今晚小鹏汽车公布了2023年Q4财报，从财务数据来看，这是一份相当漂亮的喜报。

在2023年，小鹏经历了起死回生的过程，G9失利之后，小鹏上马了改款支柱车型P7i，同时还推出了全新车型G6，两款竞争力十足的新车让小鹏全年总交付提高到14.16万辆。虽然目标完成率刚过七成，但小鹏在Q4表现非常强劲，月均交付超2万台。

对小鹏而言，Q4财报就像一份出院通知单，它意味小鹏已经走出了ICU，开始走向良性发展的通道，这也让其在2024年的发展变得更加让人期待。

小鹏的涅槃

交付量增长：Q4交付量：60158辆，较2022年同期的22204台增长了171%，与2023年第三季度的40,008台相比增长了50%。月均超2万台的交付量说明小鹏的终端表现上升了一个巨大的台阶，财报指出，P7i和G6等车型在2023年Q4的出色表现是推动交付量增长的关键因素。

总营收：2023年Q4总收入达到了130.5亿元人民币，同比2022年同期增长了154%，环比2023年Q3增长了53%。2023年全年总收入306.8亿元人民币，同比2022年上升14.2%。

毛利与亏损：2023年全年，小鹏毛利率为1.5%，相比2022年降低了10个百分点。不过，这一指标在Q4得到改善，Q4毛利率为6.2%，相比2023年Q3的-2.7%，实现了8.9个百分点的环比提升。这一转变对于小鹏汽车来说是一个重要的里程碑，它标志着小鹏在毛利率方面实现了扭亏为盈，重新回到了增长通道。

当然，当下的小鹏汽车距离盈利尚有一段距离，2023年全年亏损103.8亿元，同比2022年扩大了12.4亿元。但整个Q4小鹏净亏损仅为 13.5 亿元，同比减少42.9%，环比减少65.3%，双双收窄。

现金储备：截至2023年12月31日，小鹏汽车的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款总额为457亿元人民币，较2023年第三季度增加了92.2亿元，增幅同样十分喜人。

研发：智能、技术是小鹏的标签，2023全年小鹏研发开支达到52.8亿元人民币，比2022年的52.1亿元上升1.2%。而从组织架构来看，小鹏研发人员占比也非常之高。目前，小鹏共有13550名员工，研发人员达到5401名，也就是说，在小鹏有4成的人是真搞技术的。

MONA，小鹏的Model 3？

目前，小鹏的销量支柱是P7和G6两款20万级车型。这两款车型的销量都已经趋于稳定，小鹏还需要更多的抓手来扩大销量规模，尤其需要一款像Model 3一样的产品。而它可能就是小鹏的全新品牌MONA，这次财报会议上，何小鹏介绍了更多关于全新10-15万级品牌MONA的信息。

小鹏计划在今年北京车展正式发布10-15万级品牌。据传闻，MONA将同时面向B端网约车市场和C端私家车市场，小鹏并没有表示滴滴能帮助MONA消化多少销量，但小鹏表示，月销1万台才算成功。

今年，小鹏定下了全年28万辆的销量目标。小鹏表示，由于渠道变革，一季度预计交付2.1至2.25万辆。这也就意味着，剩下的十个月里，小鹏必须要月销2.7万辆。而小鹏在财报会议中透露，要在下半年才会有较大增长，这个节点正是MONA上市交付。

在C端A级车市场，MONA面临着比亚迪、埃安、吉利银河、长安深蓝等传统巨头的竞争。这些传统车企在这一市场还是以L2级辅助驾驶为主，而且只有高配车型搭载，小鹏NGP将帮助MONA在智能化方面建立起很大的优势。

但需要担心的是传统品牌从燃油车时代就在10-15万级市场站稳了脚跟，对这一细分市场有着深刻的理解。在15万级市场，产品主要面向年轻家庭的第一台车，消费者因此更青睐产品力均衡、水桶无短板的车型，单独的强智能恐怕很难带来足够的吸引力。

MONA能否打造一台全能、智能的15万级车型，这对小鹏的产品定义能力、成本控制能力都提出了很高的考验。何小鹏也表示：“10~15万的价格段拥有庞大的市场潜力，但是要在这个区间做一款各个方面都过硬，并且配备智能驾驶能力的好车，并且还能实现盈利是极其困难的事情，这需要企业具有极强的规模化和体系化能力。”

有一个有意思的数据，小鹏2023年车辆利润率为-1.6%，而在2022年，这个数字是9.4%。小鹏表示，车辆利润率转负的原因是促销力度加大、新能源汽车补贴到期、库存拨备，但超过10%的降幅还是让人担心小鹏的成本控制能力，MONA能否在A级车找到一席之地十分值得关注。

小鹏，仍在变革

在财报会议中，何小鹏数次提到小鹏的变革。“过去，小鹏的长板和短板都非常突出，这让我们更有方向去补齐短板。”在产品方面，小鹏已经实现了用一个扶摇架构、两套动力、两套智能化的平台，就能够支持所有的车型，这让在去年二季度实现了25%的降本目标。”同时，在产品定义上，小鹏将采用王凤英一直坚持的品类创新理念，打造差异化的产品来尽量避免和竞品的直接竞争，减少价格战对自身的影响。X9、MONA都是基于品类创新理念开发的产品，其中X9凭借4座和7座的兼容能力成为了最畅销的纯电三排座车型。

在渠道方面，何小鹏这次正式表态将建立半个月左右的库存，以提高交付能力。同时，小鹏将会通过系统监察机制保证严格的价格管控和全国统一的用户购买体验，避免传统经销商销售模式弊端。

何小鹏表示：“2023年四季度起，我们主动开启了新一轮的能力变革，包括更重视短视频的营销，并且减少低效率的线索采买，针对车型密集上市提高来提高供应链生产保障和销售能力等等。”

“上一个10年在中国的新能源的10年，那下一个10年会是智能化的时代。”在小鹏看来，其领先的智驾、智舱技术即将迎来回报，同时，小鹏也将继续更新迭代，保持技术领先。小鹏将今年Q2实现了AI智驾大模型上策划，另外小鹏还会发布第二种智驾方案。我个人猜测第二方案或是纯视觉版本，配合智驾大模型开始上车，该方案能够保证能力和成本的兼顾。

此外，何小鹏还透露，小鹏与大众已经签订了平台与软件的联合开发协议，联合采购也已全面展开，战略协同效应开始兑现。从2024年起，平台和软件服务的收入将开始对小鹏汽车的财务表现，特别是毛利率带来显著持续性的贡献。

销量提升、新车投放、组织效率提升和更多的财务收入将在2024年继续提振小鹏汽车的自我造血能力。起死回生的小鹏，羽翼正变得逐渐丰满。

持续变革后的小鹏汽车虽然已经走出了ICU，但面临愈发惨烈的淘汰赛，小鹏仍然需要扩大攻势，继续完成这场防守反击的战役。