今天市场依旧拉胯，大盘靠着四大行三桶油勉强红着，其他三大指数均是弱势下跌，成交量6447亿。

昨天央行其实有个大动作，不过篇幅都给金山办公了，没细说，就是央行公告决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。

央行借国债，显然是为了卖出做空国债，类似融券业务，借入股票并卖出，来达到做空的目的。

央行之所以要做空国债，是因为近期国债实在是太火爆了，被各路资金爆买，目前50年期、30年期、10年期国债的收益率已经下行到2.475%、2.428%、2.206%，显著低于政策利率水平。

为什么会这样？我们可以称之为资产荒，房价在跌、股市在跌、基金在跌，社会资金没有什么好投资的，于是国债成了抢手的香饽饽。

相信A股的股民应该很容易理解这种情况，这个A股的情况也是一样的，高风偏的成长股已经跌到很便宜了但没人愿意买，低风偏的红利价值被哄抢，这些都是对未来没有信心，过度悲观导致的。

看看这只30年国债etf，去年发行到现在刚好大概1年，从100元已经涨到了113元，年化收益13%，显然这只国债etf已经透支了多年的涨幅，大概需要3~4年的时间来消化。

当国债被买爆，当高股息被买成了低股息，这些所谓的低风险偏好的资产反而因抱团而风险上升，就像硅谷银行，在低利率时代买了大量长期债券，随着美联储加息，最终风险被引爆而倒闭。

如今央行出手干预，就是想控制国内利率不要继续走低，守住10年国债2.2%的线，维护债券市场平稳，也能避免中美利率倒挂程度继续加大，缓解汇率压力。

这个时候继续大量购入各种债券，选择与央行作对手盘，非但屁股上是歪的，从投资角度上来看，也是高风险低回报的。

当然，有人担忧央行借入债券并卖出，其实也是收紧了市场流动性，实际上市场现在完全不缺流动性，市场不缺钱，只是不愿意进入股市而已，国债被各种买爆就是最好的证明。

————

之前天孚通信跌破位的时候有几个朋友质疑为什么不止损，我统一回复一下。

其实还是老生常谈，你的投资体系是怎样的？

我比较认可的就是技术（趋势）派和价值派，破位止损这是技术派的做法，技术派要求在上升趋势中坚定持有，遇到下行趋势则应尽早离场。

所有的长期下行趋势必然是从破位下跌开始，但并不是所有的破位下跌都将导致下行趋势，也有可能就是普通的震荡调整，局部震过头了而已。

技术派认为K线包含了市场所有信息，遇到这种情况那就是被“骗线”，并没有好的解决方法，这也是为什么我最终放弃纯技术派，选择价值派。

价值派的卖点一般只有这几种，基本面变了、估值太高了、有性价比更高的选择了，并没有破位止损这么个说法，因为越跌越便宜，要么加仓要么不动，没有卖出的道理。

当然2种流派可以互相参考，比如天孚通信K线跌破位的时候，我也是非常谨慎的评估了天孚的情况，确实没有重大利空，行业景气度仍然向上，从中际旭创和新易盛身上也能看出来，而且市场整体弱势，所以这个破位大概率只是普通震荡震过了头，而非下行趋势的开始。

建立适合自己的、合理自洽的投资体系这件事非常重要，远比一个代码、一个买点重要，它能帮你作出所有投资决策。这件事整不明白，可以说你赚钱亏钱都是稀里糊涂，凭运气赚到，最终大概也会凭实力亏回去。

其他消息：

没太多好说的，就这样吧。

实盘（仅供参考，不构成投资建议）

今日-3w，仓位260%，24年-69w。

我是“零基础投资”，逻辑、观点、实盘，期待你的关注。

请多点赞点“在看”，也可以在主页右上角点击“设为星标”，感谢大家的支持！