2025年开年，Deepseek的爆火让世界看到了中国在 AI 领域的创新实力。震动了华尔街资本市场的同时，更是被美前官员感叹留不住人才。据媒体报道回国发展成一种趋势，为此私募排排网特设#私募职场图鉴#专栏，联合各大私募公司为投资者介绍私募的职场内容。本期介绍：来自瑞士苏黎世的Nicolas Michel在榜样投资的工作。

1、请介绍一下你自己，大家都很好奇你为什么会来到中国工作、生活？是什么契机加入了榜样投资？

让我告诉你瑞士阿尔卑斯山和中国喜马拉雅山是如何改变我的人生的！

我是Nicolas Michel，出生并成长于瑞士苏黎世，在那里生活了23年。在瑞士，每个男性都有义务为国家服务，无论是通过服兵役、从事社会工作，还是缴纳费用。我选择了社会工作，并在高中毕业后的一年里在一所小学工作。当时我还不确定自己想学什么专业，一天我的母亲（她在银行工作）建议我用自己存下的钱去投资。像所有Z世代一样，当我不懂某件事情时，我会去YouTube寻求帮助。在观看了无数关于短期交易的内容后，我偶然发现了沃伦·巴菲特和价值投资——我立刻被吸引住了。受此启发，我决定在苏黎世大学学习银行与金融专业。

我一直渴望尝试一些全新的事物——最好是与瑞士完全不同的东西。随着我对经济学、商业和金融的兴趣日益浓厚，我被中国吸引，这里发生了过去50年来最伟大的经济转型。在继续学习价值投资的同时，我甚至亲自去参加了在奥马哈举行的伯克希尔·哈撒韦年度股东大会，并发现一位著名的中国投资者解释说，由于市场效率远低于西方，中国为价值投资者提供了独特的机遇。这位投资者还在北京大学赞助了一门课程，于是我决定同时申请这所大学和他的课程。

我来到中国的另一个动机是想弄清楚为什么我在腾讯和阿里巴巴的投资上损失了那么多钱。带着开放的心态，但也有谨慎的预期，我来到了中国，并很快意识到我在国外看到的新闻并不能反映这里的现实。我对中国先进的基础设施、尖端技术、现代化铁路以及热情友好、聪明的人民印象深刻。尤其是在北京大学——这所世界知名大学，也是被评为亚洲最美丽的校园之一——我从杰出的教授那里学到了很多关于中国文化、历史、经济和商业实践的知识。我还结识了一些国内最聪明的学生，他们不仅极其聪明，而且异常勤奋。在校园之外，我惊讶地发现，这里的人们很懂得享受闲暇时光——在餐厅、酒吧。事实证明，这里的人们工作努力，但也懂得如何尽情享受生活！

不幸的是，在北京大学的价值投资课程中，由于课程内容完全用中文授课，我很难跟上。尽管如此，我给自己设定了一个目标：学会专业级别的中文，并因为非常喜欢中国，争取在中国的一家基金公司找到一份工作。在进行了大量的在线研究并参加面试，并没有得到满意的结果，于是开始计划返回欧洲。

然而，命运另有安排。2023年国庆节期间，我和一些北京大学的朋友参加了一个前往西藏的旅行团。非常幸运的是，我的未来老板，榜样投资创始人吴欣，也恰好在同一个旅行团里。我们第一次交谈是在珠穆朗玛峰脚下。这是一个非常巧合的时刻：一个来自多山的瑞士的年轻人，在世界最高峰的脚下遇到了他的未来老板——而他们都是价值投资者。

吴欣总和我分享了他的非凡经历：12岁时离开上海，就读毕业于斯坦福大学工程专业，在互联网泡沫期间在硅谷担任投资银行家。在美国工作后，他来到亚洲，加入了名为Chase Capital的收购基金，该基金后来被摩根大通收购。之后，他回到上海，在风险投资和私募股权领域工作了六年多。2006年他创立了一只对冲基金，因为二级市场具有更好的流动性，以及从市场参与者的情绪中获利的机会——这种思维方式与我的想法非常契合。我对他的独特背景印象深刻。

互加微信后，我前往上海拜访了榜样投资，并完成了招聘流程。经过一个月的实习，我努力留下深刻印象，最终吴欣总决定正式录用我。这让我感觉就像中了大奖。凭借吴欣总的国际背景，我们不仅分析中国上市公司，还分析海外公司，并计划提升国际影响力。鉴于我对投资的热情以及我在瑞士的人脉，这个职位与我非常契合。

2、你在公司主要负责什么工作？在这里工作感觉如何？

榜样投资是一个追求极简，人员精简的团队，所以我们每个人都承担了多样化的职责，并且具备很强的创业精神，我非常欣赏这种精神！我50%的时间用于研究公司和投资策略，另外50%的时间用于投资者关系（IR）和商务拓展。

在研究方面，我们正在推出一项美股策略，分析美国最著名价值投资者的13F持仓文件。由于我个人对这些投资者很感兴趣，在加入榜样投资之前我就已经对他们很熟悉了，所以这项任务让我能够进一步深化我的知识，并为推出这一新策略做出贡献。此外，我还研究一些在中国以外上市的个股。这些股票的报告是英文的，便于获取的同时仍然符合我们的投资范围。

在投资者关系和商务拓展方面，我通过研究和撰写领英（LinkedIn）内容，帮助国际投资者更好地理解中国市场。我还不断优化我们的marketing流程，找出哪些内容能够真正打动外国投资者。通过参加在瑞士、美国、新加坡和中国举办的会议，我不断扩大我们的网络，并发现新的商业机会。

