房子改造这事2022年郑州就已经干过，当时买了2万套存量住房改成了人才公寓，然后第二批还准备再买10万套。

再翻的话，昨天杭州市临安区住房和城乡建设局也发过一份公告表示要收购一批商品住房改造成公租房，然后收购条件有两个，必须要是整栋卖并且单套面积不能超过70平，必须达到一定的车位比。

直接出手兜底买房短期看也不是坏事，至少能很快拖住地产这个盘子，至于钱从哪来就继续发债把债务先往远期转移呗，等到以后新质生产力起来这点债就不算什么钱了（这句话就纯调侃）。

实际很可能是发债增加财政负担，同时收购的房子从长期人口下滑趋势看能实现收支平衡就已经很不错了，所以情况很可能最后是负负得了个大负....

前几天天风证券发过一份研报，假设以2024年一季度全国二手房均价约为9046元/平方米进行测算，如果政策通过收储压缩住房去化周期至平稳状态，大约一共需要7万亿元的资金。

对了天风对这事的看法也是负面的，但是从投机角度认为这个消息短期利好，可以等明确信息出来后右侧。

美国劳工部公布4月CPI数据，4月CPI录得3.4%，低于前月的3.5%，符合市场预期，核心CPI录得0.3%，低于前月的3.8%，同样也符合市场预期。

美国商务部公布的4月零售销售额环比增长0%，低于市场预期的0.4%。

两个消息带动美联储降息预期增强，美元指数下跌，美国国债收益率下跌，然后纳指又又又又又又新高了。

没买够纳指的也不用太羡慕，按逻辑推演人民币和港币会升值然后可以带动洋韭菜进场再带动A股和港股反弹一波，自己不降息靠别人降息勉强能算个...捡来的利好？

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