价值投资就是看透事物的本质，通过不同的视角来解决一系列问题。2023年市场下跌，云南白药股价触底，我毅然决然的买入，到现在依然处于盈利阶段。今天我就以云南白药股东的视角来解剖一下，云南白药！

云南白药股价2021年触顶下跌，直到目前跌幅已扩大50%！一般我喜欢布局腰斩的白马股，云南白药股价从上市以来一直处于长牛，从来没有出现过连续三年下跌的情况，并且这是股价回调的幅度也是前所未有。当然，云南白药股价回调的原因还是很有深意，看下图

这几年，云南白药走了很多弯路，2021年，企业的净利润由上年的55亿下滑到了28亿，期间还是由于企业的管理层！

上图是云南白药的持股人框架，大股东是云南省国资委，二股东是民营企业。由于2019年云南白药，国企混改的原因企业引进民营资本，大股东和二股东的持股情况相同，这也就导致了云南白药没有实际控股人的状况。

如果一个企业没有主心骨，那大家想一想有多混乱，这几年的业绩就可以证明！

巴菲特喜欢在公司丑闻、巨额亏损和其他坏消息似乌云飘过时迅速下手购买其股票。

这两年，云南白药因为民营资本带来的战略性错误，使业绩大跌，股价腰斩，但云南白药依然有很强的品牌传承，未来业绩重回巅峰不是问题。

上图是云南白药近十年来的市盈率，可以看到，云南白药近十年来市盈率平均都在30倍，而现在云南白药的市盈率22倍，已经低于历史时期。

从现在的股价和业绩上来看，股价已经回调至价值区。

云南白药利润的主要贡献来自于白药系列，比如我们常知的云南白药气雾剂销售收入17亿，还有很多单品过亿的产品。

这些都是云南白药的核心竞争力，大家想一想，一个种药品销售收入过亿，是什么水平？

在我国，收入过一个亿的企业就属于小企业水平，云南白药一个产品的销售收入就可以吊打一众企业！

还有就是云南白药不光卖药，还卖牙膏。云南白药牙膏业务的收入达到了64亿，在国内市场份额24.60%，属于市场第一。

大家想想，一块十几块的牙膏，能卖到64亿的销售额，那需要卖多少块？

从这里得知云南白药的牙膏，品牌核心竞争力很强，牙膏本身是一个生活中的消耗品，能够让消费者用一次买一次，说明云南没有牙膏的品牌形象真的很好。