本文是《极简投研》的第473篇文章。文章仅记录个人思考，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。 一、什么是优秀的公司？ 什么是优秀的公司？ 在《成长性最重要》这篇文章中有过提及。影响公司价值的因素非常多，包括成长能力、盈利能力、盈利质量、资产负债结构、现金流存量、现金流流量、分红、轻重资产、存货、长期股权投资、债权投资、商誉等等，我认为，成长性最重要。 换言之，拥有长期且稳健成长能力的公司，就是优秀的公司。 然而，如果我们的思考仅仅停留在这个层面，无法深入探讨，那么我们在真实的投资实践中，可能也只会事后诸葛亮，只会做他人成功的旁观者。因而，我们需要深入探讨到底什么是“优秀的公司”。 在这里主要借鉴《投资至简》这本书的分析框架，即“好大高正”，除此之外，我也看过林园的两本书和一些视频，也融入了林园的投资理念。 站在巨人的肩膀上，接下来我要界定，“优秀的公司”到底是什么？ 概言之，同时满足如下四个条件的公司，就是优秀的公司。 二、四个条件 1、好的商业模式 商业模式是指公司的“0-1”是否跑通，也就是最基本的赚钱模型是否跑通。如果“0-1”都没有跑通，就疯狂扩张，大多数情况下只是徒增亏损。 在这里不得不提到互联网行业，互联网企业就是在“0-1”都没有跑通的情况下，就开始疯狂扩张。因为互联网行业的固定成本很高，可变成本很低，所以必须舍命狂奔，迅速做大，扩张过程中，不在乎利润，不在乎成本，不在乎根据地，只在乎速度和规模，因为互联网行业赢家通吃，龙头吃肉，龙二喝汤，龙三连上桌的资格都没有。 正因为如此，互联网行业真的是与众不同，在“0-1”都没有跑通的情况下，疯狂跑“1-N”，当“1-N”到达某临界点时，“0-1”自然跑通。 2、大的成长空间 成长空间是指公司的“1-N”是否跑通，也就是“0-1”的商业模式是否能够不断复制粘贴。 如果没有大的成长空间，那么至多是小而美的生意，市值很难做大，好比很多旅游股，商业模式很好，很赚钱，永续生意，一千年后还在，但问题就是很难做大，成长性不够。 3、高的竞争壁垒 如果一门生意的商业模式很好、成长空间很大，那么自然而然会引来其他竞争者的觊觎、挑衅和争夺，因而，能够构筑高的竞争壁垒、修筑宽广的护城河来护住自己的好生意就显得至关重要。 欲戴其冠，必承其重，否则，匹夫无罪，怀璧其罪，潘金莲只是西门庆的玩具，但对于武大郎而言，则有杀身之祸。一切美好的事物，都是有代价的，何况是利益本身。 4、正的企业文化 有的人会把顺风局打得稀巴烂，有的人则会逆风翻盘，人是最具有主观能动性也是最具有破坏性的因素，因而，考察企业中人的因素，就显得至关重要，毕竟，无论是多么伟大的企业，都需要人来缔造。 三、后续 在接下来的几篇文章中，我会对“好大高正”这四个条件，分别进行详尽的论述。 赞赏，是最真诚的认可！