2023年8月7日，全球第六大、国内第二大的晶圆厂华虹公司高调亮相科创板，以212.03亿元的募资规模，成为年内最大IPO。不过8月23日晚，华虹又发布公告称，计划使用最高余额不超210亿元闲置募集资金进行现金管理。

也就是说，刚募集完资金，上了科创板未满月，华虹公司就拿去“理财”了。华虹发这个公告确实让我脑子瞬间就浮现二个字：离谱！你钱多用不掉，你募集怎么多资金干嘛？你去理财我干嘛不自己去理财？

一、现象：算一算，华虹把210 亿存进去，一年就能收获15亿利息

我们要知道，这次华虹公司超募32亿元，总额212亿元。这也是A股年内最大一笔IPO，同时也是科创板史上第三大IPO。

大家或许想着，你拿了钱，好歹得拿钱办事，继续扩大生产搞研发之类的吧？结果人家转头将上市募集来的近212亿资金全部投入“理财”拿去吃利息了。

此前有媒体报道，香港有年利率高达 7.28% 的存款产品，产品门槛是：面对合格新客户，其入门资金为 1000 万港币（约合人民币 930 万元）。如果按照这一利率来算，华虹把 210 亿存进去，一年下来，就能收获 15 亿。

华虹公司是中国大陆第二大、全球第六大晶圆代工厂，称得上是芯片代工巨头了。但其辛辛苦苦干了 10 年，也才赚了 16.98 亿美元（约合 124 亿人民币）。平均下来，差不多一年赚 12.4 亿元人民币。这不比造芯片赚得多，还造什么造？

回想8月7日，华虹公司以52元/股首发上市，开盘最高涨15.15%，随后一路走低，最低跌至 52.3 元，险些破发。第二天，华虹公司则快速跌破了发行价。截至今日收盘，华虹股价报43.83元，市值为75亿元。

华虹这种千亿IPO一上市，A股总市值供应近千亿，相当A股全天成交金额的30%，IPO圈钱，直接把大盘那点涨幅吃掉了。募资拿到的钱，没有规划好用处，只能用来买理财，那么它们上市是为了什么？难道是为了套股民们的钱么？

另外，华虹半导体并不是真正的芯片研发、制造企业，只是一家晶圆代加工企业。这样的企业，是否能对得起千亿市值，这些都是要好好掂量掂量了。

二、分析：当然，在项目无法开展情况下，华虹拿去做现金管理也是合理的

根据上交所规定，募集资金只能用于所规定的用途，且募投项目搁置超一年需重新论证。所以，在项目无法开展的情况下，华虹拿去做现金管理是合理的。

但是也只能做短期理财，如果募投项目长期不能开展的话，就能说明有问题。 你还没办法，原因嘛，总是有很多的，比如我搞项目，项目没那么快上线吧？上线了也有周期吧，不可能一下全投入吧？进度有可能缓慢吧？

这些都是正常因素吧？那这段时间，我总不能让钱空着吧？不如拿去买理财。合理合法。你能怎么办？但是，这里还是有些令人疑惑的地方了。

根据上海证券交易所上市管理办法，第六十七条，上市公司必须披露募集资金的具体用途，运用和管理安排。

可是，我看了下在华虹A股创业板上市的招股书。华虹对于募集自己买的披露只有寥寥数行，如下图，没有一项说会拿来理财的。而且根本没有提及募集资金会如何管理。

所以很明显，华虹的上市招股书其实并不符合上市管理办法的要求。它没有披露资金用来理财的用途。

同时，华虹理财是否也违反证监会管理办法？证监会在2023年2月发布最新的注册制管理办法。其中对募集资金提出了管理办法。

根据最新的注册制管理办法，发行时必须决议募集资金用途。而招股书中的用途，我就假设是股东大会决议产生。现在华虹把钱用去理财，很明显要么是违反股东决议，私自使用资金，要么属于IPO披露虚假信息。