我非常享受在投资方面得到的指导，因为榜样投资的每个人都拥有丰富的经验，这为学习提供了绝佳的环境。在股票讨论中，没有等级之分，每个人都齐心协力去探寻真相。

我们的研究系统基于一种名为“Consensus Building”的流程，这是吴欣总在私募股权时期在Chase Capital Partners（后来的摩根大通）就一直使用的专业流程。对于榜样投资的股票多空基金，我们使用先进的自动化的筛选工具，覆盖所有5000多只A股，以此来generate ideas。我们会根据增长、利润率、估值、资本回报率和风险等标准，将范围缩小到200-400只股票。这些公司随后会被分配给分析师进行深入研究。每周一，团队会聚在一起构建我们的核心多头和空头股票池。每位分析师都会展示他们的想法，并必须说服团队一只股票值得进入核心股票池。这个Consensus Building过程是一个开放的讨论，每个人都会被倾听，每个人都有发言权。

另一方面，投资者关系和商务拓展的任务相对独立，因为我正在帮助榜样投资开拓新市场。我可以自由地提出想法并直接实施，这创造了一个很好的平衡。

我的大多数同事都会说英语，当我加入时，他们都非常热情。我希望随着我的中文水平不断提高，我们能更加紧密地合作。每个人都非常友好，乐于分享他们的知识，这让在榜样的工作变得既充实又愉快。

3、你最喜欢这份工作的哪一部分？

这两方面的工作都很有挑战性！一方面，我天生好奇心很强，喜欢通过独立阅读来学习新事物，这对于股票研究来说是必不可少的。另一方面，我喜欢结识新朋友。在加入榜样之前，我低估了投资者关系和商务拓展的重要性。我曾以为，只要业绩出色自然会吸引投资者，但事实并非如此。良好的业绩只是一个敲门砖，接下来需要大量的品牌建设、社交、解释、投资者教育和坚持。这需要一个专注的团队和一个结构良好的流程才能做好。

这也是为什么私人银行家能够成为银行中收入最高的人群之一——他们的工作大多围绕客户关系管理展开。我很高兴自己能早早意识到这一点，并专注于提升这一技能。然而，在榜样投资，我觉得团队在投资方面表现得更为出色。我特别喜欢和吴欣总讨论投资，并学习关于中国市场的知识，这在瑞士很少有人能深入了解。用一生的时间积累这些知识，将为我带来独特的竞争优势，我觉得这非常有成就感！

4、当你刚开始工作时，有没有感到困惑，或者有些不知所措，甚至超出你的舒适区？你是如何克服或适应这些挑战的？

当然，这一点我再怎么强调都不为过。在一个完全陌生的国家，面对不同的语言、文化、App…… 这种感觉是压倒性的。一开始我感到非常迷茫，但我渴望学习。帮助我适应的是吴欣总，他像导师一样照顾我，鼓励我提出任何问题，而我总是能得到真诚、深思熟虑的回答。这些问题涉及投资策略、政治和政策、行业、中国文化，甚至个股。我不认为很多人能像他这样拥有全面的360度视角，同时又有如此丰富的经验，而且他非常乐于分享。这种支持让我受益匪浅。

虽然我现在偶尔还会感到困惑，但这种时刻已经少了很多，我能看到这个过程是如何帮助我随着时间不断成长的。这是真的——成长发生在舒适区之外。你越早开始突破这些界限，就越能更好地适应任何环境。我的方法是保持开放的心态，对日常工作的微观任务顺其自然，但对于长期目标保持耐心，专注长期结果。随着时间的推移，这些小步骤会建立一个人的韧性与信心。

5、最近你和CEO一起去瑞士见了一些海外投资者，这次出差怎么样？海外投资者对中国市场的看法如何？

这次旅程非常精彩！我们发现很多人非常开放，渴望了解中国正在发生的事情。他们中的许多人早在2021年之前就开始投资中国市场，但最近因为无法完全理解中国的发展而变得犹豫不决。我们在中国实地工作多年，并且在国内外都有丰富的经验，这对我们弥补这种信息差非常有帮助。

关于中国，存在许多误解，其中最显著的一个是：中国公司公布的财务数据不可信，而且有很多公司存在造假行为。虽然中国确实存在财务造假公司，但这个问题并非中国独有——在美国和欧洲也存在类似情况。然而，我们发现，中国的财务造假案例往往被放大，而正面消息却鲜有报道，这导致了对中国公司的一种片面认知。造假是一个全球性问题，就像一场“猫捉老鼠”的游戏。但从我们的分析来看，中国的监管力度实际上更为严格。财务报告标准一直在稳步提升，现在的规则比许多其他国家更为标准化，这在很大程度上改善了“creative accounting”。

我们的CEO吴欣凭借其国际背景，能够进行高效且直接的沟通，这种沟通方式在中国文化中较为少见，但在瑞士却非常受赞赏。他用全面的事实——而不仅仅是媒体报道——来回应有关问题，这是非常高效的。在2024年中国股市表现尚可之后，投资者似乎正在逐渐重新考虑投资中国的可能性。然而，他们对中国整体经济所要面对的挑战仍存在顾虑。

榜样投资在访问中特别强调的是：中国的经济和股市并不是一回事。尽管经济可能仍面临挑战，但仍有一些公司能够表现得比较出色，其中许多公司目前的估值比较有吸引力。我认为这是海外投资者最需要理解的一点。从宏观角度看，前景可能并存在挑战，但能够找到一些能够抵御宏观经济挑战——甚至从中受益的公司——这本身就提供了较有吸引力的投资机会。

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