2025年春晚，宇树科技全AI驱动全自动集群人形机器人公开表演，惊艳中国，乃至全球。现在的人形机器人，已经不仅是单一的技术突破，而是AI、材料、精密制造的综合较量。
人形机器人不是科幻电影的幻想，其投资价值逐渐被投资者认可。年初至今，在概念板块中涨幅靠前的，基本上都是机器人相关概念。
政策加持，且市场空间广阔
早在2015年，围绕机器人产业发展，国家层面就有出台多项重磅政策支持。
到2023年11月，工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，首次对人形机器人产业发展提出系统性指导意见，明确到2025年实现批量生产，2027年形成安全可靠的产业链供应链体系，这标志着国内人形机器人产业发展进入新阶段。
从市场空间来看，人形机器人市场空间广阔。根据高工产业研究院预测，2024年全球人形机器人销售量约为1万台，到2030年销售量将达到61万台/年。
人形机器人产业链关键环节在哪？
在机器人概念大火的市场环境下，人形机器人市场的竞争格局也逐渐清晰。
一方面，传统机器人厂商凭借深厚的技术积累和行业经验，成为人形机器人市场的重要参与者。比如，波士顿动力、傅利叶、优必选等企业，它们在服务型机器人技术的积累上各有优势，通过技术复用，逐步拓展到人形机器人领域。
另一方面，新能源车企的跨界布局也在人形机器人赛道崭露头角。例如特斯拉人形机器人已从技术验证期向商业化过渡、小鹏汽车跨界布局了人形机器人赛道等。
从整个产业链划分来看，人形机器人是由上游零部件、中游本体制造商和下游应用三部分组成。而由于人形机器人的细节结构更为复杂，更需要感知系统、驱动系统等更多的中高价值环节来实现人工智能，上游零部件更值得关注：
上游为核心软硬件
硬件包括伺服电机、减速器、控制器、传感器等；软件方面主要包括机器视觉、人机交互、机器学习、系统控制等，软件依赖芯片及大模型。
中游是本体制造商
国内主要有优必选、北京钢铁科技、小米等，国外的则包括波士顿动力、美国敏捷机器人、特斯拉、日本丰田、本田等。
下游包括各类应用场景
以特斯拉为例，擎天柱的初始应用场景放到代替人们从事枯燥、危险性的工作上，未来还可以用于家庭、做饭、修剪草坪和照顾老人等场景。
从人形机器人零部件成本结构来看，减速器、伺服系统、控制器等关键零部件占比较大，仅减速器和伺服电机系统就合计占到整体成本的60%，这意味着相关产业链市场空间巨大。
基金成立仅9个月收益达136.79%
投资人形机器人赛道的关键在于把握产业链的关键环节--零部件。中航趋势领航混合A作为看好机器人零部件环节的基金，它的板块投资逻辑在于：
逻辑1：人形机器人成本占比中零部件占比较高，意味着相关产业链市场空间更大。
逻辑2：关键零部件存在进口替代空间，当前迫切需要国内优秀企业实现技术突破。
逻辑3：新能源车智能化与人形机器人研发制造对能力要求相近，例如无人驾驶。
因此，中航趋势领航混合A通过深入研究，筛选人形机器人产业链中高壁垒+高确定性+高市场空间增加值的优质企业。
2024年第4季度前十大重仓股数据来源于基金2024年第4季度定期报告。投资标的和持仓比例将根据投资管理实际情况发生变动，不构成任何股票推荐或投资建议，仅供投资者参考。
基金成立9个月以来（20240618-20250318），基金整体业绩表现亮眼，收益达136.79%，同期业绩比较基准仅为：11.40%，实现了125.39%的超额收益。
中航趋势领航混合A成立以来（20240618-20250318）曲线图收益及业绩比较基准数据来源于恒生聚源数据，经托管复核。本产品成立于20240618，上述数据截至20250318，图片整理自公募排排网；业绩比较基准：沪深300指数收益率×70%+中债综合指数收益率×25%+中证港股通综合指数收益率×5%；自成立以来（20240618-20241231）基金收益及业绩比较基准收益率分别为：43.50%/9.45%，数据来源于基金管理人披露的2024年第4季度定期报告。
历任基金经理：王森（20240618至今），资料来源于基金2024年第4季度定期报告。
我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。
在人形机器人产业快速发展的当下，这样一只对人形机器人板块有清晰投资逻辑以及明确投资策略的基金，值得关注。
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