根据最新注册制管理办法第五十二条，五十三条，很明显华虹的操作有违管理办法，证监会应该实施惩戒。但关于惩戒的具体内容不得而知。

美国证监会做法，美股IPO对于资金使用的披露要求是类似的，但是美股还有更多的要求。

根据美国证券法第463条701(f)项，IPO企业必须每个季度都披露募集资金的使用情况，以让投资者监督募集资金的使用情况。

如此看来，我们还是应该要对这种没能披露资金使用情况的IPO企业做出一定警告，并令其遵守披露使用的用途，并警示未来企业要披露资金的真实使用意图。

更重要的问题是，国内股东对这种违规使用募集资金的事情会是什么反应。如果股东没有反应，那只能说这些大股东蛇鼠一窝，都是为了收割韭菜而已了。三、本质：真正优秀的上市公司，回购+分红+尽可能少减持才是标配

现在不少A股就是这个德行，你问它为什么募集资金，为什么不分红，它会告诉你，因为公司要投资项目建设，但是转身它就去存钱或者购买理财，你问原因，它会说因为投资项目需要严格的考核，详细考虑其投资风险，做出审慎决策。

上市两年不停圈钱发布纸面利好，时间一到大股东减持，留着打中小投资者和打好招呼的基金在里面抬轿子。你这种股票，但凡我们能完全放开做空，早就把它的股价给做烂了，它还敢这么肆无忌惮？就像獐子岛的扇贝游来游去，如果能做空，第一次扇贝离家出走就能给你把公司做破产了。

还有，你作为新股，为什么能把估值做的比港股大这么多？直接两倍的估值，你拿所谓流动性和投资者结构来解释？现在动不动新股股价市盈率几十上百，一上市就开始跌个几年消化估值，你把投资者的权益放在哪里啊。

国外顶级龙头科技公司，随着股价不断的上涨会想办法维护股价，回购+加大分红。我们很多所谓的科技公司，涨多了就离婚分割股权，变相减持。很多回购也是做做样子，和减持的金额比起来，简直九牛一毛。

美国过去回购的就不提了，我就只聊2022年就回购了1.26万亿美元，而且人家IPO才480亿美元。这个东西怎么讲？公司没有错，但市场就是太重视融资，不重视投资，不重视投资者的权益，不然大家为什么会非常在意这些事情。

还有就是新股发行也太贵了，明明一模一样的公司，同股同权。港股18.8,320亿市值，A股发行价就50多，跌了这么久还有40多块钱，市值700多亿。这就是不合理，根本就不能给这么高的定价。

虽然港股流动性差，但估值不是流动性，流动性是股价炒作的问题，估值就是企业本身经营企业的问题，不是说完全要按照港股估值发行，但肯定不能差距这么大。这样发出来的新股，基本上就是先跌几年消化估值再说。

对股市压力很大，一直这样发行这么多，这么贵的股票出来，A股什么时候才可以牛起来？2000年的时候就1000家新股，16年的时候3000家，现在5000多家。新股真的不能发这么快了，估值也不能发这么高，大股东减持也应该控制。

不然都来股市圈钱，上市以后过几年就减持，中小投资者才是最痛苦的。而真正优秀的上市公司，回购+分红+尽可能的少减持才是标配。其实公司解释再多也是多余的，大家要看见更多真金白银的投入，毕竟中小投资者都心里有数。最后的话：我希望这些钱能发挥它应有的用处，也希望大家能从股市赚到钱吧！

总之，高融资低分红，资金打着扩大再生产的名义去存款或者理财，这种奇葩现象在A股屡有发生。A股的不少企业被投资者惯的成为了貔貅，只进不出。诚然，咱们股市设计之初是为了给公司募集民间资金。但是你别忘了，投资者不是傻子，你现在公司自己坐庄收割韭菜，也难怪现在A股成交量难上万亿了。

最后，我不是为吐槽而吐槽，其实这是一个关键点。“同股同权”，买一模一样的东西，在香港花一块钱能买到的，在大陆要花两块四。作为投资（非投机），这有真有投资价值吗？可见，比较而言，公司资金运用反而是小事，不是吗